目錄

社評(píng)

警惕多重內(nèi)卷疊加

在從中央到人民群眾一片反內(nèi)卷呼聲下，新能源汽車(chē)價(jià)格戰(zhàn)喘息稍定，人們又目睹了外賣(mài)大戰(zhàn)的狼煙四起。 無(wú)論出于什么樣的理由，有著什么樣的說(shuō)辭，外賣(mài)大戰(zhàn)不會(huì)不被人們視為一種變相的價(jià)格戰(zhàn)和內(nèi)卷。其所通過(guò)補(bǔ)貼降價(jià)刺激拉動(dòng)的瞬時(shí)消費(fèi)需求，也很難說(shuō)是健康的...

財(cái)經(jīng)速覽

金融改善助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

7月14日，央行公布了6月金融數(shù)據(jù)。6月信貸與社融增量明顯上升，居民、企業(yè)、政府三部門(mén)均衡發(fā)力，貨幣政策加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，也較好地配合了財(cái)政施策，所實(shí)施的降息、降準(zhǔn)、創(chuàng)設(shè)新型政策性金融工具等一系列擴(kuò)內(nèi)需措施收獲較好政策效果。 上半...

港股如何長(zhǎng)牛？

（《財(cái)經(jīng)》2025年第14期“港股何以東升”） 2025年上半年，中國(guó)香港新股市場(chǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，受惠于鼓勵(lì)內(nèi)地龍頭企業(yè)來(lái)港上市及優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程，加上市場(chǎng)估值穩(wěn)中向好，流動(dòng)性顯著改善，資金承接能力持續(xù)增強(qiáng)，多只大型、超大型H股上市，新股融...

財(cái)經(jīng)論衡

特朗普關(guān)稅像是卡通版保護(hù)主義

危機(jī)是英國(guó)歷史學(xué)家亞當(dāng)·圖茲癡迷于研究的主題。 從《毀滅的代價(jià)：納粹經(jīng)濟(jì)的形成與崩潰》《滔天洪水：第一次世界大戰(zhàn)與全球秩序的重建》到《崩盤(pán)：全球金融危機(jī)如何重塑世界》《停擺：新冠疫情如何撼動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)》，圖茲通過(guò)對(duì)人類(lèi)社會(huì)重大危機(jī)的...

經(jīng)濟(jì)全局

中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年考

2025年7月13日，四川阿壩藏族羌族自治州，游客在若爾蓋縣花湖景區(qū)拍照留念。圖/新華 上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)成色幾何？ 7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2025年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示，上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）660536億元，同比增...

穩(wěn)就業(yè)再放大招

2025年5月13日，2025浙江·杭州技能人才校企合作洽談會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。圖/新華 就業(yè)是民生之本。今年中國(guó)高校畢業(yè)生規(guī)模再創(chuàng)新高。 每人不超過(guò)1500元的一次性擴(kuò)崗補(bǔ)助，階段性緩繳養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)單位繳費(fèi)部分，為每名困難畢...

內(nèi)需如何成“穩(wěn)定錨”？

“2021年至2024年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持年均5.5%增速，其中內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到86.4%?！边@是國(guó)家發(fā)展改革委7月9日在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上披露的數(shù)據(jù)。 消費(fèi)和投資共同構(gòu)成內(nèi)需。根據(jù)...

新規(guī)下充電寶困境何解

圖/視覺(jué)中國(guó) “充電寶被機(jī)場(chǎng)扣下了，說(shuō)是沒(méi)有3C標(biāo)識(shí)！”近期，不少網(wǎng)友在社交平臺(tái)吐槽，自己隨身攜帶的充電寶因不符合新規(guī)被禁止登機(jī)。 2025年6月28日起，根據(jù)中國(guó)民航局發(fā)布的緊急通知：禁止旅客攜帶沒(méi)有3C標(biāo)識(shí)、3C標(biāo)識(shí)不清晰、被召回型號(hào)或...

不要低估“大而美”的刺激作用

2025年7月4日，在美國(guó)首都華盛頓白宮，美國(guó)總統(tǒng)特朗普發(fā)表講話。當(dāng)日，特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，標(biāo)志著這一備受爭(zhēng)議的法案正式成為法律。圖/新華 2025年7月4日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署了《大而美稅收和支出法》（下稱(chēng)“大而...

華夏銀行“疊buff” 和青年玩在一起

近日，華夏銀行宣布，自2024年11月16日發(fā)布華夏KPL王者夢(mèng)之隊(duì)電競(jìng)聯(lián)名卡、正式進(jìn)軍電子競(jìng)技市場(chǎng)以來(lái)，已發(fā)行聯(lián)名借記卡14.6萬(wàn)張、聯(lián)名信用卡6.6萬(wàn)張。這一亮眼成績(jī)恰逢《關(guān)于促進(jìn)北京市游戲電競(jìng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支持辦法（暫行）》出臺(tái)，為...

