論A股市場程序化交易應(yīng)當(dāng)緩行

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摘要：基于統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)與計(jì)算機(jī)技術(shù)的程序化交易有四十年的歷史。在成熟的美歐市場，由于參與做市的主要是高盛、摩根士丹利、德意志銀行之類的大機(jī)構(gòu)，基本規(guī)避了對中小投資者利益的損害，加之監(jiān)管體系比較健全，立規(guī)立法做在了前面，盡管其間也出現(xiàn)過風(fēng)險(xiǎn)，但大致上市場運(yùn)行平穩(wěn)。相比之下，我國證券市場還處于完善階段，又因?yàn)樵趪@程序化交易、融券和轉(zhuǎn)融通等業(yè)務(wù)制訂政策規(guī)定時(shí)，過于偏向傳統(tǒng)大型證券公司，導(dǎo)致中小投資者特別是“散戶”成為被收割的主要對象，造成市場10年震蕩、下行。（剩余11552字）