基于三階段門限自回歸模型的我國豆粕期貨市場跨期套利量化投資分析

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摘 要：基于期貨市場同一品種不同交割月份合約間價差的非線性特征及均值回復(fù)機制，利用存貨理論、無套利定價理論和三階段門限自回歸模型研究了一種期貨市場跨期套利量化交易策略，并利用大連商品交易所2017—2021年豆粕期貨合約的日度價格數(shù)據(jù)對該策略進行了回測分析。研究發(fā)現(xiàn)：第一，從長期來看，豆粕期貨合約近月份和遠月份相差四個月的跨期套利組合價差自回歸波動的上、下門限值并不顯著，利用其作為判斷無套利區(qū)間范圍而進行跨期套利交易回測的盈利情況也并不穩(wěn)定；第二，不同時間長度跨期套利組合價差序列門限的數(shù)值和顯著性都存在較大差異，利用400天期價差序列門限值進行的動態(tài)量化投資回測效果要好于長期和短期價差序列；第三，整體來看，跨期套利的風險控制效果要優(yōu)于投機交易，但是無套利區(qū)間不同的選取方式會使得量化投資策略的回測風險存在較大差異。（剩余11622字）