低利率環(huán)境下的反脆弱

近期公布了兩組重磅數(shù)據(jù)，一組是美國4月通脹數(shù)據(jù)，一組是國內(nèi)4月貨幣供給和通脹數(shù)據(jù)。美國4.2%的通脹超出了市場的預(yù)期，投資人擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的加息會(huì)提前到來。而國內(nèi)的社融增速為11.7%、M2只有8.1%，市場擔(dān)憂偏緊的貨幣政策會(huì)抑制國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長，對(duì)資本市場形成沖擊。

美聯(lián)儲(chǔ)或暫時(shí)容忍通脹

我們認(rèn)為，當(dāng)下美國和全球經(jīng)濟(jì)仍處在危機(jī)之中，即便4月的通脹數(shù)據(jù)較高，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也不會(huì)轉(zhuǎn)向，而是會(huì)先容忍階段性的高通脹。（剩余3146字）