玉米：反替代背景下的再平衡

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國(guó)內(nèi)玉米在歷史級(jí)別牛市行情后期，受進(jìn)口沖擊、國(guó)內(nèi)小麥稻谷天量替代的影響，舊作玉米缺口完全彌補(bǔ)。其中小麥的替代體量及效果最為顯著，這也帶動(dòng)國(guó)內(nèi)小麥漲價(jià)去庫(kù)存過(guò)程。新作伊始，隨著小麥價(jià)格重心大幅上移，小麥-玉米價(jià)差快速修復(fù)，玉米重新開(kāi)啟飼用反替代，而在養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損的大背景下，飼料轉(zhuǎn)換配方驅(qū)動(dòng)加大。新玉米逐步上市，國(guó)內(nèi)玉米再次成為性價(jià)比最低、體量最大的飼料能量原料。（剩余3004字）