清華金融評論

2024年11期

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《清華金融評論》以“頂天、立地、學術、政策”為辦刊原則，以“分析研究經(jīng)濟金融形勢、解讀評論經(jīng)濟金融政策、建言獻策經(jīng)濟金融... 展開

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增強上海國際金融中心競爭力推動金融強國建設 建設金融強國是推動我國經(jīng)濟社會高質量發(fā)展的必然要求，強大的國際金融中心是建設金融強國的關鍵任務和重要標志，金融強國需要與之相匹配的國際金融中心予以支撐。2023年中央金融工作會議要求“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力”，這既是對上海國際...

前瞻 ◎國務院常務會議：持續(xù)抓好一攬子増量政策落地落實國務院總理李強10月25日主持召開國務院常務會議，交流經(jīng) 濟形勢和一攬子增量政策落實調研情況。會議表示，下一步，還將有一批增量政策措施繼續(xù)出臺實施，包括最大限度擴大專項債券投向領域、適當擴大...
回顧 ◎我國10月貸款市場報價利率（LPR）下調 25BP 10月21日中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期和5年期LPR下調25BP，具體調整為1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。市場對于此次LPR下調市場早有預期...
精彩觀點&數(shù)字 精彩觀點習近平國家主席 10月23日，國家主席習近平在金磚國家領導人第十六次會晤上發(fā)表講話。習近平表示，當前形勢下，國際金融架構改革緊迫性突出。金磚國家要發(fā)揮引領作用，深化財金合作，促進金融基礎設施互聯(lián)互通，維護高水平金融安全，做大做...

9月末增量政策支持下，市場預期改善，金融市場回暖 宏觀金融狀況指數(shù) 2024年9月，總體金融市場指數(shù)環(huán)比從112.9上升至113.5，呈上揚趨勢。相較于去年同期，總體金融市場指數(shù)同比從130.0下降至113.5，下降12.69%，顯示出市場活動同比顯著減少。（表1）分市場來看，股票市場金...

