盈余管理與企業(yè)價值

——基于杠桿率的遮掩效應(yīng)

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【摘要】過度的盈余管理不僅會誤導(dǎo)投資者的決策， 也不利于資本市場的健康發(fā)展。本文以2010 ～ 2022年我國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)為樣本， 研究盈余管理對企業(yè)價值的影響。研究結(jié)果表明， 盈余管理程度與企業(yè)價值顯著正相關(guān)， 杠桿率在兩者的關(guān)系中起部分中介作用， 且表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)。進一步研究發(fā)現(xiàn)： 非國有企業(yè)盈余管理對杠桿率的正向影響作用更強， 而國有企業(yè)杠桿率在盈余管理與企業(yè)價值的關(guān)系中所發(fā)揮的遮掩效應(yīng)更為顯著； 盈余管理也可通過提高企業(yè)營業(yè)收入增長率的途徑促進企業(yè)價值的提升， 但營業(yè)收入增長率的中介作用并未表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)； 分析師關(guān)注度作為外部因素可以顯著抑制企業(yè)通過盈余管理提升自身價值的程度。（剩余13359字）