證券市場周刊

2025年23期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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新老消費交相輝映 消費賽道正在上演一出新舊動能交匯的精彩大戲。新消費閃耀，傳統(tǒng)消費復蘇。港股市場是新消費的表演舞臺，老鋪黃金、泡泡瑪特、毛戈平、蜜雪集團4只個股成為明星股，股價多次創(chuàng)下歷史新高。這四只股票也被資本市場譽為中國新消費“四小龍”。以泡泡瑪特為例，...

圖說 往后看，1）6月份生產(chǎn)端增速或邊際放緩，新動能支撐韌性。高頻數(shù)據(jù)顯示多個上中游行業(yè)逐漸走向淡季，6月工業(yè)增加值同比增速或繼續(xù)回落，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)仍是主要拉動項。假日效應(yīng)、“618”促消費活動和消費補貼政策將支撐服務(wù)業(yè)生產(chǎn)，預(yù)計6月...
5月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8% 中銀證券：5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映了內(nèi)需的提振和外需的擾動。5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)延續(xù)內(nèi)部分化，但與此前的經(jīng)濟特點有所不同：工業(yè)增加值同比增速較4月有所下降，但好于萬得一致預(yù)期，社零同比增速較4月明顯上升，且好于萬得一致預(yù)期，固投累計同比增速較1—4月繼...
央行：前五個月人民幣貸款增加10.68萬億元 申萬宏源：5月金融數(shù)據(jù)中最突出的變化是M1增速回暖，主要原因或有兩點：其一，去年“資金防空轉(zhuǎn)”政策下的低基數(shù)效應(yīng)；其二，房地產(chǎn)銷售邊際回暖帶動資金注入企業(yè)端。5月M1同比回升0.8個百分點，一方面源于去年“資金防空轉(zhuǎn)”治理，使企業(yè)活期存款基...
數(shù)說 861億件國家郵政局最新數(shù)據(jù)顯示，前5個月我國郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量達861.8億件，同比增長17.6%。其中，快遞業(yè)務(wù)量達787.7億件，同比增長20.1%。 1440萬臺中國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進聯(lián)盟的最新數(shù)據(jù)顯示，截至202...

A股公司赴港上市提速 編者按：A股上市公司密集赴港“二次上市”，不僅有利于優(yōu)化港股市場結(jié)構(gòu)、提升市場活力，同時也有利于推動資本市場國際化。此外，赴港上市為相關(guān)公司提供了新的融資渠道，有利于分散融資風險，為增強企業(yè)在全球市場的影響力和競爭力方面發(fā)揮著積極作用。A股...
高盛王亞軍：四大因素推動港股IPO市場超強復蘇 2025年以來，中國香港資本市場展現(xiàn)強勁復蘇動能。截至6月18日恒生指數(shù)漲幅達18.2%。與此同時，港股市場的融資規(guī)模與交易量同步激增。在2025陸家嘴論壇上，港交所行政總裁陳翊庭表示，當前港股IPO排隊企業(yè)160家，僅5月就有40多家企業(yè)...

同業(yè)存單期限利率倒掛分析 本輪同業(yè)存單期限利率倒掛自2024年12月上旬起，至2025年3月中旬基本結(jié)束，共持續(xù)逾3個月。自同業(yè)存單創(chuàng)立以來，共出現(xiàn)8次期限利差持續(xù)為負的階段，時間點多出現(xiàn)在年末、年初以及季末，持續(xù)時間通常在一個半月以內(nèi)，主要原因為短期銀行流動性缺口...
經(jīng)濟平穩(wěn)增長消費明顯回升 6月16日，國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.8%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），增速比上月略降0.3個百分點；5月社會消費品零售同比增長6.4%，增速比上月大幅上升1.3個百分點，創(chuàng)2024年...
美聯(lián)儲按兵不動影子美聯(lián)儲主席浮出水面 6月17-18日召開的美聯(lián)儲議息會議決定，基準利率繼續(xù)維持在4.25%-4.5%不變，自2024年12月最后一次降息后，美聯(lián)儲近半年來持續(xù)按兵不動。與此同時，美聯(lián)儲還下調(diào)了2025年和2026年的美國經(jīng)濟增長預(yù)測，并上調(diào)了通脹預(yù)測。美聯(lián)儲...

