共同機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)創(chuàng)新

——金融機(jī)構(gòu)并購沖擊下的證據(jù)

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【摘要】本文借助申銀萬國和宏源證券的合并事件， 研究金融資源整合背景下共同機(jī)構(gòu)投資者持股與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系?；?007 ～ 2021年A股上市公司數(shù)據(jù)， 實證研究發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的合并將導(dǎo)致企業(yè)共同機(jī)構(gòu)投資者持股比例上升， 并通過知識溢出效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。具體而言： 申銀萬國和宏源證券合并之后， 共同機(jī)構(gòu)投資者持股比例上升， 企業(yè)因共同機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)結(jié)到更多同行業(yè)其他公司， 加強(qiáng)了企業(yè)間的信息交流， 促進(jìn)了知識溢出， 并推動了企業(yè)間合作創(chuàng)新， 有效降低了創(chuàng)新風(fēng)險， 提高了創(chuàng)新產(chǎn)出。（剩余14966字）