證券市場周刊

2022年12期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風(fēng)雨行程，推進(jìn)中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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速讀 2022年4月5日，上海，盡管申城各個(gè)小區(qū)目前仍處于封控管理狀態(tài)，但在廣大社區(qū)志愿者的無私奉獻(xiàn)和付出下，居民生活必須的物資保障配送基本到位，居民照常生活，大家同心抗疫，眾志成城，期待社會面清零早日到來。圖為楊浦區(qū)某小區(qū)，一名志愿者在幫助居民...
要刊速遞 《華爾街日報(bào)》方舟創(chuàng)新基金虧損三成 2022年一季度，一向以押注創(chuàng)新型成長股聞名的方舟創(chuàng)新基金暴跌29.9%，成為表現(xiàn)最差的ETF，而凱西·伍德所管理的這只基金2021年已經(jīng)下跌24%。一季度，由于成長型科技股遭拋售，美國科技...
數(shù)據(jù) 近一周（2022年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測上升幅度前10名近一周（2022年報(bào)告期）業(yè)績預(yù)測下降幅度前10名近一周評級上升前10名近一周評級下降前10名成分股最新估值03月30日-04月05日的五個(gè)交易日中，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在其所覆蓋的券商研究報(bào)...

寬信用任重道遠(yuǎn) 一季度違約情況 2022年一季度違約總體情況較2021年同期明顯改善。2022年一季度，中國債券市場累計(jì)有9家企業(yè)（含2家上市公司）出現(xiàn)違約，較2021年同期減少10家，包括6家民企（含1家上市公司），1家中央國有企業(yè)?？傮w違約債券規(guī)模約1...

高股息致勝 2022年以來，A股市場在各種不利因素影響下一路向下，價(jià)值型策略連續(xù)三個(gè)月勝出，高股息策略熊市保護(hù)傘的特性更加凸顯。截至4月6日，滬深兩市共有876家公司公布了2021年度分配方案，分配方案中包含現(xiàn)金分紅的有872家，合計(jì)派現(xiàn)金額1.15...

