目錄

社評

關(guān)稅戰(zhàn)、穩(wěn)定幣和再全球化

近來美國和中國香港地區(qū)相繼通過與穩(wěn)定幣相關(guān)的法案，引發(fā)一波議論的熱潮。除去技術(shù)、投資和監(jiān)管層面的探討，也有關(guān)于全球金融格局會否因為穩(wěn)定幣的合法化和用途及場景擴(kuò)圍而重塑的議論，甚至不乏讓人有聳人聽聞之感的新一輪美元霸權(quán)布局說，和所謂鏈上布雷頓...

財經(jīng)速覽

以品質(zhì)競爭打破低價內(nèi)卷

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主喬治·阿克洛夫教授曾經(jīng)基于信息不對稱原理總結(jié)了“檸檬市場”現(xiàn)象。以二手車市場為例，消費者因無法充分了解汽車品質(zhì)，傾向于購買價格更低的二手車，這樣就會導(dǎo)致市場上車輛的價格和質(zhì)量不斷地往低走。這個現(xiàn)象在消費品市場同樣...

中美關(guān)稅博弈啟示

（《財經(jīng)》2025年第11期“關(guān)稅博弈40日”） 特朗普的胃口是難以滿足的，這方面我們可以看看英國的例子。英國是美國的傳統(tǒng)盟國，而且英國對美國是貿(mào)易逆差國，但特朗普依然迫使英國簽訂了一份損人的關(guān)稅協(xié)議。雖然這個協(xié)議對美國的長期利益沒有幫助，...

封面文章

角逐穩(wěn)定幣

創(chuàng)意設(shè)計/黎立 一場邊緣世界的虛擬狂歡終于延伸至現(xiàn)實。 美東時間6月5日，全球第二大穩(wěn)定幣USDC（美元硬幣）發(fā)行方Circle Internet Group，Inc.（下稱“Circle”）正式在紐約證券交易所掛牌上市，首日開盤上漲122...

美國穩(wěn)定幣立法博弈

美國國會大廈。圖/視覺中國 5月下旬以來，伴隨美國及中國香港的穩(wěn)定幣立法的關(guān)鍵進(jìn)展，全球金融市場對以穩(wěn)定幣為代表的加密貨幣掀起新一輪追捧熱潮。 擁躉者認(rèn)為，這意味著加密貨幣融入全球主流金融市場邁出重要一步，區(qū)塊鏈技術(shù)將重塑傳統(tǒng)金融支付體系；...

美國穩(wěn)定幣法案的意圖與啟示

圖/視覺中國 近日，美國參議院通過了《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣的國家創(chuàng)新法案》（下稱《穩(wěn)定幣GENIUS法案》），轉(zhuǎn)交至眾議院審議。盡管還不是最終的版本，但《穩(wěn)定幣GENIUS法案》的主體內(nèi)容與眾議院提出的《Stablecoin法案》具有較大的...

穩(wěn)定幣成功的關(guān)鍵是什么？

5月21日，中國香港特區(qū)立法會通過《穩(wěn)定幣條例草案》（下稱“草案”）。美國時間5月20日，美國參議院通過《穩(wěn)定幣統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)保障法案》（下稱“法案”）。一時間幣圈沸騰，各種評論甚囂塵上，但大多數(shù)并沒有對兩個法律文件進(jìn)行具體研究，有些人還出于各種...

比特幣價格何以創(chuàng)下新高？

從中本聰?shù)摹皵?shù)學(xué)之美”到美國總統(tǒng)特朗普的國家儲備；從賽博狂歡到上市公司紛紛參與囤幣；從價格突破11萬美元的比特幣到數(shù)以萬計的meme幣（無基本面價值的空氣幣），以比特幣為代表的虛擬資產(chǎn)，在2025年踏上了新的敘事節(jié)奏。 2025年5月中旬，...

經(jīng)濟(jì)全局

中國供應(yīng)鏈仍具競爭力

如何在一個動蕩的世界里，找到更多的確定性，找到更多穩(wěn)定的市場、穩(wěn)定的出口目的地和進(jìn)口來源地，如同中國貿(mào)促會會長任鴻斌所總結(jié)的，這是在近日舉行的2025年全球貿(mào)易投資促進(jìn)峰會上工商界代表試圖找到的答案。 在出席峰會開幕式時，新開發(fā)銀行行長、巴...

全面看待美國關(guān)稅壓力測試

2025年4月15日-30日，受到搶進(jìn)口因素的作用，美國從中國進(jìn)口貨值同比下降10.5%。圖/視覺中國 4月以來，特朗普政府的關(guān)稅政策經(jīng)歷了劇烈波動與多次重大調(diào)整。特別是針對中國，美國先是施加“對等關(guān)稅”，隨后又多次提升關(guān)稅，最終將稅率加征...

特朗普政府關(guān)稅是否違法？

近日，美國國際貿(mào)易法院驟然成為世界媒體的主角。 美國國際貿(mào)易法院是1980年由國會立法成立，繼承了之前建立于1890年的美國海關(guān)法院的職能，在國際貿(mào)易和海關(guān)法律事務(wù)上擁有全美范圍內(nèi)的管轄權(quán)。雖然歷史悠久，但即使是美國法律界人士，也對這家位于...

