金融機(jī)構(gòu)ESG表現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出作用研究

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［摘 要］ 基于DCC-GARCH-ΔCoVaR模型，考察金融機(jī)構(gòu)ESG表現(xiàn)與其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出之間的關(guān)系。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，整體上金融機(jī)構(gòu)ESG表現(xiàn)改善能夠有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出，且當(dāng)將其拆解為三個(gè)維度時(shí)，環(huán)境和社會(huì)表現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出具有抑制作用，而治理表現(xiàn)的作用則是促進(jìn)性的。作為內(nèi)部因素的機(jī)構(gòu)規(guī)模增大會(huì)增強(qiáng)ESG表現(xiàn)對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出的抑制作用，而在外部因素即危機(jī)事件發(fā)生的情況下該作用的效果更加明顯。（剩余13908字）