短期利率動(dòng)態(tài)模型問(wèn)題研究

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摘要：短期利率動(dòng)態(tài)模型是連續(xù)時(shí)間金融中利率衍生產(chǎn)品定價(jià)的重要理論。首先，本文指出短期利率動(dòng)態(tài)模型錯(cuò)誤地將利率樹(shù)中的利率認(rèn)為是真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中性概率期望值進(jìn)行錯(cuò)誤折現(xiàn)；其次，利率衍生品與利率產(chǎn)品之間不可復(fù)制，因此不存在保證利率衍生品無(wú)套利價(jià)格唯一的風(fēng)險(xiǎn)中性概率。短期利率動(dòng)態(tài)模型所定的無(wú)套利價(jià)格并不正確，應(yīng)采用一般均衡定價(jià)方法，計(jì)算利率衍生產(chǎn)品的均衡價(jià)格。（剩余2432字）