中國(guó)證券期貨

2025年01期

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《中國(guó)證券期貨》雜志是經(jīng)國(guó)家新聞出版總署批準(zhǔn)，于1993年創(chuàng)辦。是中國(guó)唯一同時(shí)橫跨證券、期貨兩大領(lǐng)域的全師、律師等職業(yè)中... 展開(kāi)

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Web 3.0環(huán)境下的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)與監(jiān)管研究 摘要：本文對(duì)新一代互聯(lián)網(wǎng)Web 30的主要特點(diǎn)進(jìn)行了研究，并結(jié)合場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)生態(tài)進(jìn)行了對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)Web 30為場(chǎng)外衍生品的業(yè)務(wù)運(yùn)行提供了良好的技術(shù)生態(tài)環(huán)境，可更好地滿足場(chǎng)外衍生品個(gè)性化和私密性的業(yè)務(wù)需求，同時(shí)場(chǎng)外衍生品監(jiān)管也面臨新的...
全球主要交易所減速帶機(jī)制發(fā)展及特征研究 摘要：自2016年投資者交易所（IEX）對(duì)所有訂單實(shí)施350微秒延遲以來(lái)，交易減速帶（Speed Bumps）機(jī)制逐漸進(jìn)入行業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)視野，并引發(fā)熱議。本文通過(guò)梳理全球主要交易所減速帶機(jī)制發(fā)現(xiàn)：根據(jù)減速措施的異同，減速帶機(jī)制主要包括硬件...

有色金屬價(jià)格影響力及波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)研究 摘要：本文采用協(xié)整相關(guān)理論及GARCH類(lèi)模型方法，對(duì)上海期貨交易所上市的有色金屬銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其影響力、國(guó)際定價(jià)能力和波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)進(jìn)行實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)內(nèi)六種有色金屬期貨價(jià)格具有較強(qiáng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；國(guó)內(nèi)有色...
新冠疫情背景下有色金屬期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)關(guān)系的時(shí)序分析 摘要：本文旨在深入探究有色金屬期貨市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，特別是在新冠疫情背景下的變化。通過(guò)分析不同金屬期貨間的相關(guān)性和因果關(guān)系，揭示了這些關(guān)系如何隨時(shí)間尺度變化而變化，以及疫情如何影響這些動(dòng)態(tài)。研究發(fā)現(xiàn)，在短期內(nèi)，有色金屬期貨間呈現(xiàn)出顯著的正相...
大商所生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其運(yùn)行效率的研究 摘要：價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)最基礎(chǔ)的功能，也是衡量期貨市場(chǎng)成熟程度的重要標(biāo)準(zhǔn)，研究生豬期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對(duì)于判斷生豬期貨市場(chǎng)運(yùn)行效率具有重要意義。本文首先對(duì)選取數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，然后基于VAR模型確定最大滯后階數(shù)，再使用協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型...

數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展嗎？ 摘要：數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新影響資本市場(chǎng)對(duì)股價(jià)的預(yù)期和信息，從而影響股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。基于企業(yè)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新專(zhuān)利數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響及作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新能夠有效抑制股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)，且這種抑制作用因企業(yè)的異質(zhì)性具...
債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放下我國(guó)信用評(píng)級(jí)質(zhì)量研究 摘要：自我國(guó)2017年開(kāi)放評(píng)級(jí)市場(chǎng)以來(lái)，標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼進(jìn)入，評(píng)級(jí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變對(duì)評(píng)級(jí)質(zhì)量也產(chǎn)生影響。本文以2014—2023年國(guó)內(nèi)銀行間和交易所發(fā)行的企業(yè)債債項(xiàng)評(píng)級(jí)、主體評(píng)級(jí)為樣本，研究評(píng)級(jí)市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放政策對(duì)評(píng)級(jí)質(zhì)...
交易所問(wèn)詢函對(duì)年報(bào)可讀性的影響研究：有調(diào)節(jié)的中介模型 摘要：本文采用實(shí)證研究方法，以2015—2022年我國(guó)A股非金融上市公司為樣本研究如下問(wèn)題：交易所問(wèn)詢函是否能夠影響企業(yè)年報(bào)的可讀性？若能，其影響機(jī)制是什么？研究分析表明，交易所問(wèn)詢函能夠通過(guò)抑制管理層短視提升年報(bào)的可讀性，并且在非國(guó)有企...

綠色信貸資產(chǎn)證券化信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè) 摘要：綠色信貸資產(chǎn)證券化（ABS）為盤(pán)活綠色資產(chǎn)、促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新思路，但其違約風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。本文通過(guò)改進(jìn)KMV模型進(jìn)行違約概率預(yù)測(cè)，并將預(yù)測(cè)結(jié)果與實(shí)際履約情況進(jìn)行對(duì)比分析。研究發(fā)現(xiàn)：①改進(jìn)的KMV模型對(duì)綠色信貸ABS的違約風(fēng)險(xiǎn)具...

特殊目的收購(gòu)公司本土應(yīng)用的制度邏輯與法治進(jìn)路 摘要：特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）提供了一種新融資途徑，并催生了一個(gè)具有流動(dòng)性的新市場(chǎng)，但同時(shí)伴隨有較高風(fēng)險(xiǎn)。全面注冊(cè)制改革后，國(guó)內(nèi)企業(yè)仍然面臨制度型發(fā)展困局，資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放是破局關(guān)鍵。在微觀層面，SPAC可以作為制度型開(kāi)放的著力點(diǎn)，...

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