ESG評級分歧與股價崩盤風(fēng)險：噪音效應(yīng)還是信息效應(yīng)?

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［摘要］以2015—2021年滬深A(yù)股上市公司為樣本，實證檢驗ESG評級分歧對股價崩盤風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn)，ESG評級分歧能夠顯著降低公司未來的股價崩盤風(fēng)險，支持ESG分歧的“信息效應(yīng)”而非“噪音效應(yīng)”。機制檢驗發(fā)現(xiàn)，公司信息透明度越低，ESG評級分歧的“信息效應(yīng)”越強，表明ESG評級分歧通過傳遞多維度信息降低了股價崩盤風(fēng)險；ESG評級分歧能夠激發(fā)投資者的主觀能動性，投資者會主動進行信息搜尋，對上市公司的檢索量和網(wǎng)絡(luò)互動平臺的提問量均顯著增加。（剩余21847字）