抵押品框架：理解現(xiàn)代金融的底層邏輯

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當(dāng)前，中國抵押品市場發(fā)展相對不夠充分，抵押品理論框架對中國金融發(fā)展的意義不可估量。圖/視覺中國

傳統(tǒng)的金融學(xué)和宏觀經(jīng)濟學(xué)主要關(guān)注金融合約的價格維度。但實際上，金融合約具有多維度的特征，單一的價格變量無法充分反映金融市場的均衡（這與商品市場很不一樣）。

抵押品：金融和宏觀經(jīng)濟學(xué)（最）重要的維度

20世紀(jì)90年代末，耶魯大學(xué)教授、著名經(jīng)濟學(xué)家約翰·吉納科普洛斯（John Geanakoplos）就指出，任何金融合約（包括貨幣）都是一種承諾（Promise），由于合約的不完備性，任何合約都有違約的可能；進而所有金融合約都需要某種抵押品（Collateral）支持。（剩余5831字）