清華金融評論

2022年10期

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《清華金融評論》以“頂天、立地、學術、政策”為辦刊原則，以“分析研究經(jīng)濟金融形勢、解讀評論經(jīng)濟金融政策、建言獻策經(jīng)濟金融... 展開

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金融要在保鏈穩(wěn)鏈中發(fā)揮積極作用 當前百年未有之大變局已進入加速演變期，貿易保護主義、地緣政治沖突、病毒變異與技術封鎖擾亂了全球供應鏈秩序，加深了分化裂痕。全球化退潮時，產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控性取代資源稟賦的比較優(yōu)勢，成為決策者首要考慮的因素。近期歐洲能源危機也越發(fā)凸顯一國產(chǎn)業(yè)鏈...

前瞻 ◎ 世界銀行認為2023年世界或走向全球性經(jīng)濟衰退世界銀行9月研究報告《全球經(jīng)濟衰退迫在眉睫？》顯示，隨著多國央行紛紛加息應對通脹，2023年世界可能走向全球性經(jīng)濟衰退，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體可能發(fā)生一系列足以造成持久傷害的金融危機。報告...
回顧 ◎ 國常會部署加力支持就業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策國務院總理李克強9月7日主持召開國務院常務會議，部署加力支持就業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策，拓展就業(yè)空間，培育壯大市場主體和經(jīng)濟新動能;決定對部分領域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會服務業(yè)信貸支持，促進消費發(fā)揮...
觀點數(shù)字 習近平中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席 9月19日，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性與穩(wěn)定國際論壇在浙江省杭州市開幕，國家主席習近平向論壇致賀信。習近平指出，維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和穩(wěn)定是推動世界經(jīng)濟發(fā)展的重要保障，符合世界各國人民共同利益。中國...