泰格醫(yī)藥：公允價(jià)值變動“黑匣子”虛實(shí)難辨 2021年，泰格醫(yī)藥（300347.SZ）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.14億元，同比增長63.32%;凈利潤28.74億元，同比增長64.26%。泰格醫(yī)藥是一家CRO上市公司，目前市值在900億元左右，按照2021年凈利潤計(jì)算的PE大約30倍，看上...
阿里巴巴：核心商業(yè)陷增長瓶頸 自2020年第四季度，阿里巴巴-SW（9988.HK）股價(jià)就呈現(xiàn)持續(xù)下跌趨勢，從最高點(diǎn)309.40港元/股最低跌至71港元/股，即使公司發(fā)布了巨額股票回購計(jì)劃，回購規(guī)模也由150億美元增至250億美元，但其股價(jià)與“巔峰”仍有著不小的差距。 ...
歌爾股份：第二增長曲線“乍暖還寒” 2021年，歌爾股份（002241.SZ）實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤38.32億元，較上年增長38.91%;2022年一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤8.42億-9.02億元，同比增長40%-50%。2021年，智能無線耳機(jī)市場走向飽和，品牌競爭日趨激烈，公司...
貴州茅臺：直銷高歌猛進(jìn) 經(jīng)銷停滯 3月31日，受到市場頗多關(guān)注的“i茅臺”電商平臺上線運(yùn)行，這意味著貴州茅臺（600519.SH）重啟電商渠道，公司自營渠道補(bǔ)上電商短板。對于貴州茅臺的線下經(jīng)銷商而言，這并不是什么好消息。貴州茅臺不斷加碼自營已經(jīng)不是新鮮事兒了。2021年貴...
上海貝嶺：高溢價(jià)現(xiàn)金收購合理性何在？ 3月28日晚間，上海貝嶺（600171.SH）公告稱，公司擬以自有資金收購深圳市矽塔科技有限公司（下稱“矽塔科技”）100%股權(quán)和上海嶺芯微電子有限公司（下稱“上海嶺芯”）30%股權(quán)，交易價(jià)格分別為3.6億元、5005萬元。與此同時(shí)，上海...
金融街：非經(jīng)常項(xiàng)目催肥業(yè)績 2021年，金融街（000402.SZ）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入241.55億元，同比增長33.3%;凈利潤16.43億元，同比下降34.25%;扣非凈利潤僅4.45億元，同比增長54.4%。在2020年扣非凈利潤大跌90%的情況下，2021年的增長也...
中遠(yuǎn)?？兀嘿M(fèi)用激增惹“爭議” 2021年，中遠(yuǎn)海控（601919.SH）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3336.94億元，同比增長94.85%;歸母凈利潤892.96億元，同比增長799.52%。與全年整體亮眼的經(jīng)營業(yè)績相對，2021年第四季度，中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)營業(yè)收入1022.15億元，...
中觸媒：周期高位IPO，業(yè)績變臉風(fēng)險(xiǎn)大增 2022年以來，科創(chuàng)板新股頻頻破發(fā)，中觸媒（688267.SH）2月16日上市首日就盤中跌破41.9元的發(fā)行價(jià)，到4月初已經(jīng)一度下跌近20%。中觸媒的破發(fā)固然有市場調(diào)整的因素，也有公司自身所處行業(yè)的問題，業(yè)績快報(bào)顯示，公司雖然在2021年...
京威股份再下注新能源產(chǎn)業(yè) 京威股份（002662.SZ）在2015年以參股方式進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域，2018年準(zhǔn)備大展拳腳劍指千億，很快資金吃緊陷入巨虧，只好變賣資產(chǎn)補(bǔ)血，千億新能源汽車夢也成了浮云。自上市至2017年，京威股份以績優(yōu)股形象示人，但2018年、201...
易德龍：業(yè)績暴漲靠財(cái)技 喜歡自己動手的朋友大多都有一些電動工具，比如電鉆、電動螺絲刀等。從事電動工具的史丹利是非常受歡迎的國際品牌，產(chǎn)品質(zhì)量也很過硬。但很少有人知道，這個(gè)品牌的電動工具，是中國的一家A股上市公司代工的。這家公司叫易德龍（603380.SH），主營...
聯(lián)翔股份：主營產(chǎn)品量小價(jià)跌執(zhí)意擴(kuò)產(chǎn)底氣何在？ 3月11日，浙江聯(lián)翔智能家居股份有限公司（下稱“聯(lián)翔股份”）首發(fā)申請獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。 2018-2020年，聯(lián)翔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.47億元、2.98億元、2.54億元，2019年同比增長20.65%、2020年同比下降14....
廣立微：行業(yè)分類及重大合同信披準(zhǔn)確性存疑 1月24日，在創(chuàng)業(yè)板申請首發(fā)的杭州廣立微電子股份有限公司（下稱“廣立微”）提交注冊申請。廣立微此次首發(fā)，擬公開發(fā)行5000萬股，且不低于發(fā)行后總股本25%，預(yù)計(jì)募集資金9.56億元，分別用于集成電路EDA產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目、集成電路高性能晶圓級...
碧桂園：而立之年行穩(wěn)致遠(yuǎn) 在公布了2021年業(yè)績后，碧桂園（2007.HK）股價(jià)快速拉漲，漲幅一度超過9%，全天股價(jià)大漲超6%。在行業(yè)極其困難的情況下，碧桂園穩(wěn)定的財(cái)務(wù)顯然獲得了市場的一致認(rèn)可。 2021年是房地產(chǎn)行業(yè)劇烈變動的一年。在政策持續(xù)收緊和疫情反復(fù)的背景下...

泓德基金：贖回的“翅膀” 對泓德基金鄔傳雁來說，2021年的局面與過去幾年不同。 “2021年年初以后，在市場特別是港股持續(xù)超預(yù)期的波動過程中，本基金也無可避免地面臨規(guī)模不斷下降的事實(shí)，疊加投資風(fēng)格與市場風(fēng)格持續(xù)一年的不對應(yīng)，在合適的時(shí)機(jī)減持股票也成為2021年需要...

寬信用結(jié)構(gòu)有待改善 2022年1月，中國新增社會融資規(guī)模達(dá)到6.17萬億元，創(chuàng)單月歷史新高且遠(yuǎn)超市場預(yù)期，明確釋放了貨幣政策積極促進(jìn)“寬信用”的信號，但這種超預(yù)期在很大程度上源于政府部門加杠桿和企業(yè)短期貸款、票據(jù)支持力度的增強(qiáng)，居民貸款需求仍顯疲弱、企業(yè)中長期...
中長期貸款拐點(diǎn)可期 當(dāng)前市場更關(guān)心的反映“寬信用”成色的指標(biāo)——中長期貸款，2022年中長期貸款增速大概率能夠在二季度企穩(wěn)，在保障房開發(fā)和房企并購貸款、傳統(tǒng)基建和綠色基建、碳減排支持工具與煤炭清潔生產(chǎn)再貸款、中小企業(yè)和國企改革相關(guān)融資需求的支持下，企業(yè)中長期貸...
寬貨幣到寬信用亟待打通 2021年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議奠定了2022年穩(wěn)增長基調(diào)，明確在三重壓力下， “宏觀政策要穩(wěn)健有效”，“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。2022 年，政府工作報(bào)告提出，“積極擴(kuò)大有效投資。圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和十四五規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)...

