債券

2025年07期

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《債券》雜志是由中央國債登記結算有限責任公司和時代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開刊物，是目前國內唯一的債券專業(yè)類金融... 展開

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債市要聞 中央金融委員會印發(fā)《關于支持加快建設上海國際金融中心的意見》 6月18日，中央金融委員會印發(fā)《關于支持加快建設上海國際金融中心的意見》。意見從深化金融市場建設、提升金融機構能級、完善金融基礎設施、擴大金融高水平雙向開放、提高服務實體經濟質效...

以高效的擔保品管理賦能債券融通市場高質量發(fā)展 近年來，全球經濟金融格局發(fā)生深刻變化，金融體系日益復雜，有擔保屬性的債券融通業(yè)務對金融市場穩(wěn)定運行和資源配置效率的核心作用逐漸增強。擔保品管理作為債券融通業(yè)務的基礎，市場對其精細化、高效化的需求日益提升。深化擔保品管理服務，賦能債券融通市場...
在不確定環(huán)境中以適度寬松的貨幣政策應對經濟挑戰(zhàn)1 摘要：面對復雜多變的內外部經濟環(huán)境，實施擴大內需戰(zhàn)略并實行適度寬松的貨幣政策具有更重要的現(xiàn)實意義。本文從理論和實踐兩個角度，闡述貨幣政策的基本特征，討論適度寬松的貨幣政策的主要內容和操作方法，論述2025年以來我國實行適度寬松貨幣政策取得的...
居民存款轉移對貨幣政策影響分析 摘要：近年來，在居民存款規(guī)模持續(xù)高速增長的背景下，居民存款轉移（搬家）受到市場關注。本文分析了居民存款多寡對宏觀經濟的影響，測算了當下居民存款可能搬家的規(guī)模，研判了居民存款搬家的原因，并基于此探討了居民存款搬家對貨幣政策可能產生的影響。關...
我國貨幣政策框架轉型對債券市場的影響 摘要：我國貨幣政策框架順應經濟發(fā)展階段，從以數量型調控為主逐步轉向數量型與價格型調控并行。2024年，我國貨幣政策框架加速轉型，明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，在適度收窄利率走廊的同時，進一步豐富了貨幣政策工具體系。對于債券市場而...
債券回購業(yè)務國際比較研究 摘要：債券回購是金融市場業(yè)務的重要組成部分，是金融機構進行短期融資、流動性管理和貨幣政策傳導的重要工具，極大地推動了債券市場的發(fā)展。本文從參與者結構、回購類型、業(yè)務流程等維度，對比分析了中國、美國、歐洲、日本、澳大利亞、部分新興市場國家和地...
美國債券回購市場構成及其在利率傳導中的作用淺析 摘要：本文分析了美國債券回購市場構成，從助力公開市場操作、利率走廊機制和美聯(lián)儲資產負債表管理效能發(fā)揮的角度分析了其在利率傳導中發(fā)揮的重要作用，并通過市場利率與政策利率偏離度測試，對其效果進行驗證。結合美國即將執(zhí)行的債券回購交易強制集中清算規(guī)...
歐洲債券回購市場發(fā)展概覽及展望 摘要：歐洲債券回購市場在全球金融體系中具有舉足輕重的地位，既是銀行間流動性管理的核心渠道，也是貨幣政策傳導和金融機構風險管理的重要載體。近年來，在市場結構演變、監(jiān)管政策持續(xù)升級強化及綠色金融發(fā)展的多重因素驅動下，歐洲回購市場正經歷深刻變革。...
債券借貸：國際比較與中國路徑 摘要：本文比較了國內外債券借貸市場在業(yè)務模式、擔保品種類與所有權、交易目的上的差別，展望了我國債券借貸市場未來發(fā)展并提出相關政策建議。本文認為，我國債券市場推出集中債券借貸業(yè)務具有獨特的市場優(yōu)勢，建議加速集中債券借貸業(yè)務落地，推動跨托管機構...
債券借貸業(yè)務現(xiàn)狀與展望 摘要：作為國際證券市場廣泛使用的重要工具，債券借貸對于降低結算風險、提高市場流動性具有重要意義。本文分析了國內外市場債券借貸業(yè)務運行現(xiàn)狀，介紹了國際市場主要借貸品種，并圍繞銀行間債券市場債券借貸業(yè)務高質量發(fā)展，提出了推廣集中債券借貸、發(fā)揮金...
外資增持視角下中國債券市場的國際化機遇與實踐 摘要：本文聚焦中國債券市場國際化進程中的高質量發(fā)展方向，系統(tǒng)梳理了我國債券市場在開放深度、外資持有規(guī)模、綠色主權債創(chuàng)新及市場互聯(lián)互通等方面的顯著進展。同時，結合我國經濟穩(wěn)健增長、金融高水平開放深化、全球美元資產風險上升等機遇，分析了債券市場...

