分紅波動(dòng)程度對(duì)股價(jià)演化特征的影響分析

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郭戰(zhàn)兵 張盼盼 馬雨帆

摘要：為探討分紅波動(dòng)程度對(duì)股價(jià)演化特征的影響，構(gòu)建了異質(zhì)投資者資產(chǎn)定價(jià)模型，通過(guò)理論推導(dǎo)、數(shù)值模擬和實(shí)證檢驗(yàn)方法進(jìn)行了分析。研究結(jié)果表明：股價(jià)演化形態(tài)對(duì)趨勢(shì)投資者的學(xué)習(xí)強(qiáng)度敏感。當(dāng)學(xué)習(xí)強(qiáng)度較小時(shí)，股價(jià)能收斂到其基本價(jià)值；超過(guò)某個(gè)臨界值時(shí)，股價(jià)會(huì)偏離基本價(jià)值并形成新的均衡價(jià)格；隨著學(xué)習(xí)強(qiáng)度進(jìn)一步增加，股價(jià)演化會(huì)呈現(xiàn)閉環(huán)周期形式。（剩余11852字）