中國債券市場信息溢出效應研究

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摘   要：本文追蹤新冠肺炎疫情暴發(fā)、擴散以及常態(tài)化管理的過程，研究其對債券市場的沖擊效應。通過構建信息溢出指數(shù)，從時域、頻域和非對稱性三方面進行分析，研究發(fā)現(xiàn)：從時域角度來看，在疫情的不同階段中國債券市場的信息溢出效應有明顯的差異性，呈現(xiàn)顯著的時變特征，國債和金融債為債券市場的主導，為信息凈溢出者，企業(yè)債為凈接收者；從頻域的角度來看，疫情沖擊下債券市場信息溢出由短期主導，但疫情對企業(yè)債的影響以長期為主；從非對稱方面來看，疫情期間債券市場受正向信息溢出顯著；以企業(yè)債市場內(nèi)溢出角度來看，疫情對大部分行業(yè)、地區(qū)的產(chǎn)業(yè)債有明顯沖擊，且行業(yè)、地區(qū)間差異性明顯。（剩余15154字）