超跌反彈如箭在弦 滬綜指從2015年6月峰值的5178點以來，持續(xù)震蕩調(diào)整，截至本月18日收盤為3088點。當復利增長效應(yīng)付之闕如，結(jié)構(gòu)行情+波段操作+風格輪換三者成為互證的閉環(huán)，短期內(nèi)會有否極泰來？上半年概念炒作流行通達信“板塊漲幅排行”數(shù)據(jù)顯示，截至本周...
指數(shù)成份股定期調(diào)整成焦點電子行業(yè)ETF宜重點關(guān)注 近年來，指數(shù)化投資熱度不斷攀升，相關(guān)基金規(guī)模持續(xù)擴張。指數(shù)基金每年兩次的調(diào)倉行為所引發(fā)的資金遷移，正日益成為市場關(guān)注焦點，并為相關(guān)板塊帶來新的催化劑。其中，A股電子行業(yè)資金凈流入規(guī)模居前，契合政策鼓勵的新質(zhì)生產(chǎn)力方向，相關(guān)ETF產(chǎn)品具備良好...

主持人語 周三，美聯(lián)儲會議決議顯示，將基準利率維持在4.25%-4.50%區(qū)間不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，目前的政策“可以迅速應(yīng)對任何潛在的經(jīng)濟發(fā)展”。不過美聯(lián)儲此舉引發(fā)美國總統(tǒng)特朗普的不滿，他將美聯(lián)儲主席鮑威爾稱為“太遲先生”。此時，...
原油大幅沖高概率有限黃金中期依然好于白銀 美聯(lián)儲6月18日會議維持利率不變，符合市場預(yù)期。但由于宏觀環(huán)境的不確定性，其在經(jīng)濟展望中上調(diào)了未來幾年通脹和失業(yè)率預(yù)測，并下調(diào)GDP增速預(yù)測（暗示經(jīng)濟滯漲風險）。在更關(guān)鍵的利率路徑方面，在維持今年降息兩次的預(yù)期不變的同時，上調(diào)了2026年和...

舒泰神、榮昌生物等領(lǐng)漲創(chuàng)新藥公司備受資金關(guān)注 但在一派熱鬧表象的背后，創(chuàng)新藥公司真正的投資價值和產(chǎn)業(yè)潛力才是題中要義。從二級市場來看，截至6月9日收盤，匯總統(tǒng)計在內(nèi)地和中國香港上市的創(chuàng)新藥公司，目前已經(jīng)有10家公司實現(xiàn)了年內(nèi)股價翻倍（其中同時在內(nèi)地和中國香港上市的榮昌生物同時翻倍），這...
AI賦能加智慧零售羅萊生活等家紡龍頭韌性彰顯 拉長時間區(qū)間看，2024年我國家紡行業(yè)整體保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算，規(guī)模以上家紡企業(yè)近三年營業(yè)收入穩(wěn)步提升；尤其去年1月—11月，規(guī)模以上家紡企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1.44%，逐漸扭轉(zhuǎn)前兩年負增長局面。東吳證券研報指出，20...
固態(tài)電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化加速相關(guān)公司業(yè)績持續(xù)改善 近期，固態(tài)電池概念股市場表現(xiàn)強勁，截至6月9日，大智慧固態(tài)電池指數(shù)6月以來持續(xù)上漲，5個交易日上漲了6.41%，板塊中標的公司科恒股份、海辰藥業(yè)、領(lǐng)湃科技等公司漲幅甚至在40%以上。剖析固態(tài)電池概念股強勢表現(xiàn)背后原因，除了相關(guān)公司基本面持續(xù)...
分紅季來臨品牌消費電子龍頭大手筆現(xiàn)金分紅 2024年現(xiàn)金分紅正在A股市場持續(xù)推進。在申萬品牌消費電子行業(yè)，已有4家完成了2024年度現(xiàn)金分紅，總金額達32.28億元。這些率先進行現(xiàn)金分紅的品牌消費電子龍頭，既有上市多年的老公司，也有上市不久的新公司。在老公司中，傳音控股、安克創(chuàng)新、...
“殺蟲劑一哥”氯蟲苯甲酰胺價格大漲紅太陽、輝隆股份等投產(chǎn)規(guī)模居前 近期，蟲害防治指數(shù)（8841301.WI）持續(xù)走強，截至6月12日，該板塊報收1333.9點，年內(nèi)漲幅為36.12%，6月以來漲幅為10.51%。在該指數(shù)上行的背后，是揚農(nóng)化工、聯(lián)化科技、紅太陽、安道麥A等公司的集體表現(xiàn)。據(jù)了解，紅太陽等農(nóng)...