提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的韌性與穩(wěn)定性 產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的韌性與穩(wěn)定性問題已經(jīng)上升到國家、世界層面。9月19日，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性與穩(wěn)定國際論壇在浙江省杭州市開幕，國家主席習近平向論壇致賀信。習近平指出，維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和穩(wěn)定是推動世界經(jīng)濟發(fā)展的重要保障，符合世界各國人民共同利...
談談數(shù)字經(jīng)濟時代的金融安全 一個全新的數(shù)字金融時代正在來臨。數(shù)字金融的快速發(fā)展，一方面有利于降低傳統(tǒng)金融風險，另一方面也帶來了新的風險與挑戰(zhàn)。金融業(yè)必須從新的理論和實踐角度，統(tǒng)籌推進數(shù)字金融發(fā)展與安全，加快提升保障數(shù)字安全的水平與能力。習近平總書記深刻指出，當今時代...
順應全球化大勢服務雙循環(huán)新發(fā)展格局 全球經(jīng)濟走勢復雜多變，從中找到新的帕累托改進是關鍵。具體而言，就是在雙循環(huán)新發(fā)展格局下找到與之匹配的金融服務新范式，抓住機遇，在服務和融入新發(fā)展格局中見擔當見行動。新冠肺炎疫情全球流行已進入第三年，全球經(jīng)濟走勢從未如此復雜。西方主要發(fā)達經(jīng)...
國有企業(yè)在強化、優(yōu)化我國產(chǎn)業(yè)鏈過程中要關注的問題 當前，我國正處于經(jīng)濟發(fā)展動能轉換、“三期疊加”的關鍵時期，由各類因素導致我國產(chǎn)業(yè)鏈內部及外部環(huán)境發(fā)生深刻變化，強化、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈是當前和今后一段時期加快經(jīng)濟轉型、實現(xiàn)高質量發(fā)展的重要課題。國有企業(yè)對我國產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展具有支撐作用，本文分析了國企強...
我國部分產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈向越南轉移情況分析研究 近年來，越南等東南亞國家出口增量增速快速上升，加速我國訂單外流和部分產(chǎn)品生產(chǎn)加工鏈條外遷趨勢。本文梳理了七國集團國家、越南和我國之間的貨物貿易產(chǎn)品進口數(shù)據(jù)，分析上述現(xiàn)象產(chǎn)生的原因和整體影響，并提出應對建議。近期，越南等東南亞國家出口增量增...
淺議全球供應鏈重塑背景下我國產(chǎn)業(yè)鏈政策的四個著力點 本文從全球供應鏈格局進入深度調整新階段入手，探討新格局對我國產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定的影響，最后提出未來我國產(chǎn)業(yè)鏈政策的四個著力點，分別為“保暢通”“強協(xié)同”“優(yōu)企業(yè)”“促升級”。在大國博弈、世紀疫情、產(chǎn)業(yè)變革等多因素的影響下，全球供應鏈格局正在加...
把握全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律以高水平開放贏得發(fā)展主動 我國已深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈，成為全球價值鏈的重要節(jié)點和全球公認的制造中心。當前全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈正面臨新的布局和調整的壓力，面對這一形勢變化，我國應深刻把握全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律，未雨綢繆積極應對。當前我國正面臨國際形勢百年未有之大變局...
大宗商品危機：俄烏沖突下中國參與產(chǎn)業(yè)鏈重塑的安全問題和策略應對 2022年俄烏沖突爆發(fā)所引發(fā)的大宗商品危機給中國產(chǎn)業(yè)鏈帶來安全隱患，也提供了發(fā)展機遇。本文以能源、金屬和農業(yè)三大類商品為研究對象，分析商品危機對全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響，聚焦中國安全問題，提出新發(fā)展格局下全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑的中國防御與攀升策略。 202...
在新周期里以數(shù)智化提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的柔韌性與全球競爭力 “數(shù)智化”是指產(chǎn)業(yè)應用數(shù)字化技術推動“信息化”“數(shù)字化”與“智能化”三個方面的轉型。我國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入新的周期，在新周期里，以科技驅動的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈數(shù)智化升級，很可能是我國未來10年最大的投資與創(chuàng)業(yè)機會。伴隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入新的周期，...
中國世界工廠地位：誰是真正的挑戰(zhàn)者？ 2018年以來，中國面臨的產(chǎn)業(yè)鏈外移壓力上升，尤其是向東南亞、南亞、拉美國家轉移的壓力較大。特別是處于美國近岸外包戰(zhàn)略中的墨西哥、友岸外包戰(zhàn)略中的越南和印度，這些國家能否對中國的世界工廠地位形成真正的挑戰(zhàn)？本文對此進行了探討。過去十多年以...
金融應在提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性中發(fā)揮積極作用 金融如何在提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性中發(fā)揮積極作用？發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導基金具有一定的現(xiàn)實意義。不過產(chǎn)業(yè)引導基金在發(fā)展的過程中可能存在一些問題，比如可能出現(xiàn)財政風險與金融風險的疊加、資本在高端制造領域的過度集中造成投資標的同質化現(xiàn)象，以及大基金反腐事件...
產(chǎn)業(yè)鏈安全：內在邏輯、實踐挑戰(zhàn)與戰(zhàn)略取向 本文深入探究了產(chǎn)業(yè)鏈問題的根源與本質，即產(chǎn)業(yè)鏈需要實現(xiàn)效率與安全的均衡，接著剖析我國產(chǎn)業(yè)鏈安全的現(xiàn)狀，最后提出在雙循環(huán)新發(fā)展格局下解決問題的方案。產(chǎn)業(yè)鏈安全是開放經(jīng)濟條件下的特殊問題。眾所周知，在封閉經(jīng)濟條件下，產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)都是本地化、...
全球價值鏈重構與提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性 在新冠肺炎疫情、俄烏沖突等沖擊的影響下，全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重構，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈價值鏈調整重塑加快，區(qū)域化、本土化、多元化、數(shù)字化、綠色化趨勢增強。本文分析全球價值鏈重構趨勢、原因及其影響，并就如何提高我國產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的穩(wěn)定性提出了政策建議。 ...
當前我國穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈面臨的新形勢與對策建議 我國穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈面臨哪些新形勢？我國穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的有利條件和不利因素有哪些？新形勢下如何加大力度穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈？本文嘗試對上述三個問題做出回答。本文認為未來應通過降成本、兩化改造、擴市場、強基礎和優(yōu)化制度環(huán)境，多管齊下加大穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈...

