金融發(fā)展研究

2022年12期

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全球視野下數(shù)字人民幣PEST-SWOT分析 摘要：近年來，世界各國中央銀行競相開展法定數(shù)字貨幣（CBDC）相關(guān)研發(fā)，以中國為代表的部分國家先行開展了試點。本文在已有文獻的基礎(chǔ)上，首先，對世界各國已發(fā)行或計劃發(fā)行的法定數(shù)字貨幣進行了系統(tǒng)的國際比較，分析其數(shù)字貨幣的信用背書、發(fā)行動...
投資者情緒、套利限制與錯誤定價 摘要：本文以中國A股市場的股票指數(shù)ETF為研究對象，分析了ETF和基礎(chǔ)資產(chǎn)錯誤定價的程度和原因，討論了ETF套利對基礎(chǔ)資產(chǎn)定價的影響，解釋了ETF錯誤定價的內(nèi)在機制，提出了消除錯誤定價的投資策略。研究結(jié)果顯示，ETF折溢價是投資者非理...
人民幣國際化與中國對東盟直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng) 摘要：將人民幣國際化、中國對東盟直接投資（OFDI）及出口貿(mào)易納入統(tǒng)一的分析框架，探究人民幣國際化影響中國對東盟OFDI出口貿(mào)易效應(yīng)的機制和作用途徑，并采用2010—2019年中國與東盟十國的跨國數(shù)據(jù)進行了實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)：中國對東...

多國中央銀行激進加息情況下如何應(yīng)對全球金融穩(wěn)定風險？ 摘要：面對嚴峻的通貨膨脹壓力，各國中央銀行不斷加息，導(dǎo)致全球金融穩(wěn)定風險正在上升。全球貨幣政策緊縮背景下，非銀行金融部門的金融脆弱性增大，資產(chǎn)價格面臨下跌風險；房地產(chǎn)市場風險升級，逐步波及宏觀經(jīng)濟；新興市場和發(fā)展中國家外資流入減少，債...

中國家庭債務(wù)風險測度及其預(yù)警研究 摘要：家庭債務(wù)風險的預(yù)警對于防范系統(tǒng)性金融風險具有重要意義。本文基于2013年、2015年、2017年和2019年CHFS數(shù)據(jù)，采用因子分析法分別構(gòu)建了中國城鎮(zhèn)和農(nóng)村家庭債務(wù)風險指標，結(jié)果顯示城鎮(zhèn)和農(nóng)村高風險率分別約為25.06%和1...
金融結(jié)構(gòu)、非金融企業(yè)部門杠桿率與系統(tǒng)性風險 摘要：本文基于2008—2020年44個國家（地區(qū)）的數(shù)據(jù)，探討金融結(jié)構(gòu)對系統(tǒng)性風險的影響及非金融企業(yè)部門杠桿率的中介效應(yīng)。研究表明：金融結(jié)構(gòu)市場化程度提高有利于降低系統(tǒng)性風險，但存在國別異質(zhì)性，對中低收入國家（地區(qū)）的降低作用強于高...
稅收征管信息化、融資約束與盈余質(zhì)量 摘要：以“金稅三期”工程實施為準自然實驗，采用多期雙重差分模型探討稅收征管信息化對上市公司盈余質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)：稅收征管信息化能夠顯著抑制上市公司的應(yīng)計盈余管理和真實盈余管理，盈余質(zhì)量隨之提升；且融資約束正向調(diào)節(jié)了稅收征管信息化與...

股票發(fā)行注冊制改革與資本市場定價效率 摘要：以2019年科創(chuàng)板試點注冊制以來的A股首次公開發(fā)行（以下簡稱IPO）公司為研究樣本，以首次公開發(fā)行抑價率（以下簡稱IPO抑價率）作為定價效率的代理變量，考察注冊制對資本市場定價效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，相對于審核制，注冊制能夠降低I...
非國有股東治理與資本市場估值偏誤 摘要：在全面深化改革與高質(zhì)量發(fā)展的新時代背景下，如何有效地緩解資本市場估值偏誤、促進資本市場健康發(fā)展，這一話題在頂層設(shè)計、學術(shù)研究以及實務(wù)領(lǐng)域都備受矚目。本文以2008—2019年國有上市公司為研究對象，從股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董事制衡兩個維度...

科技創(chuàng)新券在我國的實踐總結(jié)與生態(tài)化運行啟示 中小微企業(yè)是企業(yè)家精神的重要發(fā)源地，推動其積極創(chuàng)新和健康發(fā)展意義深遠。創(chuàng)新券是政府面向中小微企業(yè)設(shè)計發(fā)放的一種有價權(quán)益憑證，在企業(yè)向高校和科研機構(gòu)等購買一定范圍的科技創(chuàng)新服務(wù)時，可用于相應(yīng)的費用抵免，以此緩解中小微企業(yè)創(chuàng)新能力薄弱、資金有限...

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