提升渠道覆蓋能力分眾傳媒擬收購新潮傳媒100%股權(quán) 近期，分眾傳媒（002027.SZ）發(fā)布收購新潮傳媒100%股權(quán)公告，擬通過此次收購進一步優(yōu)化其媒體資源的覆蓋密度和結(jié)構(gòu)。交易完成后，新潮傳媒的股東顧家家居前實控人顧江生、百度等將得以退出。目前來看，除了通過并購能夠讓公司的線下品牌營銷網(wǎng)絡(luò)...
國內(nèi)鉀肥價格上行亞鉀國際、東方鐵塔推進產(chǎn)能建設(shè) 2025年鉀肥年度進口大合同價格在近期塵埃落定，價格為346美元/噸。長期以來，大合同價格是鉀肥市場價格的底部指引，實際市場價格往往高于該價格。多家機構(gòu)認為，當前346美元/噸的大合同價格將為今年國內(nèi)鉀肥價格上行預(yù)期提供有力支撐。據(jù)了解，我...
聯(lián)科科技發(fā)布3億定增修訂稿推進海纜用納米碳材料國產(chǎn)替代進程 作為二氧化硅與炭黑產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)導企業(yè)，聯(lián)科科技正發(fā)起定增以擴充新產(chǎn)品產(chǎn)能。5月29日，聯(lián)科科技發(fā)布定增預(yù)案修訂稿，擬定增不超3億元，投入“年產(chǎn)10萬噸高壓電纜屏蔽料用納米碳材料項目（二期）”。據(jù)了解，高壓海纜屏蔽料用導電納米碳材料目前依賴進...
東山精密以59.35億元并購索爾思光電華西股份預(yù)計獲得約2億美元價款 6月13日，東山精密和華西股份分別發(fā)布了《對外投資公告》和《關(guān)于轉(zhuǎn)讓參股公司股份的公告》，內(nèi)容均涉及Source Photonics Holdings （Cayman）Limited（以下簡稱“索爾思光電”）。作為LightCounting...
地緣政治不確定性升高原油價格上漲驅(qū)動A股油服公司股價拉升 近期，因中東地區(qū)地緣政治緊張，國際油價大漲，A股油服概念股的股價也隨之異動，以準油股份、通源石油、貝肯能源、科力股份為代表的油服概念股出現(xiàn)漲停潮。研究機構(gòu)認為，油價中樞有望系統(tǒng)性上行，油氣設(shè)備供應(yīng)商率先受益。中東局勢緊張、行業(yè)景氣度提升促進...
減肥藥賽道新空間打開龍頭公司迎來配置好時點 肥胖已經(jīng)成為影響全球的公共衛(wèi)生問題。根據(jù)世界肥胖聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2020年全球已經(jīng)有22億成人處于超重或肥胖，2035年預(yù)計將有33億成人處于超重或肥胖，年復合增速達到2.74%，人口占比從42%升至56%。面對日益嚴重的超重和肥胖問題，WHO（...

又到了講“含金量”的時候 至關(guān)重要的支撐帶主持人：關(guān)于指數(shù)未來的趨勢，還是要相信泛舟的判斷，這次指數(shù)的震蕩，你又是提前預(yù)警。先請泛舟聊聊這輪震蕩怎么看。泛舟：滬指先看3333點-3293點區(qū)間的支撐力度，這區(qū)間跨度雖然僅40點，但對指數(shù)至關(guān)重要。直接決定其短結(jié)構(gòu)運行...

“Labubu出圈”成就新消費高潮泡泡瑪特獨家回應(yīng)成功之道 Wind資訊顯示，從相關(guān)的指數(shù)來看，漲幅靠前的均為新消費含量較高的港股消費指數(shù)，其中，漲幅最高的國證港股通消費今年以來已經(jīng)上漲超過22%。進一步下沉到標的，媒體和股民將港股新消費中代表性的四家公司譽為“新消費F4”（泡泡瑪特、老鋪黃金、蜜雪...

