指數(shù)慢牛結構主升

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2024 年一季度已經(jīng)收官，指數(shù)先抑后揚，結構上算力和紅利超額顯現(xiàn)。展望2024 年二季度，我們認為，指數(shù)慢牛，但算力和紅利引領的結構牛市將繼續(xù)發(fā)酵。

大勢：經(jīng)濟修復，震蕩上行

就大勢研判而言，核心方法論在于，我國宏觀經(jīng)濟是影響A 股整體走勢的核心變量。

以制造業(yè)PMI 為刻畫經(jīng)濟的指標，可以發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)運行和PMI 運行顯著正相關，僅2014 年至2015 年受流動性影響出現(xiàn)背離。（剩余2635字）