“擴(kuò)內(nèi)需”交易逐步生長(zhǎng)

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上周市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，紅利資產(chǎn)分化走弱。但我們認(rèn)為，需要注意到近期貨幣政策及財(cái)政政策對(duì)內(nèi)需疲弱反應(yīng)迅速，或預(yù)示后續(xù)政策進(jìn)度力度均有可能超預(yù)期。從資金面、政策端、估值端看，指數(shù)再向下空間有限，當(dāng)前不宜過度悲觀，我們認(rèn)為需逐步從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為中性。從A股歷史看，“擴(kuò)內(nèi)需”政策如果持續(xù)，最終也有望提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以“擴(kuò)內(nèi)需”交易包含順周期與成長(zhǎng)股，從內(nèi)外需環(huán)境與政策經(jīng)濟(jì)目標(biāo)看，我們預(yù)計(jì)未來半年“擴(kuò)內(nèi)需”交易將逐步生長(zhǎng)，關(guān)注政策針對(duì)性寬松以及風(fēng)偏提振下具備產(chǎn)業(yè)邏輯的板塊。（剩余2375字）