目錄

開卷

速讀

2022年11月9日上午，浙江嘉興，在烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)國際會展中心，2022年世界互聯(lián)網(wǎng)大會· 烏鎮(zhèn)峰會正式開幕。本次峰會以“共建網(wǎng)絡世界 共創(chuàng)數(shù)字未來——攜手構(gòu)建網(wǎng)絡空間命運共同體”為主題，會期兩天半。 CPI同比上漲2.1% PP...

要刊速遞

《華爾街日報》 特斯拉或跌至109美元 Fundstar的技術策略師馬克·紐頓預計特斯拉將在12月下旬以及2023年3-5月出現(xiàn)兩次集中性的拋售潮，股價可能下行至165美元，甚至會跌至109美元，目前報190.29美元。 紐頓認為...

聶夫之道

最近5日水晶球明星分析師首次關注的股票（截至11.08）近一月核心券商預測目標價相對股價（截至11.08）漲幅前10名本期新鄉(xiāng)化纖計算結(jié)果如下： 注：財務數(shù)據(jù)截至2021年年報，行情數(shù)據(jù)截至2022年11月9日 約翰·聶夫1964...

宏觀

擴大內(nèi)需的線索

擴大內(nèi)需是增強發(fā)展主動性的長久之策。 11月4日，劉鶴副總理在《人民日報》上發(fā)表文章《把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來》，傳達出雙循環(huán)新發(fā)展格局下未來中長期政策戰(zhàn)略選擇。文章指出，這是黨中央基于國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境變化和新時代...

封面專題

反轉(zhuǎn)演繹

如果年底中央經(jīng)濟工作會議能順利釋放更加積極的“穩(wěn)增長”信號，反彈就可能演變成反轉(zhuǎn)。一旦經(jīng)濟復蘇進一步確認，美聯(lián)儲再度轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?023 年市場有望在中美共振下演繹上漲新篇章。 外部受歐美快速緊縮的沖擊，內(nèi)部受疫情的反復擾動，2022年中國經(jīng)...

公司與產(chǎn)業(yè)

士蘭微再融資募不停

士蘭微（600460.SH）于2021年從國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（下稱“大基金”）收購了控股子公司杭州士蘭集昕微電子有限公司（下稱“士蘭集昕”）的部分股權，鞏固了其從事半導體生產(chǎn)的IDM模式，該收購攤薄了上市公司的每股收益，而...

中國軟件：信創(chuàng)血統(tǒng)純正，業(yè)績有待提升

中國軟件（600536.SH）2022年前三季度延續(xù)了增長態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入55.82億元，同比增長27.18%，歸屬母公司股東的凈利潤-3.91億元，同比增長14.39%。 由于中國軟件的業(yè)績具有明顯的季節(jié)性，前三季度依然虧損，但虧損金額...

豬價新一輪周期已開啟

11月5日，全國外三元生豬均價為26.40元/千克，內(nèi)三元均價為26.25元/千克。 短短8個月，生豬價格已經(jīng)從2022年3月的最低點13元左右上漲到26.40元/千克，已經(jīng)上漲超過1倍。 新一輪周期已開啟 2021年，全國豬肉產(chǎn)量5296...

Soul：資金承壓 盈利問題難解

據(jù)招股說明書，Soul為一款以Z世代為目標客戶的虛擬社交平臺，SoulApp上的所有用戶均通過虛擬身份以avatars方式參與社交互動。 據(jù)艾瑞咨詢報告，2021年，Soul月活躍用戶數(shù)量為3160萬，同比增長51.60%，其中Z世代占比高...

百通能源：產(chǎn)能持續(xù)投放支撐成長性 高毛利率神話待解

百通能源主營業(yè)務為集中供熱和發(fā)電，其下游客戶主要為工業(yè)企業(yè)，收入主要來源于蒸汽產(chǎn)品和電力產(chǎn)品。 據(jù)招股書申報稿，2018-2020年及2021年前三季度，百通股份營收分別為3.05億元、4.08億元、4.78億元及4.94億元，歸母凈利潤分...

成大生物業(yè)績高光不再

2022年前三季度，成大生物（688739.SH）營業(yè)收入為13.6億元，同比下降21.6%；凈利潤為5.89億元，同比下降28.9%。 長生生物事件后，成大生物一躍成為狂犬疫苗第一大生產(chǎn)廠商，受益于此，公司業(yè)績增長迅速，并成功抓住這一時機...

