白酒：不可低估的韌性董廣陽等

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市場分歧之下，白酒韌勁不可低估，頭部酒企引領(lǐng)復(fù)蘇。

復(fù)蘇方向已確立

上周市場對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的分歧，導(dǎo)致自上而下對(duì)消費(fèi)景氣度產(chǎn)生擔(dān)憂，白酒指數(shù)接連回調(diào)，特別是次高端回調(diào)明顯。對(duì)此，我們認(rèn)為名酒企業(yè)的需求、經(jīng)營和報(bào)表韌勁都不可低估，延續(xù)前期的觀點(diǎn)，我們?cè)賴L試將邏輯闡述得更清晰一些：

圖一：高端酒近期價(jià)格走勢

來源：華創(chuàng)證券

行業(yè)集中度加速提升，劇烈分化下名酒穩(wěn)健性仍足。（剩余1697字）