指數(shù)慢牛結(jié)構(gòu)主升

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2024 年一季度已經(jīng)收官，指數(shù)先抑后揚(yáng)，結(jié)構(gòu)上算力和紅利超額顯現(xiàn)。展望2024 年二季度，我們認(rèn)為，指數(shù)慢牛，但算力和紅利引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)牛市將繼續(xù)發(fā)酵。

大勢(shì)：經(jīng)濟(jì)修復(fù)，震蕩上行

就大勢(shì)研判而言，核心方法論在于，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)是影響A 股整體走勢(shì)的核心變量。

以制造業(yè)PMI 為刻畫(huà)經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)，可以發(fā)現(xiàn)，上證指數(shù)運(yùn)行和PMI 運(yùn)行顯著正相關(guān)，僅2014 年至2015 年受流動(dòng)性影響出現(xiàn)背離。（剩余2635字）