經(jīng)濟(jì)學(xué)家

AI能否帶來(lái)廣泛繁榮？

邁克爾·斯賓塞 當(dāng)下人們對(duì)任何與人工智能（AI）有關(guān)的事物都鮮有共識(shí)，包括我在內(nèi)的許多觀察家都預(yù)計(jì)，AI將顯著提高生產(chǎn)力。首先，由越來(lái)越多使用案例研究提供的初步證據(jù)表明了這一點(diǎn)。此外考慮到AI功能的迅速擴(kuò)展、AI模型培訓(xùn)和使用成本...

特別報(bào)道

年中消費(fèi)之辨

2025年5月1日，浙江建德市更樓街道，游人在城南城市田園夜市上感受假日快樂(lè)。圖/新華 “非必要，很少消費(fèi)?！眲w是成都一家傳媒公司的工作人員，平日熱衷騎行和旅游。2025年上半年，除了寵物花銷(xiāo)，他最大一筆開(kāi)支是一輛1萬(wàn)多元的公路自行車(chē)。經(jīng)...

余永定：如何提振消費(fèi)？

年中，又到宏觀政策復(fù)盤(pán)的關(guān)鍵時(shí)刻。 2025年，特朗普發(fā)起的全球關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)中國(guó)出口造成前所未有的沖擊，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未看到反彈跡象，經(jīng)濟(jì)不確定性增多。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）同比增長(zhǎng)5.3%，一季度為5.4%，二...

擺脫物價(jià)持續(xù)低迷的對(duì)策

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，6月，CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）同比增長(zhǎng)0.1%，結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，但仍處于較低水平；PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）同比下降3.6%，是2023年8月以來(lái)最大降幅，也是連續(xù)第33個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。7月1日，習(xí)近平總書(shū)記主持...

資本與金融

跨境投資熱下的QDII困局

目前共有191家機(jī)構(gòu)獲得QDII投資額度，累計(jì)批準(zhǔn)額度1708.69億美元。圖/IC 近年來(lái)，投資者對(duì)跨境投資的熱情持續(xù)升溫，推動(dòng)QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金的市場(chǎng)需求不斷增加。但受限于QDII投資額度，市場(chǎng)常陷入供不應(yīng)求狀態(tài)，二級(jí)市...

外資2.3萬(wàn)億元持倉(cāng)解密

2025年上半年，北向資金增持1658家A股公司中，超八成公司在一季度實(shí)現(xiàn)盈利。AI插畫(huà)/小鳳 作為外資主力的北向資金（滬股通、深股通），其持倉(cāng)動(dòng)態(tài)一直備受市場(chǎng)關(guān)注。隨著官方數(shù)據(jù)披露，其上半年持倉(cāng)情況浮出水面。 7月7日，滬深交易所披露20...

銀行股權(quán)估值分化加劇

進(jìn)入低利率時(shí)代，以銀行股為代表的高分紅資產(chǎn)已成為投資者追求穩(wěn)健收益的重要標(biāo)的之一。AI插畫(huà)/小鳳 延續(xù)2024年上揚(yáng)行情，A股銀行板塊今年再創(chuàng)新高。Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，銀行指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)21.4%。但與此同時(shí)，非...

科技金融“中信模式”：全牌照聚變聯(lián)動(dòng)

上海三瑞創(chuàng)新中心實(shí)驗(yàn)室現(xiàn)場(chǎng)。圖/上海三瑞 諾貝爾獎(jiǎng)獲得者約翰·?？怂乖凇督?jīng)濟(jì)史理論》中提出了“工業(yè)革命不得不等待金融革命”的著名論斷，工業(yè)革命既需要技術(shù)創(chuàng)新，也需要金融革命。 從人類(lèi)社會(huì)工業(yè)化的歷史進(jìn)程著眼，金融與工業(yè)文明可謂魚(yú)水...

封面文章

AI智能體涌現(xiàn)

【編者按】 幾個(gè)月前，國(guó)際IT咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Gartner給AI智能體（Agentic AI，代理式AI）算了一筆賬。預(yù)測(cè)到2028年，即三年后，全球33%的企業(yè)軟件將包含Agent（代理），在2024年，該比例不到1%；到2028年，15%的日...

AI智能體，為什么看不懂？

Agent（智能體）到底是什么？簡(jiǎn)單說(shuō)，它就是下一代AI應(yīng)用。 它與目前人們每一步都需要自己操作的電腦、手機(jī)應(yīng)用有本質(zhì)區(qū)別——正如Agent被直譯為“代理人”，它是一個(gè)能幫助人類(lèi)，自主運(yùn)用AI規(guī)劃任務(wù)并執(zhí)行的軟件系統(tǒng)。 今年3月，獵豹移動(dòng)董...

