國債期貨在股債風(fēng)險平價策略中的運用和優(yōu)化

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摘要：國債期貨上市10年來，債券市場的收益率中樞逐步下行。本文結(jié)合不同風(fēng)險等級“固收+”產(chǎn)品的特點，研究如何在股債風(fēng)險平價策略中運用國債期貨。實證發(fā)現(xiàn)，相較于傳統(tǒng)的20/80股債組合，運用國債期貨構(gòu)建的風(fēng)險平價投資組合在風(fēng)險調(diào)整收益表現(xiàn)上有顯著改善。考慮到國債期貨相對于現(xiàn)券的替代關(guān)系并不穩(wěn)定，需要適度管理國債期貨的杠桿倉位。（剩余5486字）