目錄

開卷

速讀

2021年7月4日?qǐng)?bào)道，據(jù)網(wǎng)信中國(guó)微信公眾號(hào)消息：根據(jù)舉報(bào)，經(jīng)檢測(cè)核實(shí)，“滴滴出行”App存在嚴(yán)重違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息問題。國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依據(jù)《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》相關(guān)規(guī)定，通知應(yīng)用商店下架“滴滴出行”App，要求滴滴出行科...

要刊速遞

《華爾街日?qǐng)?bào)》 下半年滯脹？ 美國(guó)銀行首席投資官邁克爾·哈特內(nèi)特的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，全球股票市場(chǎng)的表現(xiàn)在過去100年中排名第7，但排名前6的年份下半年股市均下跌了9%。 大宗商品2021年的表現(xiàn)在過去100年中排名第5，...

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

6.30-7.6日期間，共計(jì)217只股票創(chuàng)一年新高。 創(chuàng)新高個(gè)股數(shù)量居前的行業(yè)（申銀萬國(guó)一級(jí)行業(yè)分類）為：化工（36只）、電子（34只）和機(jī)械設(shè)備（24只）。 創(chuàng)新高股票在時(shí)間上的分布是：6月30日31只;7月1日32只;7月2日18只;7...

宏觀

搖擺不定的美聯(lián)儲(chǔ)

6月16日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月議息會(huì)議聲明，雖然維持基準(zhǔn)利率和購(gòu)債規(guī)模不變，也未提及縮減購(gòu)債規(guī)模，但對(duì)IOER和隔夜逆回購(gòu)利率均技術(shù)性上調(diào)5BPs分別至0.15%、0.05%。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖，大多數(shù)委員預(yù)計(jì)在2023年至少進(jìn)行兩次25BP...

為何信用快速滑落

經(jīng)濟(jì)的動(dòng)能似乎已經(jīng)在加速衰減。6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，連續(xù)三個(gè)月回落;而財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI更是跌至50.3%，創(chuàng)14個(gè)月新低。 年初以來，信用的快速回落已經(jīng)預(yù)示著未來的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能下降將是必然的。5月社會(huì)融資規(guī)模存量...

封面專題

原油灰犀牛

國(guó)際油價(jià)的快速上漲緣于多種因素，包括新冠疫苗的推出、封鎖措施的逐步放松以及OPEC及其盟友的大規(guī)模減產(chǎn)等。 從負(fù)油價(jià)到逼近80美元/桶的高位，國(guó)際原油價(jià)格僅用了一年多就從谷底攀升到了谷峰。 2020年初國(guó)際油價(jià)開始于60美元/桶水平，隨后遇...

公司與產(chǎn)業(yè)

中恒集團(tuán)增長(zhǎng)面臨壓力

近日，受中藥板塊利好影響，中恒集團(tuán)（600252.SH）股價(jià)出現(xiàn)大幅上升，7月5日達(dá)到兩年來的最高價(jià)，但中恒集團(tuán)主要產(chǎn)品實(shí)際屬于中藥注射劑，是政策重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域，主業(yè)增長(zhǎng)承壓。 收購(gòu)或許是“轉(zhuǎn)型”的無奈之舉，然而中恒集團(tuán)的收購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)情況較差...

中科微至：客戶公允性欠透明 關(guān)聯(lián)交易疑竇叢生

中科微至是一家成立于2016年5月的智能物流裝備公司，主要產(chǎn)品包括交叉帶分揀系統(tǒng)、大件分揀系統(tǒng)等，下游客戶為電商物流公司和快遞公司。 從2016年5月成立至今不過5年，中科微至卻在營(yíng)收和凈利潤(rùn)方面創(chuàng)造了指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)。2017年至2020年，...

睿智醫(yī)藥亂象叢生

近期，睿智醫(yī)藥（300149.SZ）實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃，但公司股價(jià)處于高位，賬面資金也不寬裕，推出回購(gòu)計(jì)劃并不合適。公司回購(gòu)來的股份不是注銷，而是用于激勵(lì)員工，相當(dāng)于用上市公司的錢來給管理層發(fā)紅包，存在損害上市公司股東利益之嫌。此外，本次回購(gòu)維護(hù)...

三棵樹：危險(xiǎn)的應(yīng)收與消失的經(jīng)銷商

一句“三棵樹，馬上住”的宣傳經(jīng)典之作，讓身處福建莆田的三棵樹（603737.SH）受益良多。主要依靠面向房企的工程漆帶動(dòng)收入增長(zhǎng)后，三棵樹應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)以更大的幅度增加。目前公司的應(yīng)收票據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了違約，當(dāng)廚房發(fā)現(xiàn)一只蟑螂的時(shí)候，往往不...

科藍(lán)軟件：多方增利，圈錢不停

科藍(lán)軟件（300663.SZ）2020年實(shí)現(xiàn)上市以來最大業(yè)績(jī)?cè)鏊?，?dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.39億元，同比增長(zhǎng)11.22%;凈利潤(rùn)為6219萬元，同比增長(zhǎng)34.89%。 與此同時(shí)，憑借數(shù)字貨幣以及鴻蒙概念的東風(fēng)，科藍(lán)軟件二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也水漲船高，...

