紅籌企業(yè)A股上市路徑選擇與風(fēng)險(xiǎn)

——基于百濟(jì)神州與九號(hào)公司的比較分析

摘 要：

科創(chuàng)板新規(guī)和21號(hào)文實(shí)施以來，我國資本市場興起了新一輪紅籌企業(yè)回歸A股潮。以百濟(jì)神州與九號(hào)公司為例，本文探討紅籌企業(yè)回歸A股路徑、收益、風(fēng)險(xiǎn)。研究發(fā)現(xiàn)，紅籌企業(yè)回歸A股后，其企業(yè)價(jià)值得到了較大提升。同時(shí)，不同路徑回歸模式下，紅籌企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)亦不相同，IPO模式涉及不同上市地治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，存托憑證CDR模式涉及產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益享有不同風(fēng)險(xiǎn)、可變利益實(shí)體VIE架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。（剩余6949字）