分析師關(guān)注度、融資約束與企業(yè)過(guò)度投資研究

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摘 要：文章以我國(guó)A股上市公司2016—2020年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，實(shí)證檢驗(yàn)分析師關(guān)注對(duì)企業(yè)過(guò)度投資的影響，并進(jìn)一步考察融資約束在兩者間的中介作用。研究發(fā)現(xiàn)，分析師關(guān)注與企業(yè)過(guò)度投資之間存在顯著正向關(guān)系，這表明在分析師關(guān)注度高的情況下，企業(yè)更傾向于加大投資力度，而不是謹(jǐn)慎投資。文章進(jìn)一步探究分析師關(guān)注對(duì)企業(yè)過(guò)度投資的作用機(jī)理，發(fā)現(xiàn)分析師關(guān)注度上升會(huì)降低企業(yè)面臨的融資約束，融資約束降低意味著上市企業(yè)能夠在資本市場(chǎng)上更輕易地籌集資金，企業(yè)獲得充足的資金后會(huì)增加投資活動(dòng)，加劇企業(yè)的過(guò)度投資行為。（剩余5891字）