經(jīng)濟(jì)增長“第四極”，為何是成渝經(jīng)濟(jì)圈？

俯瞰重慶渝中半島。圖/視覺中國 五年前，“唱好雙城記”的號角吹響；如今，雙城經(jīng)濟(jì)圈正在“走深走實”。 五年前，成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈被納入國家發(fā)展戰(zhàn)略，目標(biāo)是“在西部形成高質(zhì)量發(fā)展的重要增長極”。如今，這一區(qū)域戰(zhàn)略的階段性成果在北京國家會議中心集中...

英中貿(mào)易協(xié)會主席古沛勤：歡迎中國電動汽車投資設(shè)廠

作為英中貿(mào)易協(xié)會（CBBC）的主席，古沛勤（Sherard Cowper-Coles）為中英商業(yè)關(guān)系的深入程度感到自豪。在北京街頭，他看到來自英國的汽車品牌迷你庫珀（MINI Cooper）和路虎（Land Rover）。在下榻的酒店，他遇...

財經(jīng)特稿

選擇留學(xué)地：美國還值得去嗎？

遠(yuǎn)眺紐約的自由女神像。圖/法新 在得知美國政府禁止哈佛大學(xué)招收國際學(xué)生的消息后，陳玲覺得沒讓女兒去美國留學(xué)是一個“正確的決定”。在此之前，陳玲和女兒思慮再三，最終還是決定去中國香港繼續(xù)深造，因為“香港近，而且很安全”。 和絕大多數(shù)家長一樣，...

哈佛大學(xué)與特朗普政府的世紀(jì)之戰(zhàn)

特朗普政府和哈佛大學(xué)一場圍繞學(xué)術(shù)自由的博弈已經(jīng)逐漸變成一場雙方意志的較量。特朗普政府動用能動用的行政控制和經(jīng)濟(jì)杠桿對哈佛大學(xué)進(jìn)行懲罰性打擊。哈佛大學(xué)則依靠法律武器，到現(xiàn)在為止只贏得了階段性的勝利。 6月2日哈佛大學(xué)要求波士頓聯(lián)邦地區(qū)法院作出...

資本與金融

透視新型浮動費率基金

6月4日，首批新型浮動費率基金發(fā)行傳來首份捷報。東方紅資管周云管理的東方紅核心價值提前結(jié)束募集，募集上限為20億元?！敦斀?jīng)》從基金業(yè)內(nèi)了解到，截至6月5日，已有24家基金公司旗下的新型浮動費率基金已在陸續(xù)發(fā)行中。 為了支持自家公司產(chǎn)品發(fā)行，...

3900億險資買了哪些股票？

總體來看，2025年以來險資加倉仍保持高股息邏輯。AI插畫/小鳳 舉牌、長期資金試點，保險公司正加速入市步伐。作為資本市場的“壓艙石”，險資的一舉一動牽動著市場神經(jīng)。 近日，國家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金融監(jiān)管總局”）公布了保險公司一季度資...

應(yīng)對不確定世界，中國企業(yè)出海三新

30年前，父親的禮物——一張100美元的定期存單，這在當(dāng)時的中國顯得彌足珍貴。劉明華感慨，那時，中國人均GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）僅有幾百美元。 如今，中國人均GDP超13000美元，中國經(jīng)濟(jì)正站在全球政治經(jīng)濟(jì)秩序變革的十字路口。劉明華已不復(fù)當(dāng)...

美元的“贏家詛咒”

沈聯(lián)濤 4月底，世界各國財政部長和央行行長在華盛頓出席世界銀行/國際貨幣基金組織春季會議后，人們熱議的是以美元為基礎(chǔ)的國際貨幣體系的未來。 美國財政部長貝森特在春季會議的講話中重申：“國際貨幣基金組織和世界銀行的宗旨是更好地協(xié)調(diào)國家利益與國...

特別報道

中國車企風(fēng)險預(yù)警

2025年5月31日，2025粵港澳大灣區(qū)車展在深圳國際會展中心（寶安）舉辦。圖/新華 2025年5月下旬，中國新能源車企陷入一場空前爭議——造出來、賣出去的汽車越來越多，卻增收不增利，這樣的情況困擾著整車廠、供應(yīng)鏈、經(jīng)銷商，盈利去哪了？這...

零公里二手車，大部分出國了

“零公里二手車”進(jìn)入了公眾視野。長城汽車董事長魏建軍近日在一則訪談視頻中表示：“現(xiàn)在有一種怪象叫‘零公里二手車’，也就是說它上完牌照就算注冊了，好像是賣出去了，但是又回到了二手車?，F(xiàn)在你可以到懂車帝、瓜子二手車、閑魚等平臺去看，有三四千家都...