AI智能體火熱，投資人又急又怕

2025年4月18日，Manus武漢總部一處工作區(qū)間。圖/視覺(jué)中國(guó) 一家人民幣基金的投資人正忙著接觸AI智能體（Agent）創(chuàng)業(yè)者。最近她苦惱的是，行業(yè)里不少美元基金都在往智能體“廣撒錢(qián)”，自家基金體量沒(méi)那么大，要怎么在里面搶到肉？ 資本的...

一人獨(dú)角獸，可望尚未可及

今年端午節(jié)假期，AI公司出門(mén)問(wèn)問(wèn)（02438.HK）創(chuàng)始人李志飛哪里也沒(méi)去，鉆進(jìn)書(shū)房里做了一個(gè)實(shí)驗(yàn)。他想看看，AI編程到底有多強(qiáng)，能不能靠AI完成一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)。 李志飛是上一代人工智能時(shí)期的深度參與者，約翰霍普金斯大學(xué)計(jì)算機(jī)博士，主攻機(jī)器翻...

公司與產(chǎn)業(yè)

風(fēng)電走出內(nèi)卷

2024年11月2日，江蘇南通市如東縣，重通成飛風(fēng)電設(shè)備江蘇有限公司的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組葉片。圖/新華 從去年11月至今，中國(guó)風(fēng)電整機(jī)招標(biāo)價(jià)格再也沒(méi)有低于1400元/千瓦——這是業(yè)內(nèi)評(píng)估的大部分風(fēng)機(jī)成本線。 “這意味著風(fēng)電行業(yè)已停止價(jià)格戰(zhàn)，走出了...

中國(guó)企業(yè)全球化三件大事

高德威。（資料圖片） 霍尼韋爾（Honeywell）公司成立于1885年，總部位于美國(guó)北卡羅來(lái)納州夏洛特市，是一家多元化高科技制造企業(yè)，自上世紀(jì)90年代起一直位列《財(cái)富》全球500強(qiáng)。但高德威（David Cote）2002年接任CEO（首...

科技與健康

中歐醫(yī)械博弈開(kāi)啟

2025年7月6日，財(cái)政部國(guó)庫(kù)司網(wǎng)站發(fā)布消息，經(jīng)批準(zhǔn)，財(cái)政部決定在政府采購(gòu)活動(dòng)中對(duì)部分自歐盟進(jìn)口的醫(yī)療器械采取相關(guān)措施，并附上46類(lèi)將受限制的醫(yī)療器械名單。 對(duì)采購(gòu)預(yù)算金額4500萬(wàn)元以上的醫(yī)療器械，具體分為三種情況：一是確需采購(gòu)進(jìn)口產(chǎn)品的...

法治與公共治理

少子化沖擊學(xué)前教育

7月3日，敬雅真在微信朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)一條“如果你撐不下去，看看大佬是怎么度過(guò)”的視頻，鼓勵(lì)自己走出困境，并期待“東山再起”。 敬雅真現(xiàn)在有多個(gè)頭銜：一位通過(guò)直播轉(zhuǎn)型“自救”的“網(wǎng)紅”；一個(gè)經(jīng)常接到催債電話、面臨多起仲裁訴訟的限高人員；一名在幼教...

財(cái)經(jīng)研究

中國(guó)一二線城市房租變化

房屋租金可以分為三大類(lèi)：住宅租金、商鋪?zhàn)饨稹⑥k公租金。由于篇幅原因，本文只分析了中國(guó)一二線城市的房租變動(dòng)情況。 按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)有4個(gè)一線城市：北京、上海、廣州、深圳；有31個(gè)二線城市：天津、石家莊、太原、呼和浩特、沈陽(yáng)、大連、長(zhǎng)...

文化

鍛煉的倫理

《健康綜合征》 [瑞典]卡爾·塞德斯特倫 [新西蘭]安德烈·斯派塞 著 張璋 譯 上海社會(huì)科學(xué)院出版社 2025年6月 “我們最重要的通貨不是時(shí)間而是精力。讓人們晝夜不停地工作很容易。人們心甘情愿。你必須與生物本能做斗爭(zhēng)...

女性在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)歷

《理解性別差距：美國(guó)女性經(jīng)濟(jì)史》 [美]克勞迪婭·戈?duì)柖?著 孫晶楠 孫樹(shù)強(qiáng) 譯 生活·讀書(shū)·新知 三聯(lián)書(shū)店 2025年3月 19世紀(jì)初以來(lái)，有償勞動(dòng)力市場(chǎng)中女性的數(shù)量一直穩(wěn)步增長(zhǎng)。第二次世界大戰(zhàn)后，增長(zhǎng)更為迅...

人工智能時(shí)代的碳中和進(jìn)程

《奔向零碳：中國(guó)企業(yè)“雙碳”行動(dòng)指南》 馬克 主編 東方出版社 2025年6月 2020年9月22日，國(guó)家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論中宣布：中國(guó)將力爭(zhēng)于2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、努力爭(zhēng)取2060年實(shí)現(xiàn)碳中和。也就是說(shuō)，中國(guó)從碳...