資本市場(chǎng)開(kāi)放與前瞻性信息披露

——基于文本相似度的決策權(quán)衡

打開(kāi)文本圖片集

【摘要】本文基于“滬深港通”制度， 借助Python對(duì)管理層討論與分析進(jìn)行文本分析， 考察資本市場(chǎng)開(kāi)放對(duì)管理層前瞻性信息披露策略權(quán)衡的影響。研究發(fā)現(xiàn)， 資本市場(chǎng)開(kāi)放有效地降低了標(biāo)的公司前瞻性信息的橫向相似度， 但提高了其縱向相似度。機(jī)制檢驗(yàn)表明： 資本市場(chǎng)開(kāi)放通過(guò)信息效應(yīng)和“用腳投票”效應(yīng)降低前瞻性信息的橫向相似度， 促進(jìn)了前瞻性信息的同業(yè)差異化； 通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)提高前瞻性信息的縱向相似度， 造成了前瞻性信息的次年同質(zhì)化。（剩余16014字）