證券市場周刊

2023年23期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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速讀 2023年7月5日，貴州貴陽，夜幕下的貴陽黔春立交橋縱橫交錯，魔幻，被司機稱為，走錯道，就是半日游。黔春立交橋位于貴陽市云巖區(qū)北京西路黔春隧道和海馬沖隧道之間，該立交橋最大垂直落差為55米，是5層立體交叉，共有11條匝道，8個出入口，兩條主...
要刊速遞 《華爾街日報》毛利率下滑耐克增收不增利截至5月31日的2022財年，耐克實現(xiàn)營業(yè)收入512.17億美元，同比增長9.65%；凈利潤為50.70億美元，同比下降16.14%。 2022財年第四財季，耐克的營業(yè)收入和凈利潤分別為128.25...
數(shù)據(jù) 近一周（2023年報告期）業(yè)績預測上升幅度前10名近一周（2023年報告期）業(yè)績預測下降幅度前10名近一周評級上升前10名近一周評級下降前10名成分股最新估值06月28日-07月04日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報...
創(chuàng)一年新高（新低）股票概況 6.28-7.4日期間，共計145只股票創(chuàng)一年新高。創(chuàng)新高股票數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬國一級行業(yè)分類）為：機械設(shè)備（33只）、電子（12只）、輕工制造（11只）、汽車（11只）和化工（11只）。創(chuàng)新高股票在時間上的分布是：6月28日12只...

加大逆周期調(diào)節(jié)力度 在6月中旬央行“降息”之后，市場似乎并不很“買賬”，上證綜指一度下探3150點，離岸人民幣匯率也貶值至7.28附近。但市場可能低估了政策穩(wěn)增長的決心。中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第二季度例會。認為，2023年以來宏觀政策堅持穩(wěn)字當...

并購重組助力央國企高質(zhì)量發(fā)展 習近平總書記在黨的二十大報告中指出：從現(xiàn)在起，中國共產(chǎn)黨的中心任務就是團結(jié)帶領(lǐng)全國各族人民全面建成社會主義現(xiàn)代化強國、實現(xiàn)第二個百年奮斗目標，以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興。中央企業(yè)是國民經(jīng)濟體系的重要支柱，在中國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著...
A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù) 李立峰步入7月， A股有望演繹“筑底后回升”的結(jié)構(gòu)性行情。 6月全球權(quán)益市場普遍上漲，A股走勢震蕩，上證指數(shù)最低下探3144點。6月A股以結(jié)構(gòu)性行情為主，申萬一級行業(yè)中，家電、通信、汽車領(lǐng)漲；醫(yī)藥、交運、商貿(mào)零售、金融板塊領(lǐng)跌；人工智能賽...
警惕“長期主義”的陷阱 塞繆爾· 阿貝斯曼/著從2019年開始，資本市場興起了長期主義、“時間的朋友”等很有格局的詞匯，但筆者并不認可，雖然一直在堅持長期投資，但上升到主義，則過猶不及，且不利于客觀，在讀罷塞繆爾·阿貝斯曼《為什么需要生物學思...

四大另類資管業(yè)績大比拼 2022年以來，受到歐美市場通脹壓力和持續(xù)升息的影響，凱雷、黑石、KKR以及TPG等主要另類投資管理公司的投資業(yè)績都顯著遜于2021年。其中，凱雷由于能源類投資比重較高，所以，其業(yè)績表現(xiàn)主要受到能源市場波動的影響，在2022年表現(xiàn)較好，但...