宏石激光：營收規(guī)模借力以價換量 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與眾不同

7月21日，第十八屆發(fā)審委2022年第81次會議審核結(jié)果公告顯示，廣東宏石激光技術股份有限公司（下稱“宏石激光”）的首發(fā)申請獲通過。 從招股書披露信息來看，公司三大產(chǎn)品銷售均價持續(xù)下滑，毛利率總體呈下滑態(tài)勢，以價換量推升了銷售收入規(guī)模，卻沒...

君實生物：融資百億 連年虧損

君實生物（688180.SH）是一家創(chuàng)新藥上市公司，自2012年成立以來從未盈利，公司完全依靠外部融資輸血，公開股權融資金額超過百億，這種發(fā)展模式難有持續(xù)性。 君實生物連年虧損，原因在于其營收根本無法覆蓋剛性支出。更讓人擔憂的是，其營收規(guī)模...

房企三季報：繼續(xù)磨底 L型拉長

隨0月房地產(chǎn)銷售并沒有迎來預想中的“金九銀十”。即使有一連串政策的刺激，行業(yè)銷售仍未見明顯起色。而在結(jié)算端，前三季度上市房企整體收入也呈現(xiàn)下降之勢。凈利潤降幅雖同比收窄，但仍在低位，行業(yè)復蘇任重道遠。 在上半年銷售低迷后，一系列的放松政策使...

容百科技的“野心”

年初以來，新能源電動汽車銷售“捷報”頻傳。前三季度，中國新能源汽車累計銷售456.7萬輛，同比增長110%，超過2021年全年總銷量。其中，9月份，中國新能源汽車銷售達70.8萬輛，同比增長93.9%，市場滲透率上升至27.1%。 新能源電...

東方雨虹：百億應收款埋現(xiàn)金流隱患

在公布三季報之前，東方雨虹（002271.SZ）股價剛剛創(chuàng)下兩年多來的新低。自二季度不及預期傳聞導致公司股價跌停后，東方雨虹股價已經(jīng)不止腰斬。收入幾近停止應收卻大踏步向前，直逼200億元的應收款或許是更大的一個隱憂。 2021年，東方雨虹的...

基金

中概互聯(lián)：反彈還是反轉(zhuǎn)？

進入11月之后，中概互聯(lián)板塊強勢崛起。 11月1日，3只中概互聯(lián)ETF中的2只在盤中一度漲停，最終分別以9.66%和9.34%的漲幅報收，另一只漲幅為5.70%。11月4日的表現(xiàn)更為強勁：其中2只以漲停報收，另一只漲幅也有6.60%。截至1...

金融

東方財富：外部因素波動不改經(jīng)營韌性

10月25日，東方財富發(fā)布三季報，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入95.61億元，同比下滑0.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤65.94億元，同比增長5.77%。第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.53億元，同比下滑15.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.5億元，同...

廣發(fā)證券：資管業(yè)務穩(wěn)住業(yè)績

10月28日，廣發(fā)證券發(fā)布三季報，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入175.15億元，同比下降34.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤52.34億元，同比下降39.42%；前三季度加權平均ROE為4.82%，較2021年同期下降3.75個百分點，年化后達6.4...

江陰銀行：資產(chǎn)風險波動瑕不掩瑜

10月25日，江陰銀行公布的三季報顯示，前三季度，江陰銀行實現(xiàn)營業(yè)收入29.65億元，同比增長21.88%；實現(xiàn)凈利潤9.17億元，同比增長22.38%，增速均超兩成；其中，三季度單季歸母凈利潤增速為22.84%，繼續(xù)維持較高的水平。 總體...

海通證券：投資業(yè)務下滑承壓 投行業(yè)務正向支撐

10月28日，海通證券公布的2022年三季報顯示，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入189.38億元，同比下降45.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤60.75億元，同比下降48.63%；實現(xiàn)扣非凈利潤55.21億元，同比下降52.18%；其中，2022年第三季度，...

投資圓桌

白羽雞行業(yè)低迷行情或?qū)⒛孓D(zhuǎn)

供需關系的逆轉(zhuǎn)將助力白羽雞行業(yè)逐步走出低迷，走向更高景氣的周期。 市場價格是由供需關系決定的，白羽雞市場亦是如此?，F(xiàn)在消費需求端由于受新冠疫情影響而確實不太好，但是需求端變化一向不是白羽雞的決定性因素。相對于供給端，需求端變化還是很溫和的。...

