證券市場(chǎng)周刊

2025年19期

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《證券市場(chǎng)周刊》由中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心（聯(lián)辦）主辦。見(jiàn)證中國(guó)證券市場(chǎng)風(fēng)雨行程，推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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價(jià)值創(chuàng)造是市值管理根基 每年5月，A股市場(chǎng)都會(huì)迎來(lái)股東大會(huì)的密集召開期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2025年5月1日至5月22日期間，共有3454家（涵蓋A股和B股）上市公司召開股東大會(huì)。且單日會(huì)議數(shù)量之多令人矚目，如5月16日有571家公司召開股東會(huì)，5月19日有3...

圖說(shuō) 4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.1%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)4%，結(jié)構(gòu)來(lái)看，4月地產(chǎn)投資增速錄得-10.3%，降幅比3月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)；廣義基建投資增速錄得9.6%，較3月下降3個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增速錄得8.2%，低于3月...
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1% 申萬(wàn)宏源：經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“舊力量”退坡、“新力量”蓄勢(shì)的“轉(zhuǎn)換期”，未來(lái)需緊密跟蹤增量政策情況?！芭f力量”表現(xiàn)退坡包括商品消費(fèi)以舊換新速度放緩，設(shè)備更新自然周期尾聲拖累制造業(yè)與公用事業(yè)投資，以及存量地產(chǎn)項(xiàng)目減少與積壓剛需釋放階段性結(jié)束。但“新力量...
財(cái)政部：1—4月全國(guó)一般公共預(yù)算收入80616億元同比下降0.4% 光大證券：4月份財(cái)政收支均改善，且呈現(xiàn)以下亮點(diǎn)：其一，財(cái)政支出進(jìn)一步提速，基建相關(guān)分項(xiàng)財(cái)政支出整體改善；其二，相較于一季度，4月份財(cái)政收入邊際改善，其中，非稅收入同比增速放緩，稅收收入好轉(zhuǎn)；其三，土地市場(chǎng)出現(xiàn)改善，疊加新增專項(xiàng)債發(fā)行的支撐，...
數(shù)說(shuō) 4.7% 國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，全社會(huì)用電量7721億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.7%。從分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量110億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.8%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5285億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1390億千瓦時(shí)，同比增...

A股市值管理進(jìn)入新階段“激勵(lì)計(jì)劃”驅(qū)動(dòng)上市公司持續(xù)成長(zhǎng) 編者按：近20年來(lái)，我國(guó)市值管理政策不斷完善，由2004年“國(guó)九條”提出資本市場(chǎng)發(fā)展，到2014年“新國(guó)九條”提出“鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度”，再到2024年《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》的正式落地，A股市值管理政策經(jīng)歷了...

經(jīng)濟(jì)頂住壓力穩(wěn)定增長(zhǎng) 面對(duì)外部沖擊影響加大、內(nèi)部困難挑戰(zhàn)疊加的復(fù)雜局面，在更加積極有為的宏觀政策助力下，有力有效應(yīng)對(duì)外部沖擊，4月生產(chǎn)需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，新動(dòng)能不斷積聚成長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)頂住了壓力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，延續(xù)向新向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)...
市場(chǎng)的定價(jià)有何特點(diǎn) 5月12日《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布后，全球市場(chǎng)完成了最后一波“缺口回補(bǔ)”行情。美股、中國(guó)AH股均已修復(fù)至4月2日“對(duì)等關(guān)稅”實(shí)施之前的點(diǎn)位。上證指數(shù)一度站上3400點(diǎn)，恒生指數(shù)相對(duì)4月9日的低點(diǎn)已經(jīng)反彈超20%，美股的標(biāo)準(zhǔn)普爾5...

當(dāng)下小票狂歡行情能否繼續(xù)？ 截至周三，美元指數(shù)年內(nèi)跌幅約為8.3%，美元貶值預(yù)期助漲全球通脹驅(qū)動(dòng)和債務(wù)驅(qū)動(dòng)型牛市，在估值洼地的中國(guó)資產(chǎn)亦成為國(guó)際買家新寵。區(qū)域股市龍頭效應(yīng)強(qiáng)大德國(guó)經(jīng)濟(jì)專家委員會(huì)日前發(fā)布了2025年春季預(yù)測(cè)報(bào)告，預(yù)計(jì)今年德國(guó)通脹率為2.1%，GDP將陷入...
資產(chǎn)重組新規(guī)出臺(tái)引熱議投資或可借路ETF布局受益板塊 近期“并購(gòu)六條”修訂落地，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。去年以來(lái)并購(gòu)重組事件活躍度明顯提升，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，為相關(guān)板塊帶來(lái)新催化。證券行業(yè)有望增加更多重組項(xiàng)目，投行業(yè)務(wù)收入或迎來(lái)提升；A股中電子行業(yè)的并購(gòu)重組數(shù)量最多，也符合政策大力支持的新質(zhì)生產(chǎn)力方向...