公司與產(chǎn)業(yè)

中國云市場復(fù)蘇五大趨勢

AI插畫/小鳳 沉寂三年的中國云市場，終于迎來了復(fù)蘇時刻。 國際市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2024下半年，中國公有云（IaaS基礎(chǔ)設(shè)施/PaaS平臺軟件/SaaS應(yīng)用軟件）市場增速17.7%。這是兩年來的最高點。IDC分析稱，AI（人工智...

東鵬飲料超高利潤增速能延續(xù)多久？

“補(bǔ)水啦”在北京某超市打折促銷。攝影/陳汐 十年前，很多人把“東鵬特飲”當(dāng)作紅牛的山寨版，而且東鵬特飲的宣傳口號也模仿紅牛：“累了、困了、喝東鵬特飲”。 但東鵬飲料（605499.SH）憑借這款看似山寨的能量飲料異軍突起，連續(xù)四年（2021...

快手海外業(yè)務(wù)賺錢了

位于北京的快手總部。圖/視覺中國 在連續(xù)七年虧損后，快手海外業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)折點：2025年一季度，該業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)單季度經(jīng)營利潤為正。 從2017年組建出海團(tuán)隊至今，快手在海外市場經(jīng)歷了超過七年的投入擴(kuò)張。據(jù)快手財報，2025年一季度，海外整體收...

“低空賽道”熱與冷

2024年9月6日，安徽蕪湖，觀眾在2024低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展大會展區(qū)了解一款電動垂直起降飛行器。圖/新華 “支持企業(yè)攻關(guān)大中型無人機(jī)、載人eVTOL、飛行汽車等整機(jī)產(chǎn)品、按項目投入30%給予財政支持，最高不超過2000萬元?！苯?，四川省印發(fā)《...

科技與健康

“創(chuàng)新藥目錄”啟動難

圖/視覺中國 百萬元的高價藥也能報銷了嗎？國家醫(yī)保局在推進(jìn)的丙類藥品目錄，幾乎是2025年醫(yī)藥行業(yè)最重要的大事之一。 按原計劃要于2025年4月1日啟動的丙類藥品目錄申報工作，尚未有明確的進(jìn)展公布?！敦斀?jīng)》了解到，相關(guān)籌備工作各方仍在推進(jìn)中...

港股創(chuàng)新藥的漲跌密碼

一位港股醫(yī)藥投研人士對《財經(jīng)》說，當(dāng)下的醫(yī)藥股，“漲跌全靠臨床數(shù)據(jù)?！?2025年前五個月，恒生創(chuàng)新藥指數(shù)上漲35%，領(lǐng)漲恒生行業(yè)指數(shù)，漲幅是A股創(chuàng)新藥指數(shù)的近3倍。其中，在恒生創(chuàng)新藥成分漲幅排名前十的個股中，過半已經(jīng)或被認(rèn)為可能達(dá)成藥物出...

法治與公共治理

老年人再就業(yè)能干啥？

山東青島一勞務(wù)市場，一位老人在查看招聘信息。圖/IC 近日，北京一企業(yè)發(fā)布“銀發(fā)崗位”招聘信息，崗位上線后收到500多份簡歷。一位72歲的“北京奶奶”火了，她在簡歷中寫下“40年高校老師、社區(qū)書畫社創(chuàng)始人、具備推拿認(rèn)證資質(zhì)……”老年人再就業(yè)...

2.5天休假模式要來了嗎？

2025年5月31日，游客在甘肅省敦煌夜市商業(yè)街游覽。圖/新華 4.5天彈性工作、2.5天休假模式，真的要來了嗎？ 近日，四川綿陽市商務(wù)局印發(fā)《綿陽市提振消費專項行動2025年工作清單》，其提出，倡導(dǎo)4.5天彈性工作制，鼓勵有條件的地區(qū)推行...

文化

有目的的、努力的和被認(rèn)可的工作

《工作何求？如何追求有意義的工作》 [美]麥慶誼 珍妮弗·托斯蒂-哈拉斯 著 黃延峰 譯 上海社會科學(xué)院出版社 2025年5月 關(guān)于工作的民間智慧假定我們知道什么是工作。前所未有的400米欄優(yōu)秀運動員埃德溫·摩西（Edw...

意大利人與德國人：不情愿的盟友

《納粹與哲學(xué)家：一個人的流亡史》 [德]卡爾·洛維特 著 區(qū)立遠(yuǎn) 譯 廣東人民出版社 2025年5月 意大利的政治，在那個時候還沒有卡死在軸心國里面，恰恰相反，墨索里尼正跟奧地利聯(lián)手，一同抗拒與德國結(jié)合，因此德國來的流亡者都順利地...

“央行教父”斯坦利·費希爾逝世

斯坦利·費希爾。圖/法新 據(jù)以色列央行的聲明，傳奇宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)者、美聯(lián)儲前副主席斯坦利·費希爾（Stanley Fisher）于5月31日周六去世，享年81歲。費希爾的思想對幾代經(jīng)濟(jì)學(xué)家產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，培養(yǎng)的學(xué)生網(wǎng)絡(luò)幾乎控...