建設強大的國際金融中心·上海篇 建設金融強國是推動我國經(jīng)濟社會高質量發(fā)展的必然要求，強大的國際金融中心是建設金融強國的關鍵任務和重要標志，金融強國需要與之相匹配的國際金融中心予以支撐。2023年中央金融工作會議要求“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力”，這既是對上海國際...
推進金融高水平開放，加快上海國際金融中心建設 當前，世界處在百年未有之大變局之中，地緣政治沖突愈演愈烈，沖擊全球能源、糧食、物流安全，其風險如同達摩克利斯之劍，懸掛在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全之上，時刻威脅全球經(jīng)濟的穩(wěn)定與增長。大國博弈在經(jīng)濟領域愈加凸顯，貿易壁壘越來越普遍，投資限制也越來越...
上?？苿?chuàng)、金融“雙中心”聯(lián)動發(fā)展亟須構建“無形之橋” 上海地區(qū)水系發(fā)達，各地區(qū)之間突破水的分割而聯(lián)通在上海的城市發(fā)展中意義重大。當前，上海正致力于打造五個中心，其中最為關鍵的是國際金融中心與全球科創(chuàng)中心?！半p中心”的建設，亟須構建三個方面的“橋梁”：一是“雙中心”建設中科技與金融的深度融合，體...
建設國際金融中心的關鍵因素 強大的國際金融中心是金融強國的六大關鍵核心金融要素之一。黨的二十屆三中全會提出“加快建設上海國際金融中心”，中央金融工作會議要求“增強上海國際金融中心的競爭力和影響力”，充分體現(xiàn)了黨中央對上海國際金融中心建設的高度重視與殷切期望，對提升上海...
積極發(fā)揮中央對手清算作用，助力上海國際金融中心建設 上海清算所初步建立具有中國特色、對接國際標準的中央對手清算制度框架體系銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱上海清算所）在人民銀行和上海市的領導和支持下，聚焦“服務央行履職、服務上海國際金融中心建設”定位，做大做強“清算托管”雙支柱業(yè)務，...
立足自貿區(qū)提升戰(zhàn)略，賦能上海國際金融中心建設 上海國際金融中心建設和自貿區(qū)建設，作為上海承載的兩大國家戰(zhàn)略，近十年來緊密鏈接于改革創(chuàng)新、協(xié)同于對外開放，始終相互賦能、聯(lián)動發(fā)展，不斷推動上海乃至全國的金融改革開放實現(xiàn)螺旋式升級。在這個過程中，國有大行地位特殊、作用關鍵，既是主要的服務主體...
以強大的上海國際金融中心筑實金融強國發(fā)展之路 深刻把握上海國際金融中心建設和金融強國建設的關系建設上海國際金融中心是黨中央高瞻遠矚、審時度勢提出的重大國家戰(zhàn)略，國家一直高度關注和寄予厚望。中央金融工作會議提出要加快建設金融強國，增強上海國際金融中心競爭力和影響力。習近平總書記在省部級...
發(fā)揮保險業(yè)功用，支持上海國際金融中心建設 國際金融中心是金融強國的標志和支撐國際金融中心建設服務金融強國的意義金融中心不僅是一個國家金融實力的象征，更是推動國家經(jīng)濟和金融體系現(xiàn)代化的核心動力。從歷史的角度來看，國際金融中心的崛起與衰落常與金融強國、經(jīng)濟強國和貿易強國的興衰密不可...
建設國際金融資產(chǎn)交易平臺的挑戰(zhàn) 習近平總書記2020年11月在浦東開發(fā)開放30周年慶祝大會上指出，要增強浦東全球資源配置能力，建設國際金融資產(chǎn)交易平臺。隨后，2021年7月中共中央和國務院發(fā)布的《關于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設引領區(qū)的意見》（以下簡稱...
法治、創(chuàng)新與開放，引領上海邁向國際金融中心 國際金融中心（IFC）是全球金融活動的核心樞紐，擔任著資金流動、金融服務和投資機會的關鍵角色。要成功建立一個國際金融中心，必須具備一系列關鍵條件，其中包括強大的經(jīng)濟基礎、穩(wěn)定且透明的法治環(huán)境、發(fā)達且創(chuàng)新的金融市場，以及開放的經(jīng)濟政策和國際化...
努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市 【編者按】： 2024年9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作，會議強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。隨后，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證...
提振資本市場重在穩(wěn)中求進 2024年9月24日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布一系列利好政策，包括降準、降息、降低存量房貸利率，創(chuàng)設支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展的結構性貨幣政策工具，以及推動中長期資金入市等多項有力措施，旨在支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展，促進...
如何提高我國股市的內在穩(wěn)定性 最近兩年來我國的股市波動程度加大，如何維護股市穩(wěn)定成為重要的研究課題，黨的二十屆三中全會提出建立增強資本市場內在穩(wěn)定性長效機制。結合2024年2月初股市出現(xiàn)異常波動的新特點，筆者談談一管之見，以期拋磚引玉。關于股市穩(wěn)定性的度量指標股市的...
如何引導天然耐心資本進入資本市場 發(fā)展耐心資本的必要性首先，培育耐心資本是實現(xiàn)金融強國戰(zhàn)略、推動經(jīng)濟轉型升級及高質量發(fā)展的關鍵舉措。耐心資本長期性等相關的理念，與新質生產(chǎn)力的發(fā)展趨勢高度契合。耐心資本投向國家長遠發(fā)展戰(zhàn)略領域，與金融領域的“五篇大文章”緊密相連，為經(jīng)濟轉型...
耐心資本和新質生產(chǎn)力：商業(yè)銀行角色 中央政治局會議強調“要因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力”“積極發(fā)展風險投資，壯大耐心資本”，黨的二十屆三中全會明確提出“促進各類先進生產(chǎn)要素向發(fā)展新質生產(chǎn)力集聚”“發(fā)展耐心資本”。耐心資本是對風險有較高承受能力并且對資本回報有較長期限展望的資本；新質...
如何培育耐心資本，提振資本市場 中共中央政治局2024年9月26日召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。會議強調，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。中長期資金普遍專業(yè)性更強、穩(wěn)定性更高，在優(yōu)化資本市場投資結構的同...
提振我國資本市場的有效路徑 國家從多方面努力提振資本市場中長期資金入市以增強資本市場內在穩(wěn)定性在引導中長期資金入市方面，2024年以來監(jiān)管不斷強調要大力推動中長期資金入市，并提出建立培育長期投資的市場生態(tài)，構建支持“長錢長投”的政策體系。中長期資金進入資本市場并追...

阻斷勞動收入份額下降產(chǎn)生的加速器效應的有效措施 2024年7月30日召開的中共中央政治局會議指出，當前國內有效需求不足，要以提振消費為重點擴大國內需求，特別是要增強中低收入群體的消費能力和意愿。在經(jīng)濟增速放緩時期，勞動收入份額的下降會抑制中低收入群體的消費能力和意愿，導致消費不振，進而加...
發(fā)展新質生產(chǎn)力，重構我國產(chǎn)業(yè)藍圖 產(chǎn)業(yè)是新質生產(chǎn)力發(fā)展的關鍵載體和表現(xiàn)形式新質生產(chǎn)力是生產(chǎn)力在技術革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置以及產(chǎn)業(yè)深度轉型升級中呈現(xiàn)的高級形態(tài)，是實現(xiàn)國家高質量發(fā)展、實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化偉大目標的新動能。產(chǎn)業(yè)是生產(chǎn)力變革的具體表現(xiàn)形式，是新質生產(chǎn)力發(fā)展的...

