國(guó)有股權(quán)參股與民營(yíng)企業(yè)杠桿操縱

摘 要：民營(yíng)企業(yè)應(yīng)對(duì)“去杠桿”政策的策略性行為已成為國(guó)家治理能力現(xiàn)代化的重要挑戰(zhàn)。利用2007—2022年滬深A(yù)股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)有股權(quán)參股對(duì)民營(yíng)企業(yè)杠桿操縱行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有股權(quán)參股可以顯著緩解民營(yíng)企業(yè)的杠桿操縱程度。機(jī)制研究表明，國(guó)有資本參股通過(guò)提升民營(yíng)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，優(yōu)化其治理水平進(jìn)而弱化杠桿操縱的動(dòng)機(jī)；同時(shí)增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的股價(jià)信息含量，抑制其借助內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)構(gòu)筑信息壁壘，繼而降低杠桿操縱。（剩余19236字）