安克創(chuàng)新營收增長趨緩 隨著上游原材料、運輸成本的好轉(zhuǎn)，安克創(chuàng)新（300866.SZ）2022年利潤重新恢復增長，毛利率也同比改善，報告期內(nèi)其營業(yè)收入142.51億元，同比增長13.33%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.81億元，同比增長10.39%。乍...
家居消費：激勵政策正當時 日前，國務院召開國常會，就促進家居消費部署相關(guān)舉措。家居產(chǎn)品屬于耐用消費品，而且家居產(chǎn)業(yè)規(guī)模體量大、上下游鏈條長和消費帶動強等諸多特點，是僅次于汽車的家庭第二大消費支出。因此，促進家居消費對于穩(wěn)定傳統(tǒng)工業(yè)基本盤和促進消費都有非常重要的意義。...
羅牛山18億元定增養(yǎng)豬 5月24日，羅牛山（000735.SZ）發(fā)布非公開發(fā)行股票預案，擬募資不超過17.96億元，定增資金大部分用于生豬養(yǎng)殖，在豬寒冬之下擴產(chǎn)好處是可以最大程度享受豬價未來反轉(zhuǎn)上行紅利，但壞處是可能中短期之內(nèi)面臨持續(xù)虧損。羅牛山目前有息負債較高，...
原料漲價中藥企業(yè)影響幾何 近期，不少中藥材價格都出現(xiàn)上漲，涉及的品種達到30多種。截至7月4日，最新的中藥材綜合200市場價格指數(shù)已達到了3574點，最近一個月漲幅超10%。在原材料價格持續(xù)走高的背景下，這種漲價更像順勢而為。或迎周期性上漲近期，很多藥食同源的...
凱賽生物：新產(chǎn)品未能盈利競爭壓力顯著增加 6月25日，凱賽生物（688065.SH）發(fā)布定增預案，擬募集資金總額不超過66億元，資金基本來自于招商局集團，募集資金凈額擬全部用于補充流動資金及償還貸款。一直以來，凱賽生物所在的合成生物行業(yè)的前景受到廣泛認可，但公司新產(chǎn)品的盈利情況并...
朗姿股份：頻繁收購推高商譽 2023年6月28日，朗姿股份（002612.SZ）披露定增預案，計劃發(fā)行1.33億股，共計募集資金不超過16.68億元，但定增對象目前尚未確定。本次募集的資金中，朗姿股份擬以12.48億元在成都、重慶、鄭州、青島、昆明等區(qū)域新建6家美容...
風電：風機質(zhì)量問題會掀起沖擊波嗎？ 成本的持續(xù)降低是使風電具備經(jīng)濟性的重要基礎(chǔ)，近十年來，陸上風電和海上風電的安裝成本及度電成本降幅達60%以上。風機大型化能夠有效帶動整機市場的規(guī)模效應，而走在風機大型化前列的西門子歌美颯近日暴露出新一代陸上風機的質(zhì)量問題，引發(fā)市場擔憂。亞太...
晴天科技：客戶集中度較高毛利率逐年下滑 晴天科技系一家提供分布式光伏電站整體解決方案的新能源技術(shù)服務商，主營業(yè)務包括分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務、分布式光伏電站投資運營業(yè)務、分布式光伏電站運維服務三部分。 2022年，晴天科技收入總額為16.74億元。其中，分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)...
萬邦醫(yī)藥：高增長受益于政策持續(xù)性待考 萬邦醫(yī)藥是一家提供藥學研究和臨床研究服務的CRO企業(yè)。在藥學研究領(lǐng)域，公司主要為客戶提供仿制藥開發(fā)、一致性評價服務；在臨床研究領(lǐng)域，公司主要提供生物等效性研究服務。 2020-2022年，萬邦醫(yī)藥營業(yè)收入分別為1.39億元、2.11億元和2...
中報前瞻之一：造船制造業(yè)迎來盈利拐點期 2023年7月開始，上市公司將進入半年報業(yè)績預告及披露期，半年報很大程度上會決定全年業(yè)績的走向。從一季報看，扣除金融石油石化外，全A股上市公司營收同比增速為3.82%，歸母凈利潤為-6.48%。雖然整體盈利出現(xiàn)負增長，但受益于疫情防控放松...
黔通智聯(lián)：應收賬款走高　關(guān)聯(lián)交易信披不一 據(jù)深交所披露，貴州黔通智聯(lián)科技股份有限公司（下稱“黔通智聯(lián)”）的首發(fā)申請自2021年12月31日獲受理以來，先后三次因財務數(shù)據(jù)過期而中止審核。截至目前，黔通智聯(lián)IPO進程仍停留在問詢審核階段。營業(yè)收入持續(xù)下滑應收賬款不斷高企 2020-...

貝萊德：一場不同的挑戰(zhàn) 6月6日，路透社突然發(fā)布消息稱，貝萊德（BLK.N）中國區(qū)負責人湯曉東（Tony Tang）即將離職，貝萊德方面則回復稱湯曉東“已表示有興趣探索公司以外的機會”。由于貝萊德基金是境內(nèi)第一家外商獨資基金公司，上述消息很快引發(fā)媒體對其旗下產(chǎn)品...

