A股估值中樞可能正在上移

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荀玉根

隨著中國產(chǎn)業(yè)升級提高企業(yè)盈利水平、利率水平下行、居民資產(chǎn)配置由房轉(zhuǎn)股，A股未來估值中樞有望上移。

2008年以來A股估值中樞下行主要原因是基本面影響。2008年后中國經(jīng)濟(jì)增長從高速蛻變?yōu)橹懈咚俚男鲁B(tài)，“L”型經(jīng)濟(jì)增速的一橫已經(jīng)形成，從注重絕對增速的總量經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閭?cè)重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的健康和可持續(xù)，增速換擋的背后是動力升級，經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力逐漸由“要素投入”轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱萍紕?chuàng)新”。（剩余1335字）