北向資金波動(dòng)對(duì)股市流動(dòng)性的影響研究

——基于投資者情緒視角分析

摘 要：資本市場(chǎng)流動(dòng)性充足是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。作為中國(guó)股市的重要資金來(lái)源，北向資金對(duì)于股票市場(chǎng)流動(dòng)性的影響不容忽視，而投資者情緒在其中發(fā)揮著重要作用。本文采用2016—2023年滬深兩市月度數(shù)據(jù)，對(duì)比有無(wú)投資者情緒變量時(shí)，北向資金流動(dòng)對(duì)股市流動(dòng)性的差異影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，北向資金流動(dòng)增加會(huì)改善境內(nèi)股市流動(dòng)性；第二，投資者情緒越高漲，股市的流動(dòng)性越強(qiáng)；第三，投資者情緒的存在使得北向資金對(duì)股市流動(dòng)性的影響更為顯著且持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。（剩余7262字）