金融化浪潮：全要素生產(chǎn)率的引擎還是陷阱？

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摘   要：實(shí)體企業(yè)發(fā)展是助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要推動(dòng)力，然而企業(yè)金融化現(xiàn)象日益嚴(yán)峻，這是否會(huì)抑制高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程？本文以2016—2022年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，從適度與過度金融投資行為實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)金融化對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響。研究表明，企業(yè)金融化與全要素生產(chǎn)率之間存在顯著的倒U型關(guān)系，臨界值為0.5670，即在臨界值左側(cè)，金融化會(huì)提高全要素生產(chǎn)率；而越過臨界值，金融化會(huì)抑制全要素生產(chǎn)率。（剩余11430字）