主持人語(yǔ) 關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)最新的消息是，5月22日一位美聯(lián)儲(chǔ)理事表示，如果特朗普政府對(duì)美國(guó)貿(mào)易伙伴征收的關(guān)稅維持在約10%的水平，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2025年下半年開始降息。自2025年關(guān)稅風(fēng)波以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直被架在火上烤。一邊是難以下降的通脹數(shù)據(jù)，一邊是關(guān)稅問(wèn)...
美債風(fēng)暴醞釀美聯(lián)儲(chǔ)真的會(huì)救市嗎？ 美債市場(chǎng)持續(xù)面臨壓力，5月22日的20年期美債拍賣疲軟，導(dǎo)致美國(guó)再現(xiàn)股、債、匯三殺的局面。美股結(jié)束了7天連漲，5月22日標(biāo)普500指數(shù)大跌近1.6%，美元指數(shù)跌破100大關(guān)，10年美債收益率突破4.5%，30年美債收益率則突破了5%大關(guān)。今...

中藥貼膏賽道漸現(xiàn)三足鼎立羚銳制藥、奇正藏藥或成黑馬 來(lái)自米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，中成藥貼膏劑在近年中國(guó)零售藥店（城市實(shí)體藥店和網(wǎng)上藥店）終端市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，銷售額均超過(guò)50億元，2024年同比增長(zhǎng)2.01%。具體到產(chǎn)品層面，從TOP20來(lái)看，近年來(lái)前三的位次幾乎沒(méi)變，分別是消痛貼膏、通絡(luò)祛痛膏、...
牛肉價(jià)格有望邁入上行周期多品牌加持的光明肉業(yè)吹響沖鋒號(hào) 牛羊肉板塊是光明肉業(yè)的核心業(yè)務(wù)，但利潤(rùn)受國(guó)內(nèi)外牛肉價(jià)格影響彈性較大。2024年至今，海外市場(chǎng)牛肉價(jià)格持續(xù)回暖。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)牛肉批價(jià)3月至5月18日已累計(jì)上漲10%以上。從賣方來(lái)看，國(guó)泰海通表示，在2025年國(guó)內(nèi)肉牛產(chǎn)能去化以及進(jìn)口牛肉...
多氟多一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)七成六氟磷酸鋰產(chǎn)品逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn) 在六氟磷酸鋰行業(yè)周期的變化中，多氟多的盈利情況也出現(xiàn)一定起伏。在經(jīng)歷2024年業(yè)績(jī)低谷后，今年一季度多氟多盈利回升，其間公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.65億元，同比增長(zhǎng)69.24%。而且，由于看好市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，多氟多近年“逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)”，截至202...
鋰電設(shè)備公司迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)先導(dǎo)智能等多家公司在二季度獲機(jī)構(gòu)調(diào)研 因鋰電生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏持續(xù)放緩，鋰電設(shè)備行業(yè)2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)的同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不太樂(lè)觀，多數(shù)公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)了同比下滑。但相比同比數(shù)據(jù)的不好看，一季度業(yè)績(jī)環(huán)比數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)質(zhì)的變化，有七成公司單季業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，其...
抗病毒概念股成醫(yī)藥板塊焦點(diǎn)龍頭標(biāo)的有望迎布局良機(jī) 短期來(lái)看，退燒藥、抗病毒藥物等需求增加，相關(guān)龍頭企業(yè)有望階段性回暖。長(zhǎng)期看，病毒已顯現(xiàn)出流感化特征，其引發(fā)的周期性感染或?qū)⒊掷m(xù)催化醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，投資者中長(zhǎng)期或可布局創(chuàng)新藥、AI醫(yī)療等前沿領(lǐng)域。多重因素作用醫(yī)藥板塊估值修復(fù)可期自202...

