證券市場周刊

2022年10期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風(fēng)雨行程，推進(jìn)中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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速讀 2022年3月23日，據(jù)中國載人航天工程辦公室消息，“天宮課堂”將于今天（23 日）15時40分在中國空間站開講，神舟十三號乘組航天員翟志剛、王亞平、葉光富將相互配合進(jìn)行授課。這是中國空間站的第二次太空授課。保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展國...
要刊速遞 《華爾街日報》奧多比業(yè)績指引黯淡 3月22日，世界領(lǐng)先的創(chuàng)意和營銷軟件供應(yīng)商奧多比（ADBE.O）公布截至3月4日的2022財年第一財季報告，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營收42.62億美元，同比增長9.14%，為公司2015年以來單季度營收增速低于兩位數(shù);...
數(shù)據(jù) 近一周（2022年報告期）業(yè)績預(yù)測上升幅度前10名近一周（2022年報告期）業(yè)績預(yù)測下降幅度前10名近一周評級上升前10名近一周評級下降前10名成分股最新估值03月16日-03月22日的五個交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報...
創(chuàng)一年新高（新低）股票概況 3.16-3.22日期間，共計(jì)131只股票創(chuàng)一年新高。創(chuàng)新高個股數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬國一級行業(yè)分類）為：醫(yī)藥生物（23只）、房地產(chǎn)（15只）和機(jī)械設(shè)備（11只）。創(chuàng)新高股票在時間上的分布是：3月16日7只;3月17日26只;3月18日...
勝券投資分析第431期回顧 勝券部分個股區(qū)間表現(xiàn) 注：投資者可以參見當(dāng)周勝券電子版雜志勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點(diǎn)，將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點(diǎn)，并能滿足中國投資者的需要。牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛...
A股神奇公式 本期毅昌科技計(jì)算結(jié)果如下：注：財務(wù)數(shù)據(jù)截至2020年年報，行情數(shù)據(jù)截至2022年3月23日神奇公式是由美國投資大師、戈坦資本的創(chuàng)始人兼首席投資官喬爾·格林布拉特所獨(dú)創(chuàng)，通過這一公式，他在20年的投資生涯中獲得了年均40%的復(fù)合...
聶夫之道 最近5日水晶球明星分析師首次關(guān)注的股票（截至03.22）近一月核心券商預(yù)測目標(biāo)價相對股價（截至03.22）漲幅前10名本期江蘇索普計(jì)算結(jié)果如下：注：財務(wù)數(shù)據(jù)截至2021年年報，行情數(shù)據(jù)截至2022年3月23日約翰·聶夫1964...

市場底何時出現(xiàn) 2022年以來，多個風(fēng)險因素一齊襲來，全球市場均遭遇了暴風(fēng)驟雨。第一個風(fēng)險來自美聯(lián)儲的政策收緊，自2021年四季度美聯(lián)儲實(shí)施Taper以來，美國通脹仍快速攀升，美聯(lián)儲被迫加快了緊縮的節(jié)奏。納斯達(dá)克指數(shù)于2021年11月底見頂，伴隨著加息預(yù)...

重振消費(fèi) 對于2022年消費(fèi)的增長態(tài)勢，最大的變量仍是疫情，但相信局部疫情的風(fēng)險越來越可控，對消費(fèi)的影響趨勢上也將持續(xù)減弱，消費(fèi)增速恢復(fù)下的邊際改善或成為2022年經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。消費(fèi)穩(wěn)，則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。 2022年，中國的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)為5.5%，在此增速要...

