無(wú)需過(guò)度悲觀

打開(kāi)文本圖片集

伴隨前期幾大利好兌現(xiàn)，市場(chǎng)近期從反彈轉(zhuǎn)向震蕩，受到疫情（政策）反復(fù)、基本面偏弱和債市波動(dòng)三大擾動(dòng)。我們預(yù)計(jì)歲末行情主基調(diào)仍然是在基本面明朗前探索預(yù)演明年景氣線索，運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)為核心特征。往后看下一個(gè)重要催化點(diǎn)就是年底的政策主線，從過(guò)往案例來(lái)看，主要留意三點(diǎn)：

1）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議主題上，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)主要關(guān)注改革，經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)主要關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)；2）當(dāng)工作經(jīng)濟(jì)會(huì)議提及“穩(wěn)增長(zhǎng)”時(shí)，后續(xù)基建增速可能會(huì)跟進(jìn)；3）近幾年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前后市場(chǎng)以平穩(wěn)為主，不再大起大落。（剩余1771字）