機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)嵌入對公司創(chuàng)新的作用機制研究

打開文本圖片集

【摘 要】 文章以2007—2020年A股上市公司為樣本，檢驗機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)嵌入對公司創(chuàng)新的影響及作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)嵌入對公司創(chuàng)新具有顯著正向影響。機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)嵌入作為一種非正式制度安排，能夠緩解公司信息不對稱、緩解融資約束并提升公司風(fēng)險承擔(dān)水平，進而促進公司創(chuàng)新水平提升。進一步分析表明，機構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)嵌入對公司創(chuàng)新的積極影響主要在制度環(huán)境較高的地區(qū)、管理層短視程度較低及處于成長期和成熟期的公司之中。（剩余11236字）