20年前的那場泡沫 科網(wǎng)泡沫雖然已經(jīng)過去了20年，但這段歷史留下的啟發(fā)及深思巨大，值得好好復(fù)盤。科網(wǎng)泡沫產(chǎn)生及破滅的四個(gè)階段科網(wǎng)泡沫應(yīng)該從1995年就已經(jīng)開始，從1995年初到2002年10月完整過程歷時(shí)7年，共分四個(gè)階段。階段一：1995年至1998年...
美團(tuán)縮水 毫無疑問，2021年之前是中國互聯(lián)網(wǎng)公司的高光時(shí)刻，其實(shí)全球市場也就只有中國和美國才有大市值的互聯(lián)網(wǎng)公司，而這一切都結(jié)束在了2021年。其中，美團(tuán)（03690.HK）港股市值縮水了2萬億港元。美團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2021年全年?duì)I收1791.2...
小米為什么沒有迎來增長拐點(diǎn)？ 近日，小米集團(tuán)（01810.HK）提交了2021年四季度和全年的成績單，數(shù)據(jù)顯示，其在國內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)的市場占有率從2020年的12.1%上升至15.2%，出貨量在中國大陸排名第三。如果僅看絕對數(shù)字，這家成立12年的公司，核心業(yè)務(wù)正在重回歷史...

一季度經(jīng)濟(jì)前瞻 張瑜一季度GDP同比增速可能跌破5%，實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的難度在加大，擴(kuò)張性政策會持續(xù)加碼。我們從三個(gè)角度討論一季度GDP的可能區(qū)間，預(yù)計(jì)同比增速在4.8%-5.0%之間。方法一：生產(chǎn)法。預(yù)計(jì)一季度增速在4.8%左右。優(yōu)點(diǎn)在于充分兼...
地產(chǎn)鏈穩(wěn)增長，如何布局？ 戴康從區(qū)間漲幅、數(shù)據(jù)觀察、政策跟蹤來看，本輪的地產(chǎn)股行情應(yīng)該仍在半程。穩(wěn)增長的形式和力度是2022年的兩大核心預(yù)期差之一。地產(chǎn)作為每一輪穩(wěn)增長周期的關(guān)鍵變量，也是寬信用過程中最重要的抓手。2021年下半年以來，在融資端、需求端的雙重?cái)D壓...

萬科：明確新賽道培養(yǎng)新利潤蓄水池 繼在年報(bào)中發(fā)布了一封“刻骨銘心”的道歉函后，在業(yè)績發(fā)布會上，萬科A（000002.SZ;2202.HK）董事長郁亮再次表達(dá)了忐忑不安的心情。萬科定下了“止跌企穩(wěn)，穩(wěn)中提升”的目標(biāo)，并首次正式明確了經(jīng)營和服務(wù)類業(yè)務(wù)的4大方向，這些業(yè)務(wù)也將從前...

宏德股份：風(fēng)電領(lǐng)域具有領(lǐng)先市場地位的高端裝備關(guān)鍵鑄件產(chǎn)品提供商 江蘇宏德特種部件股份有限公司（下稱“宏德股份”，301163.SZ）是深耕鑄造行業(yè)20多年、具有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)。作為國內(nèi)外主要的鑄件產(chǎn)品提供商之一，宏德股份在新能源風(fēng)電領(lǐng)域具有領(lǐng)先的市場地位。近日，宏德股份首次公開發(fā)行新股...

經(jīng)緯恒潤：技術(shù)水平及市場地位領(lǐng)先的綜合型電子系統(tǒng)科技服務(wù)商 北京經(jīng)緯恒潤科技股份有限公司（下稱“經(jīng)緯恒潤”，688326.SH）是綜合型的電子系統(tǒng)科技服務(wù)商，通過堅(jiān)持發(fā)展“專業(yè)聚焦”、“技術(shù)領(lǐng)先”和“平臺化發(fā)展”的戰(zhàn)略，經(jīng)緯恒潤致力于成為國際一流綜合型的電子系統(tǒng)科技服務(wù)商、智能網(wǎng)聯(lián)汽車全棧式解決方案...

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