全力保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)有序發(fā)展 當前國內經(jīng)濟運行的內外部環(huán)境仍存在較大不確定性，“穩(wěn)就業(yè)保民生”壓力仍在?？陀^認識當前房地產(chǎn)行業(yè)存在的風險，全力保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)有序發(fā)展，對我國“穩(wěn)住經(jīng)濟大盤”有重要作用。本文系統(tǒng)分析了當前國內房地產(chǎn)市場運行的宏觀環(huán)境和國內房地產(chǎn)行業(yè)整體...
中國經(jīng)濟復蘇中的結構性失衡與對策建議 2022年上半年，中國經(jīng)濟增速下滑，經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出了結構性失衡的特征。一方面，工業(yè)生產(chǎn)的快速恢復，但服務業(yè)和居民需求的恢復仍明顯滯后;另一方面，就業(yè)率有所提升，但青年群體的結構性失業(yè)問題仍然突出。通脹方面，PPI仍處于高位，而PPI向CPI...

堅持人民性、市場化和法治化原則，推動數(shù)字人民幣在市場應用和技術創(chuàng)新中不斷深化發(fā)展 在數(shù)字人民幣研發(fā)試點過程中，我們始終重視創(chuàng)新與安全的辯證關系，堅持發(fā)展和規(guī)范并重，圍繞服務國家戰(zhàn)略大局的目標，堅持人民性、市場化和法治化原則，在實踐中不斷總結經(jīng)驗，推動數(shù)字人民幣工作走出一條符合中國國情的發(fā)展道路，在市場應用和技術創(chuàng)新中不斷...
通脹沖擊下的美元升值及影響 目前，全球經(jīng)濟復蘇仍存在不確定性，新冠肺炎疫情反復將持續(xù)影響全球供應鏈。而且俄烏沖突短期內還將對全球金融市場產(chǎn)生持續(xù)影響，避險情緒上升。在美聯(lián)儲大幅快速加息和美元持續(xù)升值的背景下，國際金融市場波動加大，應密切關注美聯(lián)儲加息動向和美元指數(shù)波動...
人民幣兌美元匯率貶值：表現(xiàn)、成因、應對與前景 2022年初至今，人民幣兌美元匯率走勢呈現(xiàn)出“盤整—急貶—盤整—急貶”的特征。本文從人民幣兌美元匯率的走勢說起，深度探討了匯率表現(xiàn)背后的原因，接著提出應對之策，并認為在2022年的剩余時間內，人民幣兌美元匯率可能在6.9～7.3區(qū)間內波動。...

綠色金融標準：趨勢及展望 自2016年綠色金融首次寫入二十國集團峰會公報以來，綠色金融標準作為綠色金融領域一項涉及全局的、關鍵性的基礎設施，受到國際組織和全球各國越來越多的重視。本文總結全球綠色金融標準進展，梳理我國綠色金融標準發(fā)展趨勢，并做出展望。全球綠色金融標...
企業(yè)科創(chuàng)能力評價的路徑選擇與模式探索 銀行等金融機構在提供助企紓困服務的過程中，面臨著對企業(yè)知識產(chǎn)權等無形資產(chǎn)的評估難、風控難、處置難的實際問題，如何篩選出科創(chuàng)能力較強的優(yōu)質企業(yè)是業(yè)內亟待解決的難點和痛點。本文從數(shù)據(jù)要素和金融科技的角度提出企業(yè)科創(chuàng)能力評價模型的構建思路，探討集...

