如幻似夢(mèng)的商品超級(jí)周期

2020年我們還在擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，轉(zhuǎn)眼之間卻又在擔(dān)心通脹的問(wèn)題。

2021年開(kāi)年之后，美股仍然在慢悠悠的一路向北，而美國(guó)的房?jī)r(jià)則像是被澆了一瓢燙油，本應(yīng)是淡季的冬天卻變成了炙熱的夏日，隨處可見(jiàn)買家之間歇斯底里的競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)。如果說(shuō)通脹壓力不存在，大概小孩也不會(huì)信。

隨著常年被壓制的長(zhǎng)端美債收益率開(kāi)始抬升，人們對(duì)于通脹的再度來(lái)臨已不再存疑，問(wèn)題的分歧只在于通脹壓力是像鮑威爾先生所說(shuō)的那樣只是個(gè)暫時(shí)的現(xiàn)象，還是所謂的一個(gè)新的“超級(jí)周期”即將駕臨？

目前看來(lái)市場(chǎng)更傾向于前者，畢竟我們已經(jīng)享受了10年的低通脹，同時(shí)也伴生出一個(gè)幾近形成共識(shí)的理論，即技術(shù)的進(jìn)步將會(huì)對(duì)通脹形成長(zhǎng)期的抑制，比如效率提高使得礦產(chǎn)開(kāi)采成本下降，基因技術(shù)可以提高農(nóng)產(chǎn)品的畝產(chǎn)能力，而新能源對(duì)化石能源的替代會(huì)使化石能源長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩從而壓制價(jià)格。（剩余3177字）