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證券市場看門人制度：認知糾偏、失靈根源 與改革進路

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摘   要：在我國證券市場注冊制改革的背景下，從美國引進的看門人制度發(fā)揮著保護投資者權(quán)益的重要作用，看門人制度有效運行建立在市場競爭充分、聲譽資本機制有效、看門人具有足夠強大的力量與獨立性等合理假設(shè)之上。美國式理論與國內(nèi)市場的契合不良導(dǎo)致了看門人制度的失靈。究其根源，畸形委托代理關(guān)系之下的角色迷失、多重身份帶來的利益沖突、聲譽約束市場機制的缺陷都直接導(dǎo)致了看門人向發(fā)行人意志的屈服。（剩余12351字）

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