從暫停購(gòu)買(mǎi)國(guó)債看貨幣政策動(dòng)態(tài)

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1月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，2025年1月起暫停開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)入操作，后續(xù)將視國(guó)債市場(chǎng)供求狀況擇機(jī)恢復(fù)。我們認(rèn)為人民銀行暫停國(guó)債買(mǎi)賣(mài)的原因是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)潛在風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。一方面，長(zhǎng)期國(guó)債收益率已經(jīng)接近歷史經(jīng)驗(yàn)走廊的下方，投資性?xún)r(jià)比下降；另一方面，市場(chǎng)對(duì)“適度寬松”的貨幣政策計(jì)入了不少的降息預(yù)期，已經(jīng)有一定前置。（剩余1817字）