白酒行業(yè)現(xiàn)馬太效應(yīng)伊力特加速疆外突圍 綜合A股2024年財(cái)報(bào)、白酒的營(yíng)收和凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)可以看出，白酒行業(yè)的上市公司表現(xiàn)分化，其中區(qū)域酒企在行業(yè)周期中，正在積極通過(guò)努力去突圍。例如，2024年伊力特在疆外戰(zhàn)略布局加速推進(jìn)，以四川伊力特為疆外市場(chǎng)總抓手，整合資源、優(yōu)化業(yè)務(wù)，顯著增強(qiáng)...
銅陵有色業(yè)績(jī)大漲銅冠銅箔業(yè)績(jī)承壓機(jī)構(gòu)看多米拉多銅礦發(fā)展?jié)摿?/a> 2024年以來(lái)，銅陵有色實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)規(guī)模低于一些研究機(jī)構(gòu)分析師的預(yù)期。對(duì)比同業(yè)公司，銅陵有色的最新估值仍低于行業(yè)平均水平。在當(dāng)前監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司，尤其是行業(yè)龍頭加大股東回報(bào)和信披力度的大環(huán)境下，銅陵有色在維護(hù)投資者關(guān)系方面...
陽(yáng)谷華泰推進(jìn)并購(gòu)波米科技助力國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體關(guān)鍵材料自主可控 作為橡膠助劑領(lǐng)域的知名公司，陽(yáng)谷華泰在2024年10月披露，擬跨界收購(gòu)業(yè)內(nèi)知名且為上市公司實(shí)控人旗下資產(chǎn)的半導(dǎo)體封裝材料生產(chǎn)商波米科技。到今年4月，陽(yáng)谷華泰披露收購(gòu)報(bào)告書及進(jìn)展公告，上市公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買波米科技100%...
環(huán)旭電子與鵬鼎控股4月?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)細(xì)分行業(yè)景氣度持續(xù)提升 總市值超過(guò)690億元的鵬鼎控股是印制電路板行業(yè)的龍頭之一，而總市值超過(guò)310億元的環(huán)旭電子則是消費(fèi)電子零部件及組裝行業(yè)的龍頭之一，這兩大龍頭在今年4月份均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，其中鵬鼎控股的同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到兩位數(shù)。從機(jī)構(gòu)調(diào)研情況看，印制電...

均值回歸不可避免 二次回壓漸近主持人：這周三泛舟就開始提示，A股短線情緒有轉(zhuǎn)弱的跡象。是不是你所謂的“二次回壓”越來(lái)越近了？泛舟：可以這么理解，但也不全是。這里說(shuō)的主要是A股短線的氛圍有轉(zhuǎn)弱的跡象。周四確實(shí)也明顯走弱。如果這一趨勢(shì)不斷被強(qiáng)化，指數(shù)就會(huì)在某一時(shí)...

威高血凈IPO：深耕細(xì)分賽道引領(lǐng)血液凈化新未來(lái) 5月19日，威高血凈（603014.SH）正式登陸A股市場(chǎng)，成功引發(fā)了投資者的高度關(guān)注。據(jù)公開資料顯示，自成立以來(lái)，威高血凈一直專注于血液凈化醫(yī)用制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要產(chǎn)品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機(jī)以及腹膜透析液等，是...
歐派家居：以消費(fèi)者為圓心《歐派——致消費(fèi)者》彰顯赤誠(chéng)之心 在競(jìng)爭(zhēng)激烈且日新月異的家居市場(chǎng)中，歐派家居（603833.SH）宛如一位堅(jiān)毅的拓路先鋒，憑借對(duì)大家居模式獨(dú)到而深刻的洞察，以及堅(jiān)定不移的踐行決心，始終穩(wěn)穩(wěn)地站在行業(yè)發(fā)展的前沿陣地，持續(xù)引領(lǐng)著家居行業(yè)的潮流走向。近日，《歐派——致消費(fèi)者》一文...
存貸兩旺、不良率六連降蘇州銀行演繹“穩(wěn)增長(zhǎng)+降風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)階之路 在競(jìng)爭(zhēng)白熱化的區(qū)域銀行賽道，如何兼顧規(guī)模增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)管控始終是行業(yè)難題，然而蘇州銀行迎難而上、穩(wěn)步前行，交出了一份令人矚目的答卷。根據(jù)其2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)顯示，該行不僅資產(chǎn)總額突破7000億元大關(guān)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)健攀升和經(jīng)營(yíng)效益雙提...

