人民幣升值空間剛剛開啟

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（《財(cái)經(jīng)》2021年第13期“人民幣崛起”）

長期看，一國貨幣匯率的變化還是由本國經(jīng)濟(jì)增長率和勞動(dòng)生產(chǎn)率的增速?zèng)Q定的。一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國的崛起和貨幣國際化的過程中，常常伴隨著該國貨幣匯率的長期升值。例如，隨著美國經(jīng)濟(jì)的崛起和持續(xù)繁榮，英鎊對美元的匯率就從1925年的1∶4.86逐漸變?yōu)楝F(xiàn)在的1∶1.38，美元升值近3倍;第二次世界大戰(zhàn)后德國經(jīng)濟(jì)的長期繁榮，促使德國馬克從20世紀(jì)40年代創(chuàng)立時(shí)到70年代，對美元的匯率也升值了3倍多;而亞洲人更熟悉的日元，在上世紀(jì)70年代中期和80年代中后期兩個(gè)階段中就完成了300%以上的升值。（剩余714字）