從并購市場走勢看中國經(jīng)濟發(fā)展的韌性 面對新一輪新冠肺炎疫情的沖擊，中國并購市場的發(fā)展無疑是中國經(jīng)濟基本面的縮影，折射出經(jīng)濟發(fā)展方式轉變、產(chǎn)業(yè)結構調整、資源要素優(yōu)化配置的新方向、新動態(tài)。從中國并購市場的走勢分析，當前中國經(jīng)濟發(fā)展韌性十足，新冠肺炎疫情帶來的短期波動不會影響中國經(jīng)...
責權利一致：重塑我國獨立董事制度的基本邏輯 獨立董事制度是上市公司治理的重要組成部分?？得浪帢I(yè)案引發(fā)獨董責任認定爭議，凸顯獨董權責邊界問題，獨董制度亟待完善。適逢《公司法》公開征求意見，建議遵循責權利相匹配的基本原則，以客觀履職為基礎構建獨董責任追究機制，輔之以市場聲譽的軟約束力，不...

多措并舉推動保障性租賃住房REITs 常態(tài)化發(fā)行 保障性租賃住房是我國住房租賃體系的重要組成部分。2021年6月，國務院辦公廳印發(fā)《關于加快發(fā)展保障性租賃住房的意見》，明確了保障性租賃住房基礎制度和支持政策。本文在總結分析保障性租賃住房既有政策土壤的基礎上，有針對性地剖析了首批保租房REI...
股權投資母基金背景、現(xiàn)狀及趨勢我國股權投資母基金的發(fā)展背景 中小企業(yè)往往需要通過股權融資以更好地發(fā)展壯大。然而，投資單個企業(yè)的風險較高、不確定性較大，于是股權投資基金的分散化投資方式應運而生。資本則期望在既定的投資意志之下獲得可觀的收入并有效控制風險。股權投資母基金的架構比普通股權投資基金更高一個層...

數(shù)字人民幣重構金融生態(tài)背景下商業(yè)銀行的角色轉變與應對 當前，數(shù)字人民幣在全球數(shù)字貨幣體系中推進速度較快，覆蓋面較廣，中國商業(yè)銀行正面臨進行數(shù)字化轉型、迎接全球數(shù)字貨幣體系到來的最佳機遇期。商業(yè)銀行應加快對數(shù)字人民幣的研究，做好頂層設計、戰(zhàn)略籌劃，積極做出戰(zhàn)略調整，進一步推動自身的數(shù)字化轉型。 ...

知情交易在國債市場存在嗎 國債收益率是金融市場上幾乎所有其他利率的基礎。機構投資者（如對沖基金、共同基金）能否有效預測債券收益率？本文作者與合作者的論文《國債市場知情交易》發(fā)現(xiàn)，對沖基金和共同基金在收集、處理與未來英國國債的回報相關的信息以及利用這些信息進行交易方面...

美歐及全球滯脹：歷史經(jīng)驗與現(xiàn)實風險 滯脹是美歐乃至全球目前面臨的現(xiàn)實風險。本文首先在回顧20世紀70年代西方經(jīng)濟體滯脹歷史基礎上，對相關概念提出幾點探討，以便厘清目前滯脹討論思路。接著從疫情直接沖擊及其激活宏觀政策超常刺激效果等角度，考察美歐等西方經(jīng)濟體最近通脹形成機制。最后...
本輪全球糧食價格上漲的原因、影響與應對 糧食安全和糧食價格穩(wěn)定對國家經(jīng)濟平穩(wěn)運行、人民生活至關重要。本文深度剖析了2022年以來全球糧價上漲的原因、未來走勢，以及對我國所造成的影響，并給出了應對建議。 2022年以來，全球出現(xiàn)新一輪糧食價格上漲，聯(lián)合國食品、谷物價格指數(shù)均創(chuàng)199...

中美技術交易平臺主要運營模式分析 在經(jīng)濟全球化背景下，日漸頻繁的技術交易促進了技術交易平臺的形成和發(fā)展。本文選取當前在中美兩國市場上分別具有示范效應的若干技術交易平臺，并通過技術的供需匹配、技術的交易流通和金融助力技術發(fā)展三個維度，對其各自的運營模式進行分析，試圖發(fā)現(xiàn)當前中...