華安證券業(yè)績(jī)大增、派息率下降投資人關(guān)注與大股東的關(guān)聯(lián)交易 在華安證券實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比大漲的同時(shí)，其和大股東及關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易受到了投資人審視，多項(xiàng)與大股東及關(guān)聯(lián)方相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易議案在股東大會(huì)上遭到反對(duì)。華安證券規(guī)模相對(duì)較小，業(yè)務(wù)發(fā)展并不均衡，同時(shí)其與同屬安徽省國(guó)資委旗下的另一家券商也存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，也因...
并購(gòu)重組新規(guī)優(yōu)化激發(fā)市場(chǎng)活力凸顯資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能 5月16日，證監(jiān)會(huì)正式對(duì)外公布實(shí)施修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（下稱“《管理辦法》”），并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的進(jìn)一步深化，此次修訂全面落實(shí)了2024年9月24日發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（下稱“并購(gòu)六條”）各項(xiàng)...
結(jié)構(gòu)性政策工具持續(xù)加力商業(yè)銀行基本面改善可期 國(guó)家金融監(jiān)管總局5月16日公布了2025年一季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，一季度，銀行業(yè)總資產(chǎn)保持增長(zhǎng)。一季度末，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)總額458.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.7%。其中，大型商業(yè)銀行本外幣資產(chǎn)總額198.5萬(wàn)億元，...

醫(yī)藥主題公募年內(nèi)跑出多匹黑馬“港股+雙創(chuàng)”創(chuàng)新藥成領(lǐng)先關(guān)鍵 Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在Wind行業(yè)板塊主題基金中，疊加統(tǒng)計(jì)醫(yī)藥保健行業(yè)與制藥行業(yè)的話，上述時(shí)間段中暫時(shí)排在首位的是長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選，最新的凈值增長(zhǎng)率約為55.32%。值得注意的是，作為去年10月22日才成立的次新基金，其首發(fā)的基金經(jīng)理同樣...

這家高端育兒產(chǎn)品公司啟動(dòng)IPO泰康人壽、天圖投資等參股 根據(jù)香港聯(lián)交所官網(wǎng)披露，高端育兒品牌BeBeBus的母公司不同集團(tuán)BUTONG GROUP（以下簡(jiǎn)稱“不同集團(tuán)”）近日遞交招股書，擬于香港主板掛牌上市。此次選擇香港上市，不同集團(tuán)擬將募集資金用于提升生產(chǎn)能力，擴(kuò)大其在歐洲、東南亞及北美等海外...
信通電子拿到IPO注冊(cè)批文多個(gè)產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域市占率居前 近日，山東信通電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信通電子”）順利拿到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批文。作為一家工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)IPO企業(yè)，信通電子不僅是山東省瞪羚企業(yè)，且還在2021年7月被工業(yè)和信息化部評(píng)選為第三批專精特新“小巨人”企業(yè)。信通電子曾于2021年9月和2...
人形機(jī)器人市場(chǎng)增長(zhǎng)加速這家國(guó)家級(jí)“小巨人”沖刺科創(chuàng)板IPO 近年來(lái)，人形機(jī)器人正從科幻概念逐步走向現(xiàn)實(shí)應(yīng)用，多領(lǐng)域商業(yè)化落地取得了顯著進(jìn)展，華為、小米等科技巨頭和汽車廠商紛紛入局，多項(xiàng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)首創(chuàng)產(chǎn)品成果涌現(xiàn)。節(jié)卡機(jī)器人股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“節(jié)卡股份”）專注于打造“人人皆可自由使用的機(jī)器人”，...
天富龍核心產(chǎn)品有優(yōu)勢(shì)超過(guò)六成收入來(lái)自差別化復(fù)合纖維 近年來(lái)，隨著我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量的快速增加，一些看似距離汽車產(chǎn)業(yè)較遠(yuǎn)的領(lǐng)域，比如纖維制造企業(yè)也間接受益。據(jù)以差別化滌綸短纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的揚(yáng)州天富龍集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天富龍”）披露，其來(lái)自汽車領(lǐng)域的銷售收入占主營(yíng)業(yè)...

騰訊控股有望重回?cái)U(kuò)張新周期 騰訊控股（00700.HK）2025 年一季度整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以稱得上是超預(yù)期，營(yíng)收1800 億元，刷新單季度歷史最高紀(jì)錄。13%的同比增速，也是自2022年以來(lái)各季度中的最高水平。毛利潤(rùn)1005億元，同比增長(zhǎng) 20%，符合預(yù)期。經(jīng)營(yíng)盈利 5...