韋爾股份更名豪威集團：三大核心板塊協(xié)同共進全球化戰(zhàn)略布局加速 6月16日晚，上海韋爾半導體股份有限公司（以下簡稱“韋爾股份”）發(fā)布公告，公司名稱已完成工商登記，正式從“上海韋爾半導體股份有限公司”變更為“豪威集成電路（集團）股份有限公司”，證券簡稱于6月20日起從“韋爾股份”變更為“豪威集團”，證券代...
中金公司：全球資產(chǎn)變局下A股韌性凸顯下半年或“前穩(wěn)后升” 當前，世界處于百年未有之大變局，過去40年以全球化和金融化為特征的全球宏觀經(jīng)濟發(fā)展路徑進入到地緣經(jīng)濟競爭時代，美國加征關(guān)稅即是對過去幾十年全球化的重新校準。在全球宏觀經(jīng)濟、貨幣秩序等都面臨重構(gòu)的大環(huán)境下，如何抓住新秩序重建中的投資機遇？中...

青島銀行領(lǐng)漲大A銀行板塊青島國信增持將成第一大股東 6月11日晚間，青島銀行發(fā)布董事會決議，稱青島國信集團（下稱“青島國信”）擬通過子公司增持青島銀行，增持后持股比例預(yù)計不超過19.99%。增持完成后，青島國信將成為青島銀行第一大股東。公告稱，青島國信增持原因是對青島銀行股票“長期投資價值的...
財政發(fā)力支撐社融同比多增穩(wěn)增長驅(qū)動銀行股估值修復 6月13日，中國人民銀行發(fā)布2025年5月社融與金融數(shù)據(jù)。截至5月末，存量社融同比增長8.7%，M2同比增長7.9%，M1同比增長2.3%；人民幣貸款同比增長7.1%，存款同比增長8.1%；5月人民幣貸款增加6200億元，人民幣存款增加2....
監(jiān)管政策持續(xù)松綁險資入市進程加快 縱觀險資投資銀行股脈絡(luò)，歷史上總共有2015年、2020年和2024年開始的三次險資舉牌潮，驅(qū)動因素可歸納為低利率市場環(huán)境下的資產(chǎn)荒壓力、保費高增的資產(chǎn)配置需求、會計準則變化以及監(jiān)管持續(xù)引導下的中長期資金入市等重要催化因素。值得注意的是，...

又一家鉬業(yè)巨頭沖擊IPO鉬金屬產(chǎn)量約占我國十分之一 鉬是重要的戰(zhàn)略資源，其對國家安全、經(jīng)濟發(fā)展和科技進步的重要作用，在國民經(jīng)濟中具有重要的戰(zhàn)略意義。我國自2025年1月1日起正式實施《出口許可證管理貨物目錄（2025年）》，對11類鉬產(chǎn)品實行出口許可證管理制度，并于2025年2月針對鉬粉及其...
受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)景氣旺盛華新精科核心產(chǎn)品銷量穩(wěn)定增長 精密沖壓行業(yè)是機械制造業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)，是國家積極鼓勵和重點扶持的行業(yè)之一。近年來，隨著國家政策的支持以及新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，驅(qū)動電機及其核心零部件需求持續(xù)增加，主營精密沖壓鐵芯的精密沖壓行業(yè)企業(yè)江陰華新精密科技股份有限公司（以下簡稱“華...
風電上游企業(yè)錫華科技啟動IPO 隨著碳達峰、碳中和的持續(xù)推進，以及能源的轉(zhuǎn)型，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速演進，新能源新興產(chǎn)業(yè)成為了諸多國家發(fā)展的重點方向。據(jù)國家能源局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，我國風電光伏發(fā)電合計新增裝機7433萬千瓦，累計裝機達到14....

炒股為什么難賺錢？ 最近詢問的人又多起來了：我去開個戶炒股到底能不能賺錢？今天我就寫一下自己的看法：普通人自己開戶炒股能賺到錢的概率基本等于零。我在2009年到2015年的7年間分別在兩家證券公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)總部就職，多數(shù)情況下是負責產(chǎn)品條線，包括金融產(chǎn)品的引...