投行和資管業(yè)務(wù)ROE彈性大

打開文本圖片集

對任何商業(yè)投資和股票價值進行評估，其本質(zhì)原理是對未來的預(yù)期現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)。DDM、FCFF均是采用預(yù)期現(xiàn)金流貼現(xiàn)的估值方法，只是DDM采用的是預(yù)期分紅的現(xiàn)金流，F(xiàn)CFF采用預(yù)期企業(yè)獲得的現(xiàn)金流。不管采用什么形式來代表預(yù)期現(xiàn)金流，未來的預(yù)期現(xiàn)金流均由企業(yè)未來預(yù)期獲得的收益決定。PB、PE、PS等估值比率分別為股票合理價值與企業(yè)凈資產(chǎn)、凈利潤、銷售收入的比值，而股票合理價值的評估也要通過未來預(yù)期現(xiàn)金流貼現(xiàn)進行計算，也取決于未來企業(yè)的盈利能力，所以采用這些比率估值，其實與DDM、FCFF并無本質(zhì)區(qū)別，只是換算成比率，簡化估值結(jié)果，也方便企業(yè)間的比較。（剩余7881字）