中興通訊：周期性紅利難掩經(jīng)營效率隱憂 2021年，中興通訊（000063.SZ）的扣非歸母凈利潤達(dá)33.06億元，同比增長219.23%，創(chuàng)歷史新高，但凈資產(chǎn)收益率仍與2016年以前存在差距，其原因復(fù)雜，可能系公司的冗余資產(chǎn)未能提高效益、未披露業(yè)績的子公司存在較大虧損、連續(xù)大手...
房地產(chǎn)救市：構(gòu)建新發(fā)展模式 一夜之間變天了。有的上市房企一天漲幅接近60%，有的超過40%，超過20%的個股更是比比皆是，房地產(chǎn)開發(fā)商一夜之間似乎迎來了春風(fēng)。政策信號非常明顯。早先多個地方政府已經(jīng)出臺降低首付比例、取消認(rèn)房又認(rèn)貸政策、放松限購等等，國家層面央行、銀保...
佳都科技：“參股換訂單”模式負(fù)作用隱現(xiàn) 2021年，佳都科技（600728.SZ）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.24億元，同比增長45.19%;扣非后歸屬母公司股東的凈利潤為2.94億元，同比增長277.05%。從數(shù)據(jù)來看，這是上市公司近五年來的最優(yōu)業(yè)績。據(jù)公開信息，佳都科技的收入主要由三...
西藏藥業(yè)業(yè)績爆雷有前兆 2021年，西藏藥業(yè)（600211.SH）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.39億元，同比增長55.75%;凈利潤2.09億元，同比下降50.03%。西藏藥業(yè)收入增長強(qiáng)勁，但是凈利潤卻大幅下滑，兩者完全背離，原因是公司銷售費(fèi)用率顯著高于同行水平，而且絕大...
長春高新：金賽藥業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金毀于地產(chǎn) 2021年，長春高新（000661.SZ）實(shí)現(xiàn)營收107.47億元，同比增長25.3%;實(shí)現(xiàn)凈利潤37.57億元，同比增長23.33%。長春高新業(yè)績看似穩(wěn)定增長，但凈利潤同比增速已經(jīng)有較大幅度下降，主要在于研發(fā)費(fèi)用增長較快。在借助研發(fā)資本...
魅視科技：客戶疑云重重高凈利率難持續(xù) 魅視科技是一家分布式試聽產(chǎn)品與解決方案提供商，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于智慧中心、調(diào)度控制中心、會議室集群、監(jiān)控中心、會展中心等業(yè)務(wù)場景，公司客戶主要是公安、應(yīng)急管理等政府部門。 2018年至2020年，魅視科技營收分別為9999萬元、1.22億元及...
鈦白粉：供過于求難漲價 3月9日，龍佰集團(tuán)、中核鈦白等鈦白粉企業(yè)再次集體發(fā)布漲價預(yù)告。實(shí)際上，自2021年開始，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)就紛紛開始提價，過去一年鈦白粉企業(yè)共9次集中宣布上調(diào)產(chǎn)品價格。以中核鈦白為例，2021年，中核鈦白9次上調(diào)產(chǎn)品價格，前8次漲價主要是在2...
鋰價瘋漲影響幾何？ 開年伊始，鋰鹽價格加速上行，引發(fā)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需“矛盾”備受關(guān)注。下游電池“減產(chǎn)”、“抵制”接單傳言不斷，貿(mào)易商囤積居奇爭議頻出，多家新能源汽車售價接連調(diào)漲。 3月16-17日，工信部同發(fā)改委等部門召開鋰行業(yè)座談會，會議要求產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)加...
華蘭疫苗：收入逆勢增長存疑 “調(diào)節(jié)”利潤圖謀IPO 華蘭疫苗（301207.SZ）是一家專業(yè)從事人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，公司已上市產(chǎn)品包括流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗等6種疫苗產(chǎn)品，目前的營業(yè)收入主要來源于公司2018年上市的四價流感病毒裂解疫苗。 2022年2月18日，華...
三友化工錢緊也要慷慨分紅 剛剛過去的2021年，國際形勢非常復(fù)雜，很多行業(yè)受到了嚴(yán)重影響。尤其是化工原料相關(guān)領(lǐng)域，更是因?yàn)槿蛐鹿谝咔榈榷嘀匾蛩貙?dǎo)致價格劇烈波動。很多A股上市公司因此受益，以三友化工（600409.SH）為例，公司核心產(chǎn)品是純堿、有機(jī)硅和粘膠短纖維...
機(jī)器人光鮮之后的謎團(tuán) 作為第一批創(chuàng)業(yè)板上市公司的機(jī)器人（300024.SZ），自上市到2018年，一直保持快速增長的勢頭。2019年開始下滑，2020年出現(xiàn)虧損。而2021年預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)虧損。值得注意的是，因2021年度終驗(yàn)收項(xiàng)目主要為2019和2020年簽訂...
途虎養(yǎng)車：增收不增利償債壓力大 隨著中國汽車保有量的持續(xù)增加，汽車服務(wù)市場規(guī)模也隨之水漲船高，途虎養(yǎng)車于2011年順勢而生。經(jīng)過十多年的運(yùn)營，途虎養(yǎng)車在2022年開啟了其IPO之旅。據(jù)港交所官網(wǎng)披露，1月24日，途虎養(yǎng)車母公司TUHU Car Inc.提交上市申請，聯(lián)席保...
萊伯泰科：客戶數(shù)據(jù)披露矛盾重重公司信披質(zhì)量令人堪憂 2020年6月18日，北京萊伯泰科儀器股份有限公司（下稱“萊伯泰科”）IPO申請獲科創(chuàng)板上市委員會審核通過，隨后于8月4日獲證監(jiān)會同意注冊，并于9月2日正式登陸科創(chuàng)板。除公司成長性有問題外，萊伯泰科對于客戶相關(guān)數(shù)據(jù)的披露十分混亂，出現(xiàn)多處...

