激進(jìn)并購(gòu)下的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防控研究

——以顧家家居和美的集團(tuán)為例

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【摘  要】近年來(lái)，股權(quán)質(zhì)押成為備受資本市場(chǎng)青睞的一種籌資渠道。論文以激進(jìn)并購(gòu)下的股權(quán)質(zhì)押為背景，選取顧家家居和美的集團(tuán)作為案例對(duì)象，對(duì)比分析兩家企業(yè)在野蠻生長(zhǎng)之下進(jìn)行質(zhì)押融資的動(dòng)因、績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)，并找出他們風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)差異的原因，進(jìn)而提出針對(duì)性的措施。論文的結(jié)論是：①顧家和美的股權(quán)質(zhì)押的關(guān)鍵動(dòng)因是為了滿(mǎn)足激進(jìn)并購(gòu)下的大額籌資需求；②相比于美的，顧家的市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效都在質(zhì)押并購(gòu)作用下表現(xiàn)較差，并且顧家出現(xiàn)更為嚴(yán)重的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)、平倉(cāng)處置風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)；③兩家企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)存在差異的成因，主要在于他們?cè)谫Y金管理能力、并購(gòu)規(guī)劃管理、股權(quán)集中度等方面的不同。（剩余4914字）