上海離岸債市構(gòu)建啟示：對香港經(jīng)驗的剖析

摘 要：香港作為一個具有獨特地位的自由港，不僅是人民幣離岸交易的樞紐，也是人民幣國際化戰(zhàn)略中不可或缺的一環(huán)，其金融市場的運作模式與上海自貿(mào)區(qū)那種“境內(nèi)關(guān)外”的政策框架有著諸多共通之處。因此香港的相關(guān)制度和實踐經(jīng)驗為內(nèi)地運用自貿(mào)區(qū)發(fā)展離岸人民幣債券市場提供了寶貴借鑒。文章試圖通過向量自回歸模型實證檢驗香港離岸人民幣債券市場發(fā)展程度、人民幣升（貶）值預(yù)期、離岸人民幣債券當月平均收益水平、香港人民幣存款利率之間的聯(lián)動關(guān)系。（剩余7479字）