降息周期下利率敏感性“負缺口”銀行占優(yōu) 在存貸利率雙降空間開啟之際，市場對銀行利率風險的關(guān)注度陡然增加，那么，在重點討論銀行賬簿利率風險的前提下，銀行利率風險究竟會有幾種演繹形式呢？根據(jù)開源證券的分析，交易賬簿是指銀行為交易目的或?qū)_風險而持有的、可自由交易的金融工具和商品頭寸...
部分頭部券商資本杠桿率逼近預警線 為加強對證券公司風險的監(jiān)管，督促證券公司加強內(nèi)部控制、防范風險，證監(jiān)會于2006年7月20日正式發(fā)布了《證券公司風險控制指標管理辦法》，并明確自2006年11月1日起施行。后經(jīng)三次修訂建立了以凈資本為核心的風險控制指標體系，2021年12月...
券商集團化發(fā)展仍在成長階段 近年來，證券公司集團化布局積極，子公司設(shè)立數(shù)快速增長，僅2023年1-5月，已有 2家證券公司子公司獲批，4家子公司申請獲監(jiān)管反饋，同時還有多家子公司等候在排隊隊列，集團化頗有勢不可擋趨勢；但同時也有“逆集團化”的案例，2月東方證券吸收合并...

造紙業(yè)曙光初現(xiàn) 周期性行業(yè)，在確保長期有未來的情況下，比較好的買點最好符合如下兩個條件，一是行業(yè)處在低谷；二是行業(yè)有向上反轉(zhuǎn)的曙光。造紙行業(yè)目前顯現(xiàn)的微弱曙光包括：一是2022年12月下旬以來，紙漿價格下跌超過紙價跌幅，從而單位紙價減漿價之差擴大，預示盈...
白酒價格倒掛不足慮 近期白酒行業(yè)出現(xiàn)批發(fā)價低于出廠價的“價格倒掛”現(xiàn)象，引發(fā)了市場對于白酒行業(yè)的擔憂。如何理解白酒的商業(yè)模式？白酒行業(yè)是否有周期？廠商與經(jīng)銷商如何博弈？價格倒掛能否持續(xù)？這正是市場關(guān)心的熱點，也是本文想要回答的問題。財報視角看白酒行業(yè)的獨特點...
兩個角度看清楚綠城中國 6月的股東大會上，綠城中國（03900.HK）的董事長張亞東用開玩笑的口氣說，如果投綠城，還等什么，還有比這個再低的時候嗎？張董這是帶有明顯玩笑的口吻，否則就要給自己惹麻煩了。隨后幾天綠城的股價，又跌了10%多。過去兩年，看似很便宜的內(nèi)房...

并購重組助力央國企高質(zhì)量發(fā)展 習近平總書記在黨的二十大報告中指出：從現(xiàn)在起，中國共產(chǎn)黨的中心任務就是團結(jié)帶領(lǐng)全國各族人民全面建成社會主義現(xiàn)代化強國、實現(xiàn)第二個百年奮斗目標，以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興。中央企業(yè)是國民經(jīng)濟體系的重要支柱，在中國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著...
A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù) 李立峰步入7月， A股有望演繹“筑底后回升”的結(jié)構(gòu)性行情。 6月全球權(quán)益市場普遍上漲，A股走勢震蕩，上證指數(shù)最低下探3144點。6月A股以結(jié)構(gòu)性行情為主，申萬一級行業(yè)中，家電、通信、汽車領(lǐng)漲；醫(yī)藥、交運、商貿(mào)零售、金融板塊領(lǐng)跌；人工智能賽...
警惕“長期主義”的陷阱 塞繆爾· 阿貝斯曼/著從2019年開始，資本市場興起了長期主義、“時間的朋友”等很有格局的詞匯，但筆者并不認可，雖然一直在堅持長期投資，但上升到主義，則過猶不及，且不利于客觀，在讀罷塞繆爾·阿貝斯曼《為什么需要生物學思...

平安銀行：助力實體經(jīng)濟　引得金融“活水”來 近年來，銀行業(yè)積極響應《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》提出的加大對智能制造的財政金融支持的號召，積極探索支持產(chǎn)業(yè)鏈升級的金融服務創(chuàng)新。在精準服務實體經(jīng)濟，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，平安銀行因勢利導，走出了自己的特色之路。創(chuàng)新供應鏈服務模式，賦能...

“映像和繪畫的曖昧” 獅語畫廊發(fā)展至今，邁入另一個階段——香港新空間開幕，推出“映·畫”——李舜和姚朋雙人展，我們試圖通過兩位80后藝術(shù)家的作品闡述映像和繪畫之間互為表里間及曖昧的關(guān)系。兩位藝術(shù)家長大的地域和人文環(huán)境不一，他們同樣利用繪畫為創(chuàng)作載體，...