資產(chǎn)端主導(dǎo)保險股估值修復(fù) 2021年12月以來，保險板塊漲幅超過13%，而上證、深證跌幅分別超過3%、10%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過20%;2022年以來，國壽、平安、太保及新華分別上漲5%、10%、6%、3%，當(dāng)前保險板塊及個股上漲主要為投資端的驅(qū)動，在極低估值下的資產(chǎn)...
券商業(yè)績增長新邏輯 2022年3月16日，劉鶴總理主持金融委專題會議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和資本市場問題。金融委會議回應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)企業(yè)、中概股、平臺經(jīng)濟(jì)治理、香港金融市場穩(wěn)定幾大問題。國內(nèi)股市持續(xù)下行背景下，會議傳遞穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定金融市場的積極信號，有助...

理解別人的消費(fèi) 在我的證券分析框架中，消費(fèi)行業(yè)是6大行業(yè)中很重要的一塊（其他5個大行業(yè)分別是金融、科技、醫(yī)療、資源和制造）。而對于消費(fèi)行業(yè)的理解，十分重要的一點(diǎn)就是要“理解別人的消費(fèi)”。許多年以前，我在證券公司工作時的同事郭荊璞先生，就曾經(jīng)對我說過為什么...
涪陵榨菜的老套路不靈了 也就一年時間，涪陵榨菜（002507.SZ）的市值從480億元跌至270億元，期間張坤及多家知名基金產(chǎn)品消失在前十大流通股東之列。 2021年以來，消費(fèi)行業(yè)的壓力一直很大，上游原材料價格上漲，中游企業(yè)提價困難，以至于多家消費(fèi)公司出現(xiàn)增收不增...
線下生鮮超市逐步復(fù)蘇 在前文《社區(qū)生鮮的困境與希望》一文中，筆者提到，由于新冠疫情擾亂人們的正常生活，消費(fèi)者外出減少，更偏向于線上消費(fèi)，社區(qū)團(tuán)購受益于資本涌入的補(bǔ)貼，價格便宜，迅速分流了部分本屬于超市的客流。最主要的是線下生鮮超市要面臨的是消費(fèi)不景氣的宏觀大背景...
知乎增長難題 知乎近期發(fā)布了2021年四季報，整體一般。尤其是用戶的增速，四季度的MAU為1.03億，環(huán)比只增長了200萬用戶。在收入、用戶都越來越放緩的情況下，從商業(yè)化角度，知乎似乎再難有增長空間。在財報電話會上，CEO周源的第一個回答就是關(guān)于知乎的...
地產(chǎn)數(shù)據(jù)背離的真實(shí)含義 2月新增居民中長期貸款出現(xiàn)負(fù)值曾引發(fā)市場對房地產(chǎn)銷售的擔(dān)憂，1-2月房地產(chǎn)銷售和投資數(shù)據(jù)間的背離進(jìn)一步引發(fā)市場疑慮。2022年要實(shí)現(xiàn)5.5%左右的經(jīng)濟(jì)增速，離不開房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定。當(dāng)前房地產(chǎn)形勢依然嚴(yán)峻 2022年1-2月，商品房銷售面積...

打開重大項(xiàng)目的基建黑箱 張瑜上半年雙位數(shù)基建增速難期，后續(xù)仍待監(jiān)管信號和城投融資邊際變化。 2022年政府工作報告四次提及重大項(xiàng)目，要求“發(fā)揮重大項(xiàng)目牽引和政府投資撬動作用”，2021年8月以來發(fā)改委反復(fù)強(qiáng)調(diào)“加快推進(jìn)102項(xiàng)重大工程項(xiàng)目”。地方層面，已有十余省...
加息之后的縮表會帶來怎樣的影響？ 荀玉根縮表相比加息影響更小，股市中長期走勢仍取決于基本面。剛過去不久的3月FOMC會議上美聯(lián)儲正式上調(diào)基準(zhǔn)利率25個BP，并提出或?qū)⒃诩磳⒌絹淼囊淮螘h上進(jìn)行縮表。借鑒歷史，加息之后的縮表會帶來怎樣的影響？相較加息，縮表對股市的傳導(dǎo)路...

鹿山新材：高分子功能材料領(lǐng)域龍頭地位鞏固，未來價值可期 3月25日，高分子功能材料細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)廣州鹿山新材料股份有限公司（股票簡稱：鹿山新材，股票代碼：603051.SH）正式登陸上交所主板。據(jù)招股書披露，公司本次發(fā)行A股2300.30萬股，發(fā)行價25.79元/股。下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，受...
何氏眼科：國內(nèi)眼健康醫(yī)療服務(wù)新秀　復(fù)制領(lǐng)先業(yè)務(wù)模式布局全國成長可期 遼寧何氏眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司（下稱“何氏眼科”，301103.SZ）由留學(xué)歸國眼科醫(yī)學(xué)博士、全國防盲技術(shù)指導(dǎo)組副組長、國際眼科理事會理事何偉及其團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦，是集醫(yī)教研于一體，采用三級眼健康醫(yī)療服務(wù)模式，致力于全生命周期眼健康管理的集團(tuán)型連...