AI對經(jīng)濟金融的影響及中央銀行面臨的挑戰(zhàn)及對策 AI對金融系統(tǒng)的影響受數(shù)據(jù)高度集中、技術認知水平高等因素影響，AI的崛起為金融行業(yè)帶來機遇和挑戰(zhàn)?？傮w上，AI在支付、借貸、保險、資產(chǎn)管理四個關鍵領域大幅提高效率并降低后端管理、法律合規(guī)、欺詐檢測和客戶服務的成本，但帶來網(wǎng)絡安全、運營管理...
如何看待央行買賣國債 央行買賣國債的全球實踐從主要發(fā)達國家情況來看，央行買賣國債是常規(guī)操作。當前，美國、日本、歐洲、英國、加拿大等主要國家及地區(qū)央行均會進行國債買賣操作。其中，美聯(lián)儲買賣國債的歷史長達百年?？梢哉f，買賣國債是主要發(fā)達國家央行投放基礎貨幣的主要方...

商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務助力實體經(jīng)濟發(fā)展路徑分析 商業(yè)銀行作為金融系統(tǒng)重要組成部分，應更加積極踐行金融工作的政治性、人民性。2024年1月，習近平總書記明確了金融強國建設的關鍵核心要素，鮮明提出“六個強大”。商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務由于業(yè)務的特殊性，在完善貨幣市場、打造國際金融中心、強大金融機構自...

如何深化我國基礎設施REITs改革發(fā)展 黨的二十屆三中全會站在新的歷史起點上，對進一步全面深化改革做出系統(tǒng)部署，全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》，圍繞經(jīng)濟社會發(fā)展重點領域提出300多項重要改革舉措，彰顯了進一步全面深化改革的堅強決心和強烈使...

壽險業(yè)高質量發(fā)展框架下住房反抵押養(yǎng)老保險業(yè)務之再思考 黨的二十屆三中全會高瞻遠矚地提出，金融業(yè)要全面防范風險，突出體現(xiàn)金融業(yè)的政治性、人民性。當下，壽險業(yè)面臨長期利差損、資產(chǎn)負債久期缺口、第三支柱發(fā)展滯后等重大課題亟待解決。住房反向抵押作為一種在歐美市場已較為成熟的機制，能夠從豐富資產(chǎn)端供給、...

銀行業(yè)數(shù)字化發(fā)展的演進、挑戰(zhàn)及對策 銀行業(yè)數(shù)字化發(fā)展是銀行業(yè)金融機構和金融科技公司在金融脫媒、信息技術革命和消費者習慣改變的復雜背景下，為適應迭代的客戶需求，通過數(shù)據(jù)賦能實現(xiàn)業(yè)務與科技有機融合、銀行服務和業(yè)務流程重構的動態(tài)過程。銀行業(yè)數(shù)字化發(fā)展的演進大型銀行是數(shù)字化發(fā)展的...
初探金融大模型在商業(yè)銀行營銷體系的應用 商業(yè)銀行營銷體系的變遷往往與技術躍遷息息相關。我國商業(yè)銀行技術革新，已經(jīng)歷了三個階段：一是金融電子化時期，即通過優(yōu)化銀行內部數(shù)據(jù)采集和處理能力，提高客戶服務效率。二是互聯(lián)網(wǎng)金融時期。這一階段形成了“用戶為王”的底層商業(yè)邏輯，商業(yè)銀行開始下沉...

金融中介與股票收益期限結構 在金融市場中，期限結構通常指的是不同期限資產(chǎn)的收益率差異，它能夠反映出市場對未來收益和風險的預期。這一概念不僅適用于固定收益市場，也對股票市場至關重要。在股票市場中，收益的期限結構揭示了不同持有期內的收益變化，幫助投資者評估長期和短期投資的...

不利于教育公平的韓國助學貸款 韓國高等教育韓國擁有全球最高的高等教育普及率。在韓國，學生、家庭和社會都擁有重視教育的傳統(tǒng)，上大學特別是上重點大學是高中生的最高目標。據(jù)經(jīng)合組織（OECD）2022年的統(tǒng)計（圖1），韓國25～34歲的人口中有69.3%的人接受過高等教育，...

全球跨境電商發(fā)展的新動向與中國的策略選擇 2023年中央經(jīng)濟工作會議提出，“要加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤，拓展跨境電商出口”；2024年政府工作報告要求“促進跨境電商新業(yè)態(tài)健康發(fā)展”。作為數(shù)字經(jīng)濟與實體產(chǎn)業(yè)深度融合的外貿新業(yè)態(tài)，跨境電商近年來快速發(fā)展，成為推動我國外貿創(chuàng)...
中美公開市場操作比較研究 公開市場操作是現(xiàn)代中央銀行進行貨幣政策調控的重要工具。通過在金融市場上買賣政府債券或其他金融資產(chǎn)，中央銀行可以調節(jié)市場流動性狀況，引導市場利率水平，進而影響社會融資成本和信貸投放，最終實現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進就業(yè)、維護金融穩(wěn)定等政策目標。美聯(lián)儲是...