影視行業(yè)寒冬已過

電影產(chǎn)業(yè)鏈分為電影的產(chǎn)品制作、產(chǎn)品發(fā)行和產(chǎn)品放映以及電影音像及電影衍生品等。 回看過往，自2010年年初，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電影產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展的指導(dǎo)意見》以來，中國(guó)電影每年總票房的增長(zhǎng)率保持在20%以上。 國(guó)家電影局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)...

黃河旋風(fēng)的利息貓膩

從上市公司年報(bào)披露情況看，大多數(shù)公司的貸款利率在5%-7%之間。如果出現(xiàn)了超過10%的利率，那大概率不是真正的銀行貸款，而是從非銀行類的金融機(jī)構(gòu)獲取的貸款，是“高利貸”。對(duì)于上市公司來說，這種貸款風(fēng)險(xiǎn)極高。 黃河旋風(fēng)（600172.SH）是...

天奇股份業(yè)務(wù)多而不強(qiáng)

天奇股份（002009.SZ）上市之后，不再滿足在物流機(jī)械產(chǎn)業(yè)打拼，陸續(xù)跨界進(jìn)入風(fēng)電產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、循環(huán)裝備產(chǎn)業(yè)、汽車后市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)。 2020年，第一大業(yè)務(wù) “以汽車智能裝備、智能倉(cāng)儲(chǔ)、散料輸送及智慧工業(yè)服務(wù)為主”的智能裝備產(chǎn)業(yè)依然增長(zhǎng)乏力，...

基金

基金投顧大擴(kuò)容

7月3日至7日，中銀證券、南京證券、光大證券及東方財(cái)富等10家上市券商先后發(fā)布公告，表示已于近日收到證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部出具的關(guān)于試點(diǎn)開展基金投資顧問業(yè)務(wù)（下稱“基金投顧”）《有關(guān)事項(xiàng)的復(fù)函》（下稱“《復(fù)函》”），確認(rèn)獲得試點(diǎn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的資格。 與此...

金融

銀行營(yíng)收分化在所難免

盡管銀行板塊2021年以來市場(chǎng)表現(xiàn)較好，但當(dāng)前PB估值仍不高。年初以來（截至6月25日），中信銀行指數(shù)上漲10.3%，在30個(gè)中信行業(yè)一級(jí)指數(shù)中排名第11位，同期滬深300指數(shù)僅上漲0.6%，銀行板塊2021年明顯跑贏大盤。從估值來看，銀行...

券商存量競(jìng)爭(zhēng)促財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

隨著中國(guó)人均GDP突破1萬美元大關(guān)，中國(guó)開始實(shí)現(xiàn)全面小康，居民財(cái)富管理需求大幅增長(zhǎng)，為財(cái)富管理業(yè)務(wù)帶來新的機(jī)遇。而高凈值人群和可投資資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)上漲，為財(cái)富管理業(yè)務(wù)打開更加廣闊的空間。在當(dāng)前百花齊放的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)中，券商亦擁有自己的獨(dú)特優(yōu)...

常熟銀行二季度單季凈利增長(zhǎng)30%

6月30日，常熟銀行披露2021年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，這是上市銀行2021年第一份半年業(yè)績(jī)快報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.81億元，同比增長(zhǎng)7.73%，增速比一季度的5.03%進(jìn)一步擴(kuò)大;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.98億元，同比增長(zhǎng)15.24%，業(yè)...

投資圓桌

呷哺呷哺成長(zhǎng)的困局

呷哺呷哺（00520.HK）作為臺(tái)式小火鍋的龍頭，由于性價(jià)比高和“一人一鍋”的體驗(yàn)深受很多中國(guó)消費(fèi)者的喜愛。 與其他的火鍋企業(yè)一樣，呷哺呷哺也經(jīng)歷了幾個(gè)時(shí)期。 第一個(gè)時(shí)期就是創(chuàng)業(yè)期。1998年呷哺呷哺進(jìn)入北京，這種吧臺(tái)式的小火鍋定位是高性價(jià)...

格力股權(quán)激勵(lì)不便宜

6月30日，董明珠女士在格力電器（000651.SZ）年度股東大會(huì)上回答投資者提問時(shí)說了這樣一段話：“我們對(duì)員工的激勵(lì)，可能以后會(huì)考慮的還是用股權(quán)激勵(lì)方式，把他們‘綁’在這兒，而不是靠獎(jiǎng)金。我一年多發(fā)20億元，也就是說，我們股民的利潤(rùn)就要少...

K12學(xué)歷教育路向何方？

當(dāng)前，監(jiān)管導(dǎo)向是K12學(xué)歷領(lǐng)域增長(zhǎng)核心的影響因素。黑天鵝之后的教育行業(yè)將如何走向？我們以天立教育（01773.HK）、睿見教育（06068.HK）和成實(shí)外教育（01565.HK）為例來分析K12學(xué)歷教育行業(yè)的未來趨勢(shì)。 有幾個(gè)值得思考的問題...