我國債券市場流動性風險分析 摘要：隨著我國經濟發(fā)展階段的演進以及實體經濟融資模式的結構性轉變，債券市場正逐漸成為我國金融體系穩(wěn)定運行的核心領域。理論與實踐均表明，流動性是金融穩(wěn)定的關鍵要素，而債券市場的穩(wěn)定性高度依賴于各類投資者資金來源的穩(wěn)定性。鑒于我國債券市場的獨特...
以“三位一體”創(chuàng)新路徑促進債券市場高質量發(fā)展 摘要：在加快發(fā)展新質生產力的背景下，應通過改革創(chuàng)新促進債券市場高質量發(fā)展。本文分析了當前債券市場在產品、技術和制度等方面存在的不足與挑戰(zhàn)，提出以產品創(chuàng)新來激發(fā)科創(chuàng)企業(yè)融資需求，以技術創(chuàng)新賦能債券市場數字化、智能化革新，以制度創(chuàng)新來破解結構性...

碳中和債券：現(xiàn)狀、問題、建議 摘要：碳中和債券是助力我國實現(xiàn)“雙碳”目標的重要債券品種。本文沿著碳中和債券的發(fā)展脈絡，從市場規(guī)模、發(fā)行利率、涉及行業(yè)、債券品種、發(fā)行場所等方面討論了其發(fā)展現(xiàn)狀，分析當前碳中和債券市場存在的問題，并從行業(yè)擴容、豐富發(fā)行主體、創(chuàng)新產品、優(yōu)化風...

信用風險緩釋憑證對民企發(fā)債融資的影響 摘要：債券市場違約的常態(tài)化使民營企業(yè)通過發(fā)債方式融資更加困難，信用風險緩釋憑證可實現(xiàn)市場風險分擔，成為支持民企發(fā)債融資的重要工具。為探究信用風險緩釋憑證對民企發(fā)債融資的影響，本文采用2018—2024年信用風險緩釋憑證的發(fā)行數據，分析了7年...
農商行提高違約債券處置效率的思考 摘要：本文以近10年信用債市場發(fā)展歷程和債券違約處置結果作為切入點，介紹了農村商業(yè)銀行所處的信用債投資環(huán)境，分析了農村商業(yè)銀行在處置違約債券中存在的問題，并總結了違約債券處置的四種方法，以促進農村商業(yè)銀行提高違約債券處置效率，努力打造“小而...
構建銀行理財產品收益率曲線研究 摘要：隨著銀行理財產品凈值化發(fā)展深入推進，對于發(fā)行機構、投資者及監(jiān)管機構如何客觀對比分析理財產品收益表現(xiàn)缺乏參考標準，構建理財產品收益率曲線具有一定的現(xiàn)實應用需求。本文采用三次樣條插值法，區(qū)分不同類型銀行理財產品發(fā)行機構，借助python工...

本輪美債拋售潮：原因、影響與展望 摘要：近期美國國債市場遭遇自2020年3月“美元現(xiàn)金荒”以來最猛烈的拋售潮，10年期美債收益率在短短數日內飆升50～60個基點，創(chuàng)下2020年3月以來最大單日漲幅。與此同時，長期國債收益率與股票市場的負相關性消失，這與以往危機期間表現(xiàn)截然不...

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