新東方：絕處已逢生 成長待觀察

受“雙減”政策影響，新東方（09901.HK）一度陷入業(yè)務困境，但其轉(zhuǎn)型也相對迅速并有效。至少，從新東方2023財年第一季度（2022年6月1日到8月31日）的業(yè)績報告來看，其業(yè)績恢復速度遠遠超過了大多數(shù)人的預期。 新東方公布的2023財年...

合營新公司獲批 騰訊風險漸弱

據(jù)國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布的《2022年10月17日-10月23日無條件批準經(jīng)營者集中案件列表》顯示，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司新設合營企業(yè)案獲無條件批準。 根據(jù)媒體報道，新合營公司主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡（CDN）和...

標普500投資價值出現(xiàn)

截至11月第1周，標普500公司三季度盈利已披露423家，84%的公司已披露業(yè)績，69.27%的公司盈利超出市場預期，該數(shù)據(jù)低于10年來的季度平均數(shù)72.30%，基本處于2018年四季度的水平。從每股營收角度來看，標普500公司仍然表現(xiàn)不錯...

在長坡厚雪的寵物經(jīng)濟中尋找商業(yè)競爭優(yōu)勢

中國的消費行業(yè)是一個讓人又愛又惱的行業(yè)。 說到愛，這個行業(yè)可以說是潛力無限。一方面，中國的人均GDP只有一萬多美元，長期經(jīng)濟增長、收入增長都不可限量，消費空間的想象力比成熟經(jīng)濟體要大許多倍。同時，中國有14億消費者，是全球最大的消費市場之一...

專欄

美國中期選舉的市場影響

民主黨輸?shù)舯娮h院幾乎板上釘釘，也有較大概率輸?shù)魠⒆h院。歷史經(jīng)驗表明，若執(zhí)政黨失去一院或兩院，短期對美股偏利空，對美債影響不顯著。 對美國中期選舉結(jié)果的預測可以通過兩種方法：一是270towin的共識預測，綜合了7家權威政治媒體的民調(diào)數(shù)據(jù)和專...

全面注冊制的影響和建議

借鑒美國發(fā)展經(jīng)驗，金融結(jié)構(gòu)需與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相匹配，全面注冊制是中國發(fā)展直接融資、推進中國式現(xiàn)代化的重要舉措。 2019年以來，A股的注冊制改革不斷推進。經(jīng)過三年的試點探索，注冊制改革從增量市場向存量市場不斷深入，以信息披露為核心的注冊制架構(gòu)初步...

VIG：分紅構(gòu)筑護城河

Vanguard Div Appreciation Index ETF Shares是一只股票型ETF，成立于2006年4月21日，6天之后在紐約證券交易所高增長板市場上市，交易代碼VIG；截至2022年6月17日，Vanguard Div...

那封命中注定的清盤信（三）

斯特拉克曼/著 90年代的輝煌、遭遇“愚蠢的季節(jié)”到老虎基金的清盤 1991年年初，羅伯遜看好美國經(jīng)濟，與一致預期再次分歧巨大。羅伯遜持續(xù)持有日本市場空頭。 1992年9月15日，索羅斯成功狙擊英鎊，證明全球宏觀交易只需要很少的資本和很強的...

價與值

東寶生物：市場需求向好運營創(chuàng)效得力前三季度主要經(jīng)營指標大幅增長

10月26日，A股唯一專注天然膠原全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)東寶生物（300239.SZ）發(fā)布了2022年三季報，公司延續(xù)了2021年以來的高增長態(tài)勢，營收和業(yè)績在2021年高增速的基礎上進一步大幅提升。 運營創(chuàng)效能力穩(wěn)步提升 主要指標刷新歷史新高 從...

IPO創(chuàng)業(yè)版

華廈眼科：專家云集、規(guī)模領先的全國性大型眼科?？漆t(yī)療服務連鎖集團

華廈眼科醫(yī)院集團股份有限公司（下稱“華廈眼科”，301267.SZ）是一家專注于眼科?？漆t(yī)療服務的全國性大型醫(yī)療連鎖集團，提供眼科全科診療服務。在眼科醫(yī)療服務這一發(fā)展前景廣闊的領域，華廈眼科立足專家技術優(yōu)勢、全國連鎖優(yōu)勢和醫(yī)院管理優(yōu)勢，不但...