專欄

外資對(duì)中國(guó)國(guó)債需求有多強(qiáng)

彭文生 疫情以來，全球貨幣大放水主要流向發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)。中國(guó)政府債券有助于提升全球投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，未來外資將趨勢(shì)性增持中國(guó)政府債券。 自疫情全球爆發(fā)以來，海外資金流入中國(guó)政府債券（CGBs）累計(jì)達(dá)1161億美元。2021年初至今...

“金融供給側(cè)慢?！钡囊徊狡?/a>

戴康 監(jiān)管升級(jí)短期沖擊風(fēng)險(xiǎn)偏好，但中長(zhǎng)期有利于資本市場(chǎng)健康發(fā)展。 7月6日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》（下稱“《意見》”），相關(guān)表述非首提，但這是首次以中辦、國(guó)辦名義聯(lián)合印發(fā)，規(guī)格較高引發(fā)關(guān)注。 2020年11月2...

價(jià)與值

太安堂：主動(dòng)還款降低有息負(fù)債剝離非核心資產(chǎn)聚焦中成藥制造

2021年6月4日，太安堂（002433.SZ）發(fā)布關(guān)于深圳證券交易所2020年年報(bào)問詢函回復(fù)的公告，公告中，公司就財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和“16太安債” 還本付息等情況做出了解答。 “16太安債”兌付進(jìn)展順利 太安堂是集中醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售...

上市10年新華聯(lián)文旅產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展

在克服了疫情影響后，新華聯(lián)文旅業(yè)務(wù)從復(fù)蘇走向高質(zhì)量發(fā)展，二季度公司股價(jià)表現(xiàn)活躍，六度漲停。北京環(huán)球影城將于近期開業(yè)這一行業(yè)重磅信息，更為同樣以文旅為主業(yè)，且同樣處于北京城市副中心的新華聯(lián)增添了想象的空間。 二季度新華聯(lián)股價(jià)六度漲停 后疫情時(shí)...

共同推動(dòng)家居市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展紅星美凱龍與居然之家達(dá)成戰(zhàn)略合作

2021年7月3日，紅星美凱龍與居然之家在北京簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方在遵循《反壟斷法》、《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》等相關(guān)適用法律、法規(guī)的前提下，本著推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展、更好滿足消費(fèi)者需求的共同目標(biāo)，將在優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、維護(hù)行業(yè)經(jīng)營(yíng)秩序、資源共享、數(shù)...

IPO主板

德才股份：具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的綜合性建筑類企業(yè)

德才裝飾股份有限公司（下稱“德才股份”，605287）是綜合性建筑類企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是建筑裝飾及房屋建筑工程的設(shè)計(jì)與施工。2018-2020年，公司裝飾裝修業(yè)務(wù)收入占比分別為51.12%、53.29%和60.90%;房屋建筑業(yè)務(wù)收入占比分別為...

新中港：能耗和環(huán)保方面遠(yuǎn)超同行業(yè)水平、區(qū)域和客戶優(yōu)勢(shì)顯著的熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)

浙江新中港熱電股份有限公司（下稱“新中港”，605162.SH）專注于熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)，具備綜合能耗低與熱效率高的優(yōu)勢(shì)、環(huán)境保護(hù)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、客戶資源優(yōu)勢(shì)、管理和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。 近日，新中港首次公開發(fā)行新股并在上交所主板上市，募集資金擬用于“節(jié)能...

永和股份：產(chǎn)業(yè)鏈布局和資源優(yōu)勢(shì)顯著、根據(jù)環(huán)保要求適時(shí)應(yīng)變的氟化工領(lǐng)軍企業(yè)

浙江永和制冷股份有限公司（下稱“永和股份”，605020.SH）是集螢石資源、氫氟酸、單質(zhì)及混合氟碳化學(xué)品、含氟高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的氟化工企業(yè)，是中國(guó)氟化工行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)之一。根據(jù)中國(guó)氟硅有機(jī)材料工業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)選意見，...

IPO創(chuàng)業(yè)版

英諾激光：激光器領(lǐng)域國(guó)內(nèi)領(lǐng)先助力中國(guó)制造業(yè)邁進(jìn)“光制造”時(shí)代

英諾激光科技股份有限公司（下稱“英諾激光”，301021）是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的專注于微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商。公司產(chǎn)品主要為納秒紫外激光器，2018年英諾激光納秒紫外激光器銷售量為2633臺(tái)，約占當(dāng)年國(guó)產(chǎn)納秒紫外激光器的21.94%...

IPO科創(chuàng)板

航宇科技：全面參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件制造商

貴州航宇科技發(fā)展股份有限公司（下稱“航宇科技”，688239.SH）主要從事航空難變形金屬材料環(huán)形鍛件的研制，其主要產(chǎn)品航空發(fā)動(dòng)機(jī)環(huán)形鍛件已具備一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。 2018-2020年，公司航空領(lǐng)域收入在總營